1973年布雷頓森林體系崩潰后，日元過(guò)渡到有管理的浮動(dòng)匯率制。從那時(shí)起到現(xiàn)在，日元兌美元匯率的波動(dòng)一直是世界各國(guó)的貨幣管理當(dāng)局、國(guó)際金融市場(chǎng)投資者、國(guó)際貿(mào)易從業(yè)者和國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。根據(jù)現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，財(cái)政政策主內(nèi)，貨幣政策主外，匯率變動(dòng)將直接影響一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的平衡，也對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生間接的長(zhǎng)期影響。本文的目的在于，對(duì)日元匯率波動(dòng)與日本對(duì)外貿(mào)易實(shí)績(jī)之間的關(guān)系作一個(gè)實(shí)證分析，以驗(yàn)證國(guó)際貿(mào)易理論所闡明的匯率升值抑制出口、增加進(jìn)口的論斷是否總是成立。驗(yàn)證的結(jié)果是，日元升值并沒(méi)有起到抑制出口、增加進(jìn)口的作用。

　　一、1973年以來(lái)日元匯率走勢(shì)

　　1973年日元開(kāi)始實(shí)行浮動(dòng)匯率制后，日元兌美元匯率總的來(lái)說(shuō)呈現(xiàn)升值態(tài)勢(shì)，但中間時(shí)常出現(xiàn)較大的反復(fù)。1973年初約為1美元=266日元，1978年末急劇升值到1美元=195日元，1980年初貶值到約1美元=250日元，1982年底短暫升值后，又逐漸貶值到1985年初的約1美元=258日元。1985年9月廣場(chǎng)協(xié)議和1986年2月盧浮宮協(xié)議后，日元在一年多的時(shí)間里急劇升值了約33%，1987年4月末1美元= 140日元。1987年到1995年，日元匯率一直呈現(xiàn)升值的態(tài)勢(shì)，1995年4月為1美元 =79日元，創(chuàng)出了日元兌美元匯率的最高記錄。1995年中期開(kāi)始，日元匯率由升轉(zhuǎn)跌，1998年6月跌至1美元=145日元。1999年日元又升值到1美元=102日元，2000年和2001年略微貶值，2003年5月日元匯率為1美元：115日元。

　　1973年以來(lái)，日元匯率總的變動(dòng)趨勢(shì)是震蕩升值。綜合分析，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)、利率、預(yù)期等常規(guī)因素以及政府政策是決定匯率走勢(shì)的重要原因。而在這次日元長(zhǎng)期升值過(guò)程中，尤其是1985年以來(lái)，日元明顯升值過(guò)程中，美日兩國(guó)的匯率政策是導(dǎo)致日元升值的最重要因素，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)、利率等常規(guī)因素也發(fā)揮了一定的作用。由于美國(guó)處于國(guó)際貨幣體系的中心地位，美日兩個(gè)世界上經(jīng)濟(jì)規(guī)模最大的國(guó)家之間又存在緊密的相互依賴(lài)關(guān)系，而且日本對(duì)美國(guó)的依賴(lài)更大一些，這樣就使得美國(guó)貨幣政策能夠?qū)θ赵獏R率發(fā)揮比較大的影響。

　　二、1973年以來(lái)日本對(duì)外貿(mào)易實(shí)績(jī)

　　根據(jù)現(xiàn)有的國(guó)際貿(mào)易理論，日元兌美元匯率的長(zhǎng)期大幅度升值，會(huì)提高日本商品在國(guó)際市場(chǎng)尤其是美國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格，導(dǎo)致對(duì)日本商品的需求減少，日本出口增長(zhǎng)將會(huì)下降。日元升值還會(huì)導(dǎo)致外國(guó)商品在日本市場(chǎng)的價(jià)格下降，日本進(jìn)口將相應(yīng)增加。出口下降和進(jìn)口增長(zhǎng)使日本的貿(mào)易順差減少，從而可以改善日美兩國(guó)之間的嚴(yán)重貿(mào)易不平衡問(wèn)題。然而，現(xiàn)實(shí)情況并非如此，日本對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的實(shí)績(jī)證明，上述理論所預(yù)測(cè)的情況沒(méi)有出現(xiàn)。1973年至今，日本的對(duì)外貿(mào)易尤其是出口貿(mào)易仍然維持了較高的增長(zhǎng)速度，進(jìn)口增長(zhǎng)卻不像出口增長(zhǎng)得那樣快，這一現(xiàn)象與國(guó)際貿(mào)易理論所闡明的本幣升值抑制出口、增加進(jìn)口的基本原理相悖。

