2010-12-15 10:41 來源:劉博
【摘要】由美國大公司所組成的金融集團,其資本結(jié)構(gòu)已成為今天世界經(jīng)濟體系的主導(dǎo)形式。這種資本結(jié)構(gòu)有時把創(chuàng)造價值的生產(chǎn)過程,同占有和獲取這種價值的過程相分離。大公司成為金融市場的主角,導(dǎo)致生產(chǎn)性投資下滑,而金融投機資金的比例不斷上升,加劇了金融的不穩(wěn)定性。在這種由美國大企業(yè)集團的資本在金融自由化過程中構(gòu)建的社會關(guān)系中,只有美國可以為所欲為,其他國家的經(jīng)濟活動則受到極大的制約。中國的大企業(yè)要在化解金融危機的過程中強化自己的地位。
【關(guān)鍵詞】大公司;金融市場;金融自由化;金融危機;社會關(guān)系
一、大企業(yè)的資本組成一種社會關(guān)系
大企業(yè)集團作為金融資本或集中的貨幣中心的全面發(fā)展,使人們把注意力放在大企業(yè)在社會經(jīng)濟關(guān)系的中心地位上。市場經(jīng)濟條件下,資本積累的金融與貨幣條件發(fā)生了重大的變化,資本在運行中具有兩種形態(tài):一方面以生產(chǎn)資料等物質(zhì)形式存在;另一方面由所有權(quán)和債權(quán)構(gòu)成。由于資本似乎具有了法律的和經(jīng)濟的雙重存在的意義,鞏固了貨幣資本的統(tǒng)治地位。資本是以生產(chǎn)的貨幣經(jīng)濟形態(tài)運行的,因此,體現(xiàn)在貨幣中的資本增值的一般形式是,貨幣持有者的積累資本量在生產(chǎn)過程之后,要高出其生產(chǎn)過程之初投入的資本量。這種增值并不是來自貨幣固有的或天然的所有權(quán)性質(zhì),不是因為貨幣自身就能增值,而是由于資本組成了一種社會關(guān)系。正是這種社會關(guān)系,使資本得以占有生產(chǎn)過程中所創(chuàng)造的部分價值。
自金本位制度瓦解以來,美元在全球經(jīng)濟中占居了統(tǒng)治地位。美國國債的無限制發(fā)行,成了今天國際金融交易中美國人巧取豪奪的手段,再加上由美國控制的世界銀行和國際貨幣基金組織的貸款、名目繁多的金融工具都屬于美國玩弄金融霸權(quán)的種種工具,因此這些由美國操控的工具,可以在流通中實現(xiàn)增值。然而,這類資本的衍生并不僅僅意味著它在金融范圍內(nèi)的自主化和自由化,而是由于這類衍生和所謂金融創(chuàng)新完全解除壁壘和放寬管制。這些名目繁多的金融工具所創(chuàng)造的資本收益,最終還是建立在產(chǎn)品生產(chǎn)范圍內(nèi)所創(chuàng)造的價值基礎(chǔ)上的。今天由美元壟斷的市場專制,只意味著那些集中握有貨幣資本的人(美元資本),有太多的權(quán)力去竊取全球在生產(chǎn)過程中所創(chuàng)造的財富。由美國大公司所組成的金融集團,其資本結(jié)構(gòu)已成為今天世界經(jīng)濟體系的主導(dǎo)形式,這種資本結(jié)構(gòu)有時把創(chuàng)造價值的產(chǎn)品與服務(wù)的生產(chǎn)過程,同占有和獲取這種價值的過程相分離,這種形式極具欺騙性和壟斷性,使高居全球經(jīng)濟利益之上的美國金融公司,獲得了全球經(jīng)濟增長的主要財富。
