【摘要】營運(yùn)現(xiàn)金流不足是企業(yè)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，營運(yùn)現(xiàn)金流不足是由于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢，銷售規(guī)模擴(kuò)大，營運(yùn)資金被占用原因形成的。營運(yùn)現(xiàn)金流不足可以通過對相關(guān)比率的計(jì)算和評價(jià)來識別。企業(yè)要通過加強(qiáng)存貨資金管理，加強(qiáng)現(xiàn)金回收周期的控制，加強(qiáng)應(yīng)付賬款管理，加強(qiáng)現(xiàn)金預(yù)算，防止?fàn)I運(yùn)資金被挪用或占用來應(yīng)對營運(yùn)現(xiàn)金流不足造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　企業(yè)的現(xiàn)金流融合并貫穿于企業(yè)經(jīng)營和企業(yè)管理的全部流程中，主要是指現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)和流動的過程，是一個動態(tài)的概念。營運(yùn)現(xiàn)金流與企業(yè)經(jīng)營活動的有著非常密切的關(guān)系，如果營運(yùn)現(xiàn)金流不足，企業(yè)將無法完成正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營將陷入惡性循環(huán)的境地。因營運(yùn)現(xiàn)金流不足而導(dǎo)致企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營無法進(jìn)行而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之一。

　　一、造成企業(yè)營運(yùn)現(xiàn)金流不足的原因

　　企業(yè)要防范營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，首先要真正找到造成企業(yè)營運(yùn)現(xiàn)金流不足的原因。只有這樣才能有針

　　對性地采取措施，防范或化解由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，企業(yè)營運(yùn)現(xiàn)金流不足的主要原因有以下幾種：

　　1.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢

　　現(xiàn)金循環(huán)周期的變化會直接影響所需營運(yùn)資金的數(shù)額。如果因?yàn)榉N種原因，企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度有所減慢，那么企業(yè)對營運(yùn)資金的需求量將增加，這時，如果企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金儲備或借款額度，就無法增加資金投入，企業(yè)原有的營運(yùn)資金就會因現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度的減慢而無法滿足企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要，營運(yùn)現(xiàn)金流將出現(xiàn)一定額度的缺口。而現(xiàn)金循環(huán)周期的增加有以下三個原因：

　　(1)存貨增加。存貨增加的原因主要是企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，導(dǎo)致產(chǎn)品積壓，庫存增加，存貨周轉(zhuǎn)期延長。

　　(2)收款延遲。因?yàn)榭蛻舻脑蛟斐善髽I(yè)應(yīng)收賬款沒有按照以往的期限回收，導(dǎo)致收款延遲，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期相應(yīng)延長。

　　(3)付款提前。因?yàn)楣?yīng)商或企業(yè)內(nèi)部管理的原因，提前償還了供應(yīng)商的貨款，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期縮短，使現(xiàn)金循環(huán)周期延長。

　　2.銷售規(guī)模擴(kuò)大

　　當(dāng)一個企業(yè)迅速擴(kuò)張時，銷售規(guī)模擴(kuò)大可能會產(chǎn)生更多的盈利，但仍會面臨營運(yùn)現(xiàn)金流不足的問題，因?yàn)樗枰獮椴粩鄶U(kuò)大的業(yè)務(wù)籌集營運(yùn)資金。如果一個企業(yè)以超過其財(cái)務(wù)資源允許的業(yè)務(wù)量進(jìn)行經(jīng)營，將可能會導(dǎo)致過度交易，從而造成營運(yùn)現(xiàn)金流不足。如果該企業(yè)沒有融資渠道來彌補(bǔ)這部分現(xiàn)金流缺口，企業(yè)將會因?yàn)殇N售規(guī)模擴(kuò)大而面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.營運(yùn)資金被占用

　　營運(yùn)現(xiàn)金流不足的另外一個重要的原因來自企業(yè)內(nèi)部，很多企業(yè)并沒有將企業(yè)的營運(yùn)資金用在日常的生產(chǎn)經(jīng)營中，而是將其用于對外投資或購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)。而對外投資或購置長期資產(chǎn)項(xiàng)目都不可能在短期內(nèi)形成收益，現(xiàn)金流入存在長期滯后的規(guī)律，因此，造成了企業(yè)營運(yùn)現(xiàn)金流不足。