　　1973年至2002年底的30年中，日本的對(duì)外貿(mào)易增長(zhǎng)了10.06倍，大多數(shù)年份均為順差，只在兩次石油危機(jī)的5年中為逆差（1973、1974、1975、1979和1980年），自1981年以來(lái)則均為順差。特別是自廣場(chǎng)協(xié)議以來(lái)的17年中，所有年份的貿(mào)易順差額都在500億美元以上，有6年順差額超過(guò) 1000億美元。而美國(guó)的對(duì)外貿(mào)易則持續(xù)出現(xiàn)逆差，大多數(shù)年份的逆差額都超過(guò)了1000億美元。30年中，日本的出口增長(zhǎng)了10.98倍，在1982、1996、1998、2001和2002年出現(xiàn)過(guò)負(fù)增長(zhǎng)；進(jìn)口貿(mào)易增長(zhǎng)了9.16倍，不僅在總體上慢于出口的速度增長(zhǎng)，而且在1975、1982、1983、1985、1986、1992、1997、1998、2001和2002年共10年間出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。另外，根據(jù)日本財(cái)務(wù)省的統(tǒng)計(jì)，2003年前4個(gè)月日本貿(mào)易順差比去年同期增長(zhǎng)了1.6%，出口額同比增長(zhǎng)4.7%，受?chē)?guó)際原油價(jià)格上漲的影響，進(jìn)口同比增加了5.4%.

　　從出口商品結(jié)構(gòu)來(lái)看，1970年日本出口機(jī)械儀器占整個(gè)出口的比率為46.3%， 1990年為75%，1998年為73.6%；化工產(chǎn)品分別占6.4%，5.5%和7.0%；金屬制品分別占19.7%，6.8%和6.3%；紡織品分別占12.5%，2.5%和1.9%.機(jī)械、精密儀器等高技術(shù)產(chǎn)品主要出口到美國(guó)和歐洲；鋼鐵、塑料、機(jī)床等主要出口到亞洲新興工業(yè)化的國(guó)家。從進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)來(lái)看，1973年以來(lái)，原油等能源占進(jìn)口總額的比率下降，機(jī)械、汽車(chē)、服裝等制成品進(jìn)口增加。日本進(jìn)口制成品1970年占整個(gè)進(jìn)口的比率為30.3%，1990年提高到50.3%，1998年提高到62.1%；礦物性燃料分別占20.7%，24.2%和15.3%；原材料分別占35.4%，12.1%和7.8%；食品分別占13.6%，13.4和14.8%.

　　1973年以來(lái)，日本對(duì)外貿(mào)易高速增長(zhǎng)的實(shí)績(jī)和進(jìn)出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化表明，日元升值在抑制出口、增加進(jìn)口方面的作用并不明顯。

　　三、日元匯率波動(dòng)與對(duì)外貿(mào)易變動(dòng)之間關(guān)系的回歸分析

　　本文采用國(guó)際貨幣基金組織和日本貿(mào)易振興會(huì)的統(tǒng)計(jì)資料，選取1973年到2001年的匯率波動(dòng)數(shù)據(jù)和對(duì)外貿(mào)易數(shù)據(jù)，對(duì)匯率波動(dòng)和對(duì)外貿(mào)易變動(dòng)之間的關(guān)系作一個(gè)回歸分析。

　　首先，假定匯率變動(dòng)與貿(mào)易差額（出口值減進(jìn)口值）的變動(dòng)之間存在線性關(guān)系，令日元匯率同上年相比波動(dòng)的百分比為自變量X，其中升值取正值，貶值取負(fù)值；貿(mào)易差額同上年相比變動(dòng)的百分比為因變量Y1，貿(mào)易差額增加取正值，減少取負(fù)值。則兩者之間關(guān)系如下：