披上沒有化身的資產(chǎn)形式出現(xiàn)的貨幣資本,不論這些資產(chǎn)代表的是工業(yè)分公司用于增長的所有權(quán)和債權(quán)所組成的資本,還是在全球經(jīng)濟中形成一種強式的整體戰(zhàn)略,從工業(yè)經(jīng)濟最一般的意義上講,隨著經(jīng)濟按照美國所主導(dǎo)的金融自由化方向發(fā)展,美國的大公司都是從全球的角度考慮公司的發(fā)展。應(yīng)當(dāng)指出,這種戰(zhàn)略是以集團多種多樣的資本增值形式為基礎(chǔ)的。它有兩種極為不同的資本增值形式,一是通過子公司進行工業(yè)投資,二是在市場上進行純金融投資。近二十年來美國大公司資本用這種方式布署在全球各地,集中了不同性質(zhì)所有權(quán)和債權(quán)的大集團,可以用這些工具控制全球各地創(chuàng)造的部分價值,與實力較弱的伙伴簽訂合作協(xié)定,采用分包的方法也可以給大集團提供這種可能性。這樣美國的大公司的建立及其開拓發(fā)展,也往往為美國大集團提供了擴大或變換它們對價值鏈條的控制,并從中獲得了巨大的利益。
過去世界貨幣資本增值的不同形式,常常定義為生產(chǎn)性的。而在如今金融自由化的市場上,在美國大公司獲取的收入中,與純生產(chǎn)活動聯(lián)系在一起的價值創(chuàng)造的收入,同依靠持有所有權(quán)和債權(quán)來攫取一部分別人在生產(chǎn)中創(chuàng)造的價值收入之間的界限已經(jīng)很難分清了。此外,由于這些所有權(quán)和債權(quán)在各種交易場所謂鏈環(huán)的整個自動化交易過程中的不斷流動,它們實際上成為市場進行純粹金融增值活動的基礎(chǔ)。生產(chǎn)形式與金融形式的不斷交替變換構(gòu)成了資本的運動形態(tài)。在這種情況下,進人自由化使得美國大企業(yè)集團將其資本的增值轉(zhuǎn)向金融市場,而財務(wù)的集中管理則使大集團提高了資本流動的水平,從而形成干預(yù)外匯市場的一種金融打擊力量。在金融管理上,大集團對資產(chǎn)實現(xiàn)集中管理,由于它們和分公司組織資源的資金的內(nèi)部流通手段多種多樣,美國政府與國際金融機構(gòu)以金融自由化為名放棄對資本流動的監(jiān)管,這些資本活動就更不可能得到有效的控制。大公司運用國際間的分公司之間的紅利分配、內(nèi)部貸款與拆借、內(nèi)部轉(zhuǎn)讓價格等方式、手段,逃避其他國家的監(jiān)管,實現(xiàn)集團利益的最大化。同時,大公司還利用國際間匯率不穩(wěn)定撈取了巨大的利益。
進入20世紀(jì)80年代以后,以美國為代表的國際大集團,普遍注重集中管理財務(wù),大公司財務(wù)管理的極權(quán)化與許多生產(chǎn)活動的放權(quán)背道而馳。大公司財務(wù)集中管理有三種主要形式:集團的貨幣記賬、短期財務(wù)集中及外匯財務(wù)代理中心或公司。財務(wù)資源的集中管理使大集團更有實力干預(yù)國際金融市場,操縱市場價格;而且也降低了向銀行支付的交易成本,因為集團財務(wù)部門自行從事各種劃賬業(yè)務(wù);此外,還可從與結(jié)賬有關(guān)的資本運動和期限獲得利益,利用分公司的財務(wù)部門,照顧有望走高的“長線上市”外匯。盡管這些技巧并不新鮮,但所涉及的金融資本與系統(tǒng)性組織手法已經(jīng)表明,其具體方法比上世紀(jì)60年代和70年代流行的期貨交易手段要高明得多。尤其是美國的企業(yè)集團,它們集中了巨額流動資金,這些流動資金以美元或其他高收益金融工具的形式,每天晚上離開美國,第二天早上重新轉(zhuǎn)賬流回,以此獲得了太多的好處。這就是金融自由化美國大企業(yè)集團構(gòu)建的一種社會關(guān)系,在這種新型社會關(guān)系中,只有美國可以為所欲為,其他國家經(jīng)濟活動的手腳則被捆住了。
二、大公司變成金融市場的主角
現(xiàn)在全球經(jīng)濟被卷入一種聯(lián)動之中,大公司不斷擴展自己的職能,強化自身的金融力量,更深入地卷入到金融自由化的浪潮之中,在金融和外匯市場上翻云覆雨。與銀行和機構(gòu)投資者一樣,大公司也成為了金融市場的主角。它們的參與使國家貨幣幾乎變成了簡單的金融資產(chǎn),加劇了金融的不穩(wěn)定性。大企業(yè)集團的工業(yè)投資水平和投資方向日益受這種態(tài)勢的影響,并反過來加劇了經(jīng)濟的動蕩。