　　二、營運(yùn)現(xiàn)金流不足的識別方法

　　企業(yè)要防范營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，就必須掌握該風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警方法，只有這樣才能及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，并采取措施化解風(fēng)險(xiǎn)。營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警主要可通過對相關(guān)比率的計(jì)算和評價(jià)來實(shí)現(xiàn)。通過計(jì)算并獲得反映企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)信息，就能及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度的變化情況，而現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度的變化可以使企業(yè)更準(zhǔn)確地預(yù)見企業(yè)可能出現(xiàn)的由于營運(yùn)現(xiàn)金流不足所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。反映企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度的比率主要包括存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款回收期和應(yīng)付賬款期等指標(biāo)。

　　另外，企業(yè)擴(kuò)大銷售規(guī)模必將引起企業(yè)營運(yùn)現(xiàn)金流需求量的增加，從而引發(fā)營運(yùn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。因此，及時掌握企業(yè)銷售額的變化情況也是企業(yè)預(yù)見營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的重要方法。一般情況下，企業(yè)通過銷售額增長比率這一指標(biāo)來反映企業(yè)銷售額的變化情況。

　　三、企業(yè)如何應(yīng)對營運(yùn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)

　　1.加強(qiáng)存貨資金管理

　　從現(xiàn)金的流動過程來看，存貨現(xiàn)金的占用是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)行的起點(diǎn)，是必不可少的，但被存貨占用的現(xiàn)金流動性較差，不能及時變現(xiàn)而用于其他現(xiàn)金需求。另外，如果存貨占用了企業(yè)大量的現(xiàn)金，這必然給企業(yè)擁有的有限的營運(yùn)資金帶來壓力。因此，從現(xiàn)金流動性控制和節(jié)約企業(yè)營運(yùn)資金的角度出發(fā)，企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)控制存貨現(xiàn)金占用量，避免因存貨占用大量現(xiàn)金而給企業(yè)帶來營運(yùn)現(xiàn)金流壓力。企業(yè)控制存貨資金的有效方法主要包括：

　　(1)存貨資金的計(jì)劃控制。在確定企業(yè)存貨占用資金數(shù)額的基礎(chǔ)上，編制存貨資金計(jì)劃，合理確定存貨資金的占用數(shù)量。

　　(2)存貨資金的歸口分級控制。根據(jù)存貨管理和資金管理相結(jié)合的原則，每項(xiàng)存貨資金由哪個部門使用，就歸哪個部門管理。

　　(3)實(shí)行存貨資金的分級管理。對各歸口的管理部門存貨資金計(jì)劃指標(biāo)進(jìn)行分解，分配給所屬單位或個人，層層落實(shí)，實(shí)行分級管理。

　　(4)建立供應(yīng)鏈管理模式。這種模式是供應(yīng)方在滿足需求方要求時能做到在正確的地點(diǎn)、正確的時間有足夠數(shù)量的合適商品，需求方的庫存是在不斷的補(bǔ)充中形成的，對需求方而言，庫存數(shù)量非常趨近于零，它滿足了供應(yīng)鏈上需求方的少批量、多批次、多品種的采購。這種模式在理論上是可以實(shí)現(xiàn)“零庫存”的。

　　2.加強(qiáng)現(xiàn)金回收周期的控制

　　現(xiàn)金回收周期是指從取得客戶訂單開始到收到貨款為止的時間?，F(xiàn)金回收周期的長短直接影響企業(yè)營運(yùn)資金的占用量，而企業(yè)對現(xiàn)金回收周期實(shí)施有效控制的目的就是加快營運(yùn)資金的回收速度，盡量減少營運(yùn)資金的占用，從而防范和化解企業(yè)的營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的順利進(jìn)行。為有效控制現(xiàn)金回收周期，企業(yè)應(yīng)采取有力措施，控制以下幾個環(huán)節(jié)：

　　(1)盡快確定訂單，并說服定期購買的客戶一次性大批量購買，而不是經(jīng)常地小批量購買，以減少訂單訂立過程中的時間耗費(fèi)。

　　(2)提高發(fā)貨速度，以便更快地回收貨款，因?yàn)橹挥胸浳锉话l(fā)出后才能向購貨方開具發(fā)票，而發(fā)票的開具是企業(yè)收取貨款的必備條件。

