這次經(jīng)濟危機中，日本企業(yè)沒受太大的傷，手上有很多現(xiàn)金，正在全世界范圍內(nèi)進行大的并購。日本企業(yè)比較保守，他們沒賺很多錢，但也沒大虧。美國企業(yè)往往獲利豐厚，但長期來說，誰笑到最后還說不準。

　　日本已經(jīng)經(jīng)歷了太多苦難。

　　上個世紀70年代前日本處于一個高速成長期，當時美元兌日元大致是1:360，這對發(fā)展出口型經(jīng)濟很有利。1970年代的石油漲價使美元兌日元達到約1:240。從那以后日元斷斷續(xù)續(xù)地升值。1989年日本達到經(jīng)濟的高峰，日經(jīng)指數(shù)將近39000點，但1991年泡沫破裂后，日本進入了“失去的10年”。在1997年的亞洲金融危機之前，幾乎所有投到亞洲的資金都去了日本，導(dǎo)致美元兌日元達到1:80。美元兌日元從1:360到1:80，相當于在中國大概是從現(xiàn)狀到1美元兌換2元多人民幣。由此可見，這個國家承受了多少東西。

　　事實上，到1997年亞洲金融危機時日本已經(jīng)感覺不到很痛了，正漸漸緩過來。但2000年IT泡沫破滅又是一個大打擊。上世紀70年代的石油危機，1989的經(jīng)濟泡沫，1997亞洲經(jīng)濟危機，2000的IT泡沫以及最近的金融風(fēng)暴，日本至少已經(jīng)經(jīng)歷了五次較大的經(jīng)濟危機了。其中最慘的時刻是1989年從經(jīng)濟高峰跌下來時，之后日本開始處理不良債券，這樣就處理了10年。但多年來歷次磨難也讓日本成為承受力非常強的一個國家。

　　我在1983年進入投資行業(yè)，因此除了1970年代的石油危機，其他的危機都經(jīng)歷過。危機給予日本人什么呢？首先是教訓(xùn)。他們明白了危機中風(fēng)險集中于房地產(chǎn)。而受重創(chuàng)后的房地產(chǎn)又將直接打擊銀行業(yè)。1989年泡沫最多的時候日本有十幾家大銀行，如今只剩下三四家，有的垮了，有的被兼并，整個行業(yè)出現(xiàn)很大的重組。這些都告訴日本企業(yè)，不能投資房地產(chǎn)，也不能找銀行借太多錢。一旦銀行自身難保就會逼企業(yè)還錢，企業(yè)就可能因此滅亡。日本企業(yè)已經(jīng)變得非常小心。

　　因此在本次經(jīng)濟危機中日本企業(yè)沒受太大的傷，他們手上有很多現(xiàn)金，正在全世界范圍內(nèi)進行大的并購。日本企業(yè)比較保守，他們沒賺很多錢，但也沒大虧。美國企業(yè)往往獲利豐厚，但長期來說，誰笑到最后還說不準�？梢哉f日本企業(yè)很會“過冬”。

　　另外，之前日元的大幅升值對企業(yè)是很大的打擊，因此很多企業(yè)已經(jīng)學(xué)會并習(xí)慣于進行較復(fù)雜的外匯操作來避免外匯變動對其的打擊。企業(yè)不一定需要委托銀行等機構(gòu)，而是本身對外匯非常敏感，隨時都在做一些回避匯兌風(fēng)險的動作。

　　對于危機中裁員的問題，日本企業(yè)如何應(yīng)對？日本公司是終身雇傭制，不能輕易裁人，所以日本公司在雇傭員工時非常謹慎。但日本有派遣公司。這種公司匯集了眾多領(lǐng)域的人才，可以根據(jù)企業(yè)需要及時派出相應(yīng)的專業(yè)人員。這類員工是和派遣公司簽約，如果出現(xiàn)問題員工是找派遣公司負責(zé)。這次危機中，日本經(jīng)濟也被打壓。此時企業(yè)就可以放棄派遣公司派來的員工，將正式員工留下。當然，日本對派遣公司也是有很多保護勞動者的規(guī)定，比如福利等等，并不是由企業(yè)隨便對待。

　　但除了教訓(xùn)，危機還告訴日本人：危機正是社會進行構(gòu)造性改革的好時機。當風(fēng)暴忽然爆發(fā)時，企業(yè)確實很痛苦，甚至手足無措，但這卻是大膽改革不合理之處的時機�，F(xiàn)在回過頭來看歷經(jīng)數(shù)次危機后的日本，產(chǎn)業(yè)井井有條，企業(yè)生存能力和競爭能力都變得更好。今天中國很多沿海的外貿(mào)公司可能因危機倒閉，但中國真的那么需要這些公司嗎？對于附加價值很低的公司，該淘汰就淘汰吧。中國企業(yè)應(yīng)該往上游走，往資本集約性企業(yè)發(fā)展。

　　現(xiàn)在在日本一直有這種說法：這次金融危機對投資行業(yè)是百年一遇的機遇。日本企業(yè)現(xiàn)在也特別活躍，進行很多大型并購。對中國而言也是一樣，一些從此前經(jīng)濟高速發(fā)展中得到好處的企業(yè)和行業(yè)會走下坡路或被淘汰，但有勇氣有智慧的新一代領(lǐng)潮兒會站出來。我們投資行業(yè)現(xiàn)在做的就是去發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)。幾年后，行業(yè)地圖會有一個大的變革，投資行業(yè)也會發(fā)生變化。如今有名的投資公司，過幾年或許已經(jīng)消失了。社會和產(chǎn)業(yè)的變化，讓我們的投資方法和尋找的對象都將有所變化：更切合中國的實情，看準中國的走向，尤其是國家政策，發(fā)掘那些真正稱得上是新時代領(lǐng)潮兒的公司。

　�。ㄎ财橐环ǎ�盤古創(chuàng)富董事長兼CEO，兼任日本私募協(xié)會董事和日本風(fēng)險投資協(xié)會副會長。)