　　Y1=A+BX

　　根據(jù)選取的數(shù)據(jù)資料，使用最小二乘回歸估計(jì)法，可求得下面的回歸方程：

　　Y1=0.1561+2.0297X

　　這一結(jié)果說(shuō)明，日元匯率每升值1%，日本對(duì)外貿(mào)易順差就增長(zhǎng)2.0297%；日元每貶值1%，日本對(duì)外貿(mào)易順差就減少2.0297%.日元匯率升值或貶值同貿(mào)易差額的增加或減少之間存在正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)日元升值時(shí)，貿(mào)易順差額也增加，日元貶值時(shí)，貿(mào)易順差額減少，這和國(guó)際貿(mào)易理論的預(yù)測(cè)剛好相反。

　　其次，假定匯率變動(dòng)和出口增長(zhǎng)之間存在線性關(guān)系，X不變，Y2代表出口額同上年相比變動(dòng)的百分比。則使用相同的方法，得到的方程為：Y2=0.0997+0.1329X

　　這一結(jié)果說(shuō)明，日元每升值或貶值 1%，出口就增長(zhǎng)或下降0.1329%.日元升值或貶值同出口的增長(zhǎng)或下降之間也存在不應(yīng)出現(xiàn)的正相關(guān)關(guān)系，即日元升值后，出口本應(yīng)下降但實(shí)際上卻增長(zhǎng)了，日元貶值后，出口本應(yīng)增長(zhǎng)但實(shí)際上卻下降了，這個(gè)結(jié)果和國(guó)際貿(mào)易理論預(yù)測(cè)的也剛好相反。

　　最后，假定匯率變動(dòng)和進(jìn)口增長(zhǎng)之間存在線性關(guān)系，X不變，Y3代表出口額同上年相比變動(dòng)的百分比，得到的方程為：

　　Y3=-0.1174-1.8374X

　　這一結(jié)果說(shuō)明，日元每升值或貶值1%，進(jìn)口就下降或增長(zhǎng)1.8374%，日元升值或貶值同進(jìn)口的增長(zhǎng)或下降之間存在反相關(guān)關(guān)系，即日元升值后，進(jìn)口本應(yīng)增長(zhǎng)但實(shí)際上卻下降了，日元貶值后，進(jìn)口本應(yīng)下降但實(shí)際上卻增長(zhǎng)了，而且進(jìn)口變動(dòng)的幅度大于匯率變動(dòng)的幅度，這個(gè)結(jié)果和國(guó)際貿(mào)易理論預(yù)測(cè)的也剛好相反。

　　由于上述回歸分析的結(jié)論和國(guó)際貿(mào)易理論的預(yù)測(cè)相悖，這里已沒(méi)有必要對(duì)回歸方程的各個(gè)變量及總的解釋能力進(jìn)行檢驗(yàn)。上述分析的結(jié)果表明，1973年以來(lái)，日元升值基本沒(méi)有起到抑制出口、增加進(jìn)口的作用。那么，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢？

　　四、  日本對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的特殊性和貿(mào)易政策的調(diào)整

　　本文認(rèn)為，日本政府采取的有效應(yīng)對(duì)措施，是日元長(zhǎng)期升值條件下日本對(duì)外貿(mào)易依然保持較快增長(zhǎng)的主要原因。所以，我們有必要了解日本政府在促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展方面采取了哪些政策措施。

