一邊是近來炙手可熱的資本新貴黃光裕，另一邊是在中國IT圈兒和資本領(lǐng)域元老級的段永基；一邊是錯綜復(fù)雜、亟待化解的巨大財務(wù)風(fēng)險，另一邊是野心勃勃的地產(chǎn)帝國雛形……
職業(yè)經(jīng)歷極為豐富的胡學(xué)民，以超強的承受力和過人的溝通能力，在兩代資本教父的光環(huán)下，悄然演繹“�！闭邽橥醯膶嵺`邏輯。
“在國內(nèi)做好一個CFO，特別是‘保牌摘帽’的CFO，一定要有足夠的承受力�！�
“實際上現(xiàn)在并不是中關(guān)村重組的最佳時機……目前我們的債務(wù)重組還沒有最終完成�！�
“對于找上門來的債權(quán)人，我的辦法是主動修復(fù)關(guān)系。”
“中國首富”、“黃光�！�、“段永基”、“中關(guān)村”和“并購”，無疑是2006年7月最熱門的本土財經(jīng)媒體關(guān)鍵詞。
在北京中關(guān)村科技發(fā)展（控股）股份有限公司（000931，以下簡稱中關(guān)村科技）正式發(fā)布黃光裕入主的消息一周后，《首席財務(wù)官》雜志獨家專訪了中關(guān)村科技總會計師胡學(xué)民，這位兩年多以來一直在幕后不懈地處置中關(guān)村科技財務(wù)難題的神秘人物，為我們勾勒出了遠比一系列枯燥的公告更為血肉豐滿的中關(guān)村科技全景圖。
與首富對弈
在連續(xù)停牌多日之后，中關(guān)村科技于今年7月27日發(fā)布公告稱，公司第一大股東——北京住總集團于7月20日分別與鵬泰投資、粵文音像和海源控股簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》。根據(jù)該協(xié)議，住總集團將其持有的全部法人股2.7億股，轉(zhuǎn)讓給鵬泰投資1.856億股，轉(zhuǎn)讓價款1.44億元；轉(zhuǎn)讓給粵文音像5061萬股；轉(zhuǎn)讓給海源控股3374萬股。轉(zhuǎn)讓完成后，鵬泰投資將成為公司第一大股東。再加上4月10日受讓的5500萬股，合計受讓中關(guān)村科技股票1.99億股，占公司總股本的29.58%.值得注意的是，鵬泰投資的兩大股東分別是北京鵬潤投資公司和北京國美電器公司，上述三家公司的法人代表和實際控制人都是近來在資本市場上風(fēng)光無限的中國首富黃光裕。
相比于當(dāng)年借殼鵬潤赴港上市和日前并購競爭對手永樂來說，入住中關(guān)村科技對于黃光裕來說，很可能是難度最大的一次資本運作。說到這里，就不能不談及中關(guān)村的淵源。1999年中關(guān)村科技重組瓊民源后，北京市委領(lǐng)導(dǎo)親自點將，四通集團掌門人段永基臨危受命執(zhí)掌中關(guān)村科技。而恰恰是獨一無二的“中關(guān)村”三個字，給這家公司的命運帶來了更深重的災(zāi)難。
“坦率地說，僅僅憑借建安施工企業(yè)所能貢獻的微薄利潤，很難撐起中關(guān)村應(yīng)有的高科技龍頭形象，有些小馬拉大車的味道�！� 49歲的胡學(xué)民坦誠地表示。
而正是在政府和30萬股民的過高期望下，使得公司管理層只能全力向更高回報的高風(fēng)險領(lǐng)域出擊。