　　(3)加快發(fā)票的開具，開具發(fā)票過程太慢在一定程度上會阻礙現(xiàn)金的回收。企業(yè)在開具發(fā)票時，必須保證所開發(fā)票的正確性。發(fā)票開具上的錯誤會導(dǎo)致客戶延遲支付貨款，甚至導(dǎo)致無法支付。

　　(4)減少壞賬損失，企業(yè)要定期編制應(yīng)收賬款賬齡分析表，對不同的信用期的應(yīng)收款采取相應(yīng)的收賬政策和措施。

　　3.加強(qiáng)應(yīng)付賬款管理

　　在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，如果企業(yè)可支配現(xiàn)金達(dá)不到最低營運(yùn)資金需求量時，企業(yè)最可行也是最常用的方法就是用賒賬的方式購入原材料等生產(chǎn)材料，這樣就解決了企業(yè)營運(yùn)現(xiàn)金流不足的問題。賒賬方式是企業(yè)的一種融資行為，即在短期內(nèi)利用應(yīng)付給供貨商的資金用于企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)。企業(yè)為緩解營運(yùn)現(xiàn)金流壓力而采用賒購行為，就形成了企業(yè)的應(yīng)付賬款。從某種意義上講，企業(yè)應(yīng)將應(yīng)付賬款視同于企業(yè)的營運(yùn)資金進(jìn)行管理。

　　(1)爭取最優(yōu)惠的信用條件。無論在下訂單之前還是之后，企業(yè)都應(yīng)該與供應(yīng)商就信用條件達(dá)成一致。

　　(2)建立規(guī)范的內(nèi)部支付體系。如果企業(yè)能夠向供應(yīng)商提供一個有保障的支付體系，那么供應(yīng)商就會樂于提供較長的信用期。

　　(3)做到對供應(yīng)商的全面了解。一些企業(yè)會經(jīng)常對它的供應(yīng)商進(jìn)行定期檢查，分析出哪些供應(yīng)商會要求盡快付款，哪些供應(yīng)商會允許逾期付款。企業(yè)可根據(jù)供應(yīng)商不同的特點(diǎn)調(diào)整自己的支付速度。

　　(4)不應(yīng)提前支付貨款。除了為照顧供應(yīng)商的一些特殊情況，企業(yè)不應(yīng)提前支付貨款，而應(yīng)充分利用所給予的信用期。

　　(5)加強(qiáng)應(yīng)付賬款的管理。由專人按照約定的付款日期、折扣條件等管理應(yīng)付款項(xiàng)。已到期的應(yīng)付款項(xiàng)須經(jīng)有關(guān)授權(quán)人員審批后方可辦理結(jié)算與支付。

　　(6)定期與供應(yīng)商核對往來款項(xiàng)，如有不符，應(yīng)查明原因，及時處理。

　　4.通過現(xiàn)金預(yù)算，防止?fàn)I運(yùn)資金被挪用或占用

　　營運(yùn)資金是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營的血液，不能隨意挪用或占用。如果營運(yùn)資金被企業(yè)其他非生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目所占用，企業(yè)的營運(yùn)現(xiàn)金流將出現(xiàn)缺口，進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)營活動的開展。特別是在實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的企業(yè)中，更應(yīng)加強(qiáng)對營運(yùn)資金使用的計(jì)劃性，避免營運(yùn)資金被挪用現(xiàn)象的發(fā)生，否則就可能形成副業(yè)連累主業(yè)的局面。

　　企業(yè)防止?fàn)I運(yùn)資金被挪用或占用的最好方法是：通過編制現(xiàn)金預(yù)算，加強(qiáng)資金使用的計(jì)劃性，合理進(jìn)行現(xiàn)金余缺調(diào)整。具體操作方法如下：

　　(1)企業(yè)在經(jīng)營過程中，首先要根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況確定最佳現(xiàn)金持有量，然后通過編制現(xiàn)金預(yù)算，調(diào)整現(xiàn)金余缺。

　　(2)根據(jù)確定的最佳現(xiàn)金持有量，只有當(dāng)現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量時，才能將多余的資金用于非生產(chǎn)經(jīng)營支出，即用于對外投資或購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)。

　　(3)如果企業(yè)沒有多余的資金，企業(yè)應(yīng)將現(xiàn)有資金用于日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，絕不能為了其他項(xiàng)目挪用營運(yùn)資金。

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