　　1.繼續(xù)大力推行產(chǎn)業(yè)政策以促進(jìn)出口。從二戰(zhàn)后到70年代，日本經(jīng)濟(jì)處于追趕歐美發(fā)達(dá)國(guó)家階段，與“貿(mào)易立國(guó)”戰(zhàn)略密不可分的產(chǎn)業(yè)政策，是日本經(jīng)濟(jì)追趕取得成功的重要經(jīng)驗(yàn)之一。在由外需主導(dǎo)型向內(nèi)需主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，日本沒(méi)有放棄一貫實(shí)行的產(chǎn)業(yè)政策，即使在90年代經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期停滯的條件下也是如此。70年代中期以后，日本政界、科技界、財(cái)界以及經(jīng)濟(jì)學(xué)界就日本經(jīng)濟(jì)和科技的發(fā)展前景和出路進(jìn)行了廣泛的探討，并逐步形成了“科技立國(guó)”的新戰(zhàn)略。一方面對(duì)鋼鐵、有色金屬、造船、石油化學(xué)、纖維和造紙等消耗能源較多的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行設(shè)備更新和產(chǎn)品換代；另一方面將電子、能源、生命科學(xué)、新材料、宇宙和海洋開(kāi)發(fā)等作為重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)，大力推動(dòng)這類(lèi)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和出口，現(xiàn)在看來(lái)取得了很大成效。如今，日本在汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)用精密陶瓷、火箭和飛機(jī)用碳素纖維、生產(chǎn)用機(jī)器人、辦公自動(dòng)化機(jī)器和新材料；生物工程技術(shù)產(chǎn)業(yè)如醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、食品、能源；信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品如游戲軟件、半導(dǎo)體和大規(guī)模集成電路以及視聽(tīng)產(chǎn)品等領(lǐng)域，仍然保持著世界領(lǐng)先地位，出口額也穩(wěn)步增長(zhǎng)。比如，日本多年來(lái)一直是生產(chǎn)機(jī)器人的最大出口國(guó)，日本在這一行業(yè)的優(yōu)勢(shì)甚至于超過(guò)美國(guó)。

　　2.加速日元國(guó)際化，抵消日元升值的不利影響。日元國(guó)際化的進(jìn)程早在60年代就開(kāi)始了，其主要標(biāo)志是1964年正式成為國(guó)際貨幣基金協(xié)定“第8條款成員國(guó)”，開(kāi)始承擔(dān)日元自由兌換的義務(wù)。70年代以后，以美元作為國(guó)際中心貨幣地位的危機(jī)為主要背景，日元國(guó)際化進(jìn)程得到發(fā)展。1978年放寬了對(duì)外匯的管制，1980年實(shí)行了新的外匯管理?xiàng)l例，1981年修訂《新銀行法》。1984年5月，日本公布了《關(guān)于金融自由化和日元國(guó)際化的現(xiàn)狀與前景》，所謂金融自由化指開(kāi)放日本國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和歐洲日元市場(chǎng)并使利率自由化，日元國(guó)際化是指在國(guó)際交易中廣泛地使用日元，讓日元成為完全可以自由兌換的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。此后，為了促進(jìn)日元國(guó)際化，日本政府采取了許多措施，比如擴(kuò)大對(duì)外提供日元貸款、在貿(mào)易中更廣泛地使用日元作為結(jié)算和支付貨幣、吸收歐洲日元貸款和放寬發(fā)行歐洲日元債券條件等。上述措施使日元國(guó)際化程度不斷提高，比如從1975年到1985年，日元在世界各國(guó)官方外匯儲(chǔ)備中所占的比重從0.5%上升到7.6%，日本出口貿(mào)易中日元結(jié)算比例在1997年達(dá)到了36%，這就意味著日本36%的出口貿(mào)易不受匯率波動(dòng)的影響。1998年4月1日，日本實(shí)行了新的外匯法和外貿(mào)法，公司和個(gè)人可以自由在海外日資銀行開(kāi)設(shè)美元賬戶(hù)，存儲(chǔ)美元，在國(guó)內(nèi)可以使用美元購(gòu)物。如今，日元已成為可自由兌換貨幣中比較重要的一種，日元匯率波動(dòng)對(duì)其對(duì)外貿(mào)易的影響大大減輕。

