管理層激勵方案的主要類型

來源: 《中國經(jīng)營報》·胡坤編輯： 2002/02/28 00:00:00　　字體：大小

　　股票期權(quán)、股票升值權(quán)（SAR）、限制股票和延期股票發(fā)行，是美國公司通常采用的以股權(quán)為基礎(chǔ)的激勵方案。

　　股票期權(quán)

　　股票期權(quán)是未來購買股票的權(quán)力，一般是以當(dāng)該權(quán)力被給予時的價格來購買。如授權(quán)時的價格高于現(xiàn)今的市場價格，則該權(quán)力也就不具有激勵性———它提供了獲得激勵的機(jī)會。該激勵的建立需要一定的時間，但只有當(dāng)其代表的股票價值上升激勵才生效。一般的股票期權(quán)具有5年—10年的期限，通常是10年。相應(yīng)的兌現(xiàn)計劃通常是與雇員的連續(xù)一段時期服務(wù)（一般是3年—5年）相聯(lián)系的。股票期權(quán)不涉及現(xiàn)金成本，大部分的上市公司都對廣大雇員給予期權(quán)獎勵，包括大部分（如果不是全部）高級和中級的管理人員。然而，這些計劃對于高級管理層以下雇員的激勵作用不是十分有效，因?yàn)?低層雇員對公司股票價值的影響力已經(jīng)非常小。

　　股票升值權(quán)（SAR）

　　股票升值權(quán)是基本的股票期權(quán)的變種。該權(quán)力的持有者可以獲得該權(quán)力被授予時股票的市場價格與權(quán)力使用時股票價格之間的價差。這種補(bǔ)償通常是在授予股票升值權(quán)的管理者認(rèn)可下，以現(xiàn)金的形式支付的。SAR的持有者并不是被給予接受股票或分紅的權(quán)力，也沒有被要求按照SAR啟動時的價格，支付相應(yīng)數(shù)量的錢。

　　與其他股權(quán)基礎(chǔ)管理層激勵方案不同，SAR計劃不要求公司擴(kuò)充資本發(fā)行實(shí)際股票，而股票期權(quán)和限制股票計劃則是有這樣要求的。SAR將要求公司在啟動時支付現(xiàn) 金，獎勵管理層其中的差額（如果有的話）。

　　限制股票

　　限制股票獎勵通常是對管理層直接贈送以股份，作為激勵其成為公司的雇員或繼續(xù) 在公司服務(wù)的手段。管理層通常不需要對這種限制股票獎勵支付什么，除非有時這種獎勵是以名義價格（例如票面價格）出售的形式進(jìn)行。典型的情況是，如果在該獎勵規(guī)定的期限到期之前管理人員要離開公司，那么他將被收回這些獎勵股份（或者公司有權(quán)以雇員當(dāng)時的購買價格購回這些股份）。但是，為了起到效果，獎勵的規(guī)模必須足夠大地以達(dá)到對管理層來講是可觀的。如果獎勵不夠大而是相應(yīng)于他們的工資和其他收入很小，那么也就沒有意義了。

　　在不改變總的支付金額前提下，根據(jù)特定經(jīng)營目標(biāo)的達(dá)成情況使方案的時間縮短從而使方案發(fā)生變化。類似地，對股份銷售的時間也可能縮短從而引起變化。

　　延期股票發(fā)行

　　延期股票發(fā)行計劃與限制股票獎勵非常相似，除非只有等到規(guī)定期限到了時或是經(jīng) 營目標(biāo)達(dá)成時，真正的股份是不會發(fā)行的。有時，這些延期發(fā)行獎勵以現(xiàn)金支付代替股票，或者是以現(xiàn)金或公司股票選擇，或兩者都有的支付形式。

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