近年來全球經(jīng)濟在美國所倡導(dǎo)的金融自由化的主導(dǎo)下,工業(yè)集團的大公司也越來越多地圍繞外匯交易市場組織金融活動,外匯交易市場日益成為跨國集團謀取巨大利益的舞臺。全球產(chǎn)品和服務(wù)市場從未像今天這樣與金融交易的鏈條結(jié)合得如此緊密;而且隨著金融觸角的不斷延伸,這個鏈條拉得越來越長。外匯市場上的機遇與風(fēng)險往往大大高于工業(yè)活動。對許多跨國集團來說,任何一項決策,即使是短期前景決策,都要考慮各種各樣的金融變量,諸如根據(jù)期限、國別考慮匯率變化、比較利率等等。這些變化對集團營業(yè)額與業(yè)績的影響相當(dāng)驚人,也影響著數(shù)額巨大的日常交易和跨國資金運動。
在經(jīng)濟競爭日益激烈的環(huán)境下,許多跨國公司受到參與純金融活動的巨大利益的誘惑,成為金融變革的先鋒。盡管金融衍生產(chǎn)品市場風(fēng)險極大,但是耐人尋味的是,《財富》雜志進行的問卷調(diào)查顯示,在被問及的美國主要200家企業(yè)的大多數(shù)領(lǐng)導(dǎo)層,仍不打算放棄衍生產(chǎn)品市場。他們認為,這類市場依然是美國大企業(yè)長期經(jīng)營戰(zhàn)略的一部分,其中83%的人對衍生產(chǎn)品帶來的成就感到滿意。在這次金融危機之前,美國金融界還有相當(dāng)一部分人認為金融交易構(gòu)成了銀行成長的重要基礎(chǔ),美國銀行的技能遠遠高于其他國家的水平。近年來美國金融業(yè)著力促進工業(yè)集團對金融市場的參與。這次金融危機,美國一些工業(yè)集團,都在抱怨美國銀行業(yè)只是對他們施加壓力,金融危機時企業(yè)面對運作的復(fù)雜性和迷離狀態(tài)卻很少得到銀行的幫助,使他們被置于束手無策的境地。
大公司,特別是工業(yè)公司參與金融市場的投資與投機活動,會導(dǎo)致經(jīng)營管理成本上升,過高的費用又會促使參與者增加在市場炒作的數(shù)額,這一切也就持久性地抬高了依靠借貸和多種保險進行融資的各種工業(yè)方案的經(jīng)濟收益的門檻,也相應(yīng)地鼓勵了持有流動資金的集團把資金投放到金融市場上,以期在選擇的期限到來之時獲得一筆收入。在歐洲,幾乎所有的大工業(yè)集團都深深地卷入到金融市場的投機之中。當(dāng)今社會,企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)向金融資產(chǎn)傾斜的程度極高。
事實上,我們看到,近年來美國經(jīng)濟正以越來越奇特的方式變化著,美國的大企業(yè)正在一天天地遠離制造業(yè)和商品生產(chǎn)。美國的決策者和經(jīng)濟學(xué)家們稱這是發(fā)達經(jīng)濟進程中所謂正常自然的轉(zhuǎn)換。目前,美國的出口額占進口額的51%一60%。對于這樣的全球經(jīng)濟大國,生產(chǎn)性投資不斷下滑,而金融投機資金的比例不斷上升,但似乎美國人并未感到這是非常危險的。但也有一些美國人認為這是企業(yè)的全新的行為方式,即先擴大資源,再把它們變成各種形式的金融資產(chǎn)。人們不該低估這種行為方式造成的長遠影響。根據(jù)這種行為方式產(chǎn)生的債權(quán)和所有權(quán)的廣泛流通,使債券和所有權(quán)的價值膨脹,大公司資產(chǎn)負債表上金融資產(chǎn)不斷增長,資產(chǎn)的流動與純生產(chǎn)性資本運動極度脫節(jié)。目前,金融資本運動的廣度已覆蓋了現(xiàn)代經(jīng)濟活動的任何一塊領(lǐng)地。