　　3.大力發(fā)展互補(bǔ)型對(duì)外投資。日元升值后，日本對(duì)外直接投資開(kāi)始不斷增加。1970年，日本對(duì)外直接投資總額僅為9億美元，1973年超過(guò)了30億美元，此后逐年增加，1981年達(dá)到約90億美元，1984年突破100億美元。1985年廣場(chǎng)協(xié)議后，日本對(duì)外直接投資更是急劇增加，1986年到1988年3年時(shí)間對(duì)外投資累計(jì)1028億美元，超過(guò)了戰(zhàn)后1951——1985年35年累計(jì)對(duì)外投資總額的837億美元。1989年日本對(duì)外直接投資為441億美元，超過(guò)了美國(guó)的 368億美元和英國(guó)的352億美元，首次躍居世界第一位，2001年日本對(duì)外直接投資累計(jì)325億美元（以平均匯率折算）。從投資結(jié)構(gòu)看，日本對(duì)外投資主要集中于制造業(yè)，投資額最多的電氣、汽車(chē)、化學(xué)、鋼鐵和有色金屬等行業(yè)，占其對(duì)外制造業(yè)投資的64%.日本對(duì)外投資中服務(wù)業(yè)一直未占據(jù)主導(dǎo)地位，主要限于金融保險(xiǎn)、商業(yè)服務(wù)和不動(dòng)產(chǎn)。從投資地區(qū)構(gòu)成看，日本對(duì)外投資主要以發(fā)達(dá)國(guó)家為主，依次為美國(guó)、英國(guó)、荷蘭、澳大利亞、加拿大、德國(guó)和法國(guó)。對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資主要集中在東亞地區(qū)，包括中國(guó)、印度尼西亞、泰國(guó)、香港、新加坡和馬來(lái)西亞等，另外對(duì)開(kāi)曼群島和巴拿馬的投資也比較高。日本對(duì)外投資的一個(gè)鮮明特點(diǎn)就是與對(duì)外貿(mào)易的互補(bǔ)性強(qiáng)。比如日本向美國(guó)和歐洲國(guó)家的投資主要是為了繞開(kāi)NAF- TA和EU的貿(mào)易壁壘，對(duì)東亞國(guó)家的投資主要是為了降低生產(chǎn)成本。換句話(huà)說(shuō)，日本將其一部分出口能力轉(zhuǎn)移到其他東亞國(guó)家，通過(guò)利用這些國(guó)家廉價(jià)的工業(yè)用地和勞動(dòng)力而形成生產(chǎn)能力，再向歐美國(guó)家出口。所以，從全球的角度看，日本的出口能力大大超過(guò)國(guó)際貿(mào)易統(tǒng)計(jì)的數(shù)額。而且，日本對(duì)東亞國(guó)家的投資主要以勞動(dòng)密集型制造業(yè)為主，使這些國(guó)家對(duì)日本資本密集性資本品的需求不斷增加，日本出口增長(zhǎng)得以保持。

　　4.推行戰(zhàn)略性進(jìn)口保護(hù)政策。從統(tǒng)計(jì)資料看，日本關(guān)稅和直接的非關(guān)稅壁壘措施并不高于同類(lèi)發(fā)達(dá)國(guó)家，但日本市場(chǎng)的保護(hù)程度卻非常高，主要體現(xiàn)在間接的非關(guān)稅壁壘措施和產(chǎn)業(yè)政策、商品標(biāo)準(zhǔn)、政府采購(gòu)等方面。其中比較典型的就是利用技術(shù)性貿(mào)易壁壘限制進(jìn)口。根據(jù)世界貿(mào)易組織的有關(guān)統(tǒng)計(jì)，從80年代初期到1994年世界貿(mào)易組織成立之前，日本向GATT通報(bào)的，要實(shí)施的技術(shù)壁壘數(shù)量是508件，同期美國(guó)為500件，歐盟國(guó)家為226件，澳大利亞為54件。1995年到2001年，日本通報(bào)要實(shí)施的技術(shù)壁壘數(shù)量為265件，同期美國(guó)為215件，歐盟為191件，澳大利亞為106件。所以，日本是世界上采取技術(shù)貿(mào)易壁壘最多的國(guó)家，這些措施對(duì)減少進(jìn)口起到了重要的作用。就保護(hù)的領(lǐng)域看，主要集中在農(nóng)產(chǎn)品、藥品、生物技術(shù)產(chǎn)品、紡織品和服裝、皮革等。就農(nóng)業(yè)領(lǐng)域看，日本二戰(zhàn)以來(lái)一直對(duì)農(nóng)業(yè)采取高保護(hù)政策，為此已經(jīng)與美國(guó)發(fā)生了數(shù)次貿(mào)易摩擦，和中國(guó)之間的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易爭(zhēng)端也開(kāi)始出現(xiàn)。另外，日本還在進(jìn)口通關(guān)手續(xù)、政府采購(gòu)、動(dòng)植物的檢驗(yàn)和檢疫及產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)方面以及服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域?yàn)檫M(jìn)口設(shè)置了重重障礙。由于日本的戰(zhàn)略性進(jìn)口貿(mào)易保護(hù)政策實(shí)施已久，美國(guó)與其進(jìn)行了數(shù)次談判但收效并不明顯，日本在這方面的經(jīng)驗(yàn)是我們應(yīng)該認(rèn)真研究和借鑒的。

　　5.其他原因。

　　首先，日本對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的特殊性。就進(jìn)口結(jié)構(gòu)來(lái)看，日本的進(jìn)口需求主要取決于生產(chǎn)領(lǐng)域而非消費(fèi)領(lǐng)域，日本因?yàn)橘Y源貧乏而人口眾多，只好選擇了加工貿(mào)易立國(guó)的發(fā)展道路，而且確立了所有的工業(yè)品實(shí)行國(guó)產(chǎn)，進(jìn)口只限于生產(chǎn)過(guò)程中必不可少的中間投入品和資本品的基本方針。這種滿(mǎn)足生產(chǎn)需要的進(jìn)口體系與美國(guó)那種滿(mǎn)足最終消費(fèi)需要的進(jìn)口體系截然不同，前者主要取決于生產(chǎn)領(lǐng)域的技術(shù)構(gòu)成，而對(duì)國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品價(jià)格的差異缺乏敏感的反應(yīng)。所以經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和收入水平的提高并未導(dǎo)致進(jìn)口規(guī)模相應(yīng)擴(kuò)大。從出口結(jié)構(gòu)看，日本的出口以工業(yè)制成品為主，以穩(wěn)定的質(zhì)量和節(jié)約能源、環(huán)保等非價(jià)格因素為主要競(jìng)爭(zhēng)手段，出口品在國(guó)外市場(chǎng)的需求價(jià)格彈性不大。

　　其次，外部原因。日元升值后日本依然保持了對(duì)外貿(mào)易順差和出口貿(mào)易的較快增長(zhǎng)，尤其是廣場(chǎng)協(xié)議以來(lái)日本持續(xù)保持高額貿(mào)易順差，與美國(guó)整個(gè)90年代期間的經(jīng)濟(jì)繁榮和東亞經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)有關(guān)。在美國(guó)“新經(jīng)濟(jì)”期間，需求、投資旺盛，對(duì)進(jìn)口品的需求不斷增加，客觀上為日本維持出口穩(wěn)定增長(zhǎng)有利。同時(shí)，70年代后期開(kāi)始，東亞和東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)快速起飛，對(duì)進(jìn)口資本品需求以較快速度增加，這在客觀上也有利于日本產(chǎn)品的出口。

　　上述分析表明，在非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越成為競(jìng)爭(zhēng)的最重要形式的國(guó)際市場(chǎng)上，價(jià)格的變動(dòng)乃至匯率的變動(dòng)不會(huì)對(duì)一國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展起決定性作用，這一點(diǎn)對(duì)我國(guó)有重要的啟示。我國(guó)現(xiàn)行匯率制度基本是在1994年確定的，當(dāng)時(shí)，人民幣匯率從1美元：5.80元人民幣調(diào)整為1美元：8.70元人民幣，在此以后人民幣匯率沒(méi)有發(fā)生大的變化，目前大體為1美元：8.35元人民幣。加入WTO后的第一年，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易仍然增長(zhǎng)迅猛。在此情況下，2002年和2003年初，日本和美國(guó)政府高官先后放話(huà)，認(rèn)為人民幣應(yīng)該升值，希望用20世紀(jì)80年代美國(guó)壓制日本經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易快速增長(zhǎng)的辦法，來(lái)遏制中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展勢(shì)頭。然而，人民幣匯率的走勢(shì)最終還是要由市場(chǎng)來(lái)決定，眼下人民幣升值的條件還不具備。所以，2003年初，中國(guó)政府采取了繼續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)行人民幣匯率的政策，這對(duì)促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和對(duì)外貿(mào)易的穩(wěn)定增長(zhǎng)是有利的。但政府和學(xué)界也應(yīng)該對(duì)人民幣匯率的長(zhǎng)期走勢(shì)予以關(guān)注，尤其應(yīng)該借鑒日本對(duì)外貿(mào)易政策的經(jīng)驗(yàn)，做到未雨綢繆，以便盡早采取措施預(yù)防可能出現(xiàn)的匯率波動(dòng)沖擊。