三、中國的大企業(yè)要在金融危機中強化自己的地位
由于中國經(jīng)濟已經(jīng)與世界完全接軌,要在這次金融危機中置身事外是不可能的,關(guān)鍵是我們?nèi)绾位馕C,在危機中因勢利導(dǎo),把風(fēng)險轉(zhuǎn)化為對中國經(jīng)濟有利的因素。我們要抓住時機,轉(zhuǎn)“危”為“機”,強化中國企業(yè)在國際競爭中的地位。
在金融危機面前,企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基本內(nèi)涵是培育核心競爭力,即提高開發(fā)獨特產(chǎn)品的能力、發(fā)明專有技術(shù)的能力、創(chuàng)造先進營銷模式的能力。主導(dǎo)產(chǎn)品是競爭力的精髓,創(chuàng)新是競爭力的靈魂,合理的財務(wù)結(jié)構(gòu)是競爭力的保障。企業(yè)應(yīng)從短期的問題發(fā)現(xiàn)深層次的矛盾,認真地、適時地審視和調(diào)整公司戰(zhàn)略。要全面分析和考察公司的組織制度、財務(wù)制度、財務(wù)結(jié)構(gòu)、市場定位、市場結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)能力、產(chǎn)品類別、營銷體系、品牌建設(shè)、投資方向、技術(shù)方向、技術(shù)研發(fā)能力、抗風(fēng)險能力和風(fēng)險管理體系等關(guān)乎企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)的合理性和有效性,發(fā)現(xiàn)問題,及時調(diào)整,積極、妥善地應(yīng)對全球金融危機的挑戰(zhàn)。
要致力于強化軟能力。增強軟實力是企業(yè)提升競爭力的真正源泉。技術(shù)創(chuàng)新能力、營銷能力、品牌影響力、管理能力、融資能力、系統(tǒng)集成能力等軟實力是抵御風(fēng)險的最有力的武器,而這恰恰是中國企業(yè)所欠缺的。面對金融危機,徒有龐大的生產(chǎn)能力,沒有技術(shù)研發(fā)能力和品牌影響力的企業(yè)是脆弱的,經(jīng)不起大風(fēng)大浪的沖擊。隨著金融危機向中國傳導(dǎo),首先受到?jīng)_擊的是沒有營銷體系、沒有研發(fā)能力、完全靠訂單“吃飯”的代工企業(yè),是有龐大生產(chǎn)能力但沒有研發(fā)能力和自主品牌的企業(yè)。中國企業(yè)必須注重建立與生產(chǎn)能力相適應(yīng)的軟實力,形成軟硬實力相匹配的競爭力結(jié)構(gòu)。
要抓住時機,通過并購實現(xiàn)快速發(fā)展。并購有利于充分激發(fā)存量資產(chǎn)的活力,優(yōu)化資源配置,通過協(xié)同效應(yīng),使企業(yè)的綜合實力得以增強。金融危機是挑戰(zhàn),也是機遇。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展,中國企業(yè)已經(jīng)有能力實現(xiàn)跨國并購�?梢詫⑦@次全球金融危機作為優(yōu)化資源配置的良機,通過并購,獲取先進技術(shù)和品牌,整合資源,延長產(chǎn)業(yè)鏈,完善營銷體系,使制約企業(yè)競爭力的某些結(jié)構(gòu)性問題得到解決。當(dāng)然,并購重組具有較大風(fēng)險,必須審慎決策,避免掉入“并購陷阱”。
要加強國際合作。這次金融危機,在一些跨國公司紛紛失勢的時候,也正是我們加強國際合作的大好時機。面對全球金融危機,需要中國企業(yè)以廣泛合作的方式化險為夷。
【參考文獻】
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