經(jīng)過一系列眼花繚亂的運作之后，“村長”段永基把建安施工及房地產(chǎn)開發(fā)、信息通信、生物醫(yī)藥、金融投資確定為中關(guān)村科技的四大支柱產(chǎn)業(yè)。時至今日，這四大支柱已風(fēng)光不在。信息通信方面，大部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，而且因違規(guī)向參股公司——中關(guān)村通信網(wǎng)絡(luò)公司CDMA投資項目分四次提供總計33.9億元貸款擔(dān)保，后因政策原因CDMA項目夭折，直接導(dǎo)致上述巨額擔(dān)保對中關(guān)村科技形成致命威脅；而金融投資領(lǐng)域的中關(guān)村證券如今已被行政托管；惟一贏利的四環(huán)醫(yī)藥，今年由于主要產(chǎn)品保護期結(jié)束，加之政府全力整治反商業(yè)賄賂（制藥行業(yè)為重災(zāi)區(qū)），目前盈利也有所下降。
“我個人的看法是，實際上現(xiàn)在并不是中關(guān)村重組的最佳時機。眾所周知，任何一個成功的資本重組案例，都要經(jīng)過債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)重組等過程。首先應(yīng)進行債務(wù)重組。而目前我們的債務(wù)重組還沒有最終完成，并且重大的或有風(fēng)險尚未化解，這也是大家看到重組的進展并沒有預(yù)想的那么快的原因。而且品牌怎么用，業(yè)務(wù)如何發(fā)展等等，也還沒有完全破題�！币恢敝铝τ诟纳浦嘘P(guān)村科技財務(wù)狀況的胡學(xué)民一語道出黃光裕重組中關(guān)村科技的玄機。
事實上，黃光裕對中關(guān)村科技財務(wù)狀況也抱有深深的戒心，在7月27日發(fā)布的《北京中關(guān)村科技發(fā)展（控股）股份有限公司關(guān)于股東持股變動的提示性公告》就明確表示：“在中關(guān)村科技妥善解決CDMA擔(dān)保問題后及在各方努力下解決了中關(guān)村科技的其他或有負債、逾期貸款、稅務(wù)糾紛等問題，可以在確保中關(guān)村科技的資產(chǎn)和資金安全的前提下，鵬泰投資同意向中關(guān)村科技尋找或注入優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)項目及提供部分資金幫助，協(xié)助中關(guān)村科技明確主業(yè)及增強其持續(xù)盈利能力�！�
看起來，兩個高手想到一起去了。
自信心VS 承受力
自稱“老賊”的段永基在胡學(xué)民加入中關(guān)村科技幾個月之后就對胡的工作給予了高度評價：“胡學(xué)民同志就任后，在維持公司資金正常運轉(zhuǎn)方面承受了很大壓力，面對如此復(fù)雜的形勢，沉著應(yīng)對，與各債權(quán)方建立了良好的關(guān)系，使公司的資金鏈保持了正常運轉(zhuǎn)�！�
職業(yè)經(jīng)歷極為豐富的胡學(xué)民對《首席財務(wù)官》再三表示：“在國內(nèi)做好一個CFO，特別是‘保牌摘帽’的CFO，一定要有足夠的承受力�！�
1997年，在北京稅務(wù)學(xué)校擔(dān)任副校長多年的胡學(xué)民偶然得知北京市政府面向社會公開招聘56名副局級領(lǐng)導(dǎo)干部的消息之后，以40歲的“高齡”毅然參加了這場激烈的競爭。在經(jīng)過了兩輪筆試、面試、組織考核、一年試用期的考驗之后，胡學(xué)民在1300多名應(yīng)聘者中脫穎而出，成為最后的56名“剩者”，如愿成為北京印刷集團主管財務(wù)的副總經(jīng)理，行政級別從副處級一躍而成為副局級，頗讓原來的老同事好生羨慕了一陣子。
“這次經(jīng)歷給我的職業(yè)生涯帶來重大的影響，其中最明顯的就是自信心的提升。那些落選者中不乏博士、碩士和海歸等學(xué)歷遠勝于我的，但是在綜合評價上，我的10年講臺生涯使我的溝通能力在應(yīng)聘者中顯得比較突出。這恰恰是這個職位最重要的一個特質(zhì)�！焙鷮W(xué)民職業(yè)生涯的第一個拐點成功地出現(xiàn)了。
作為曾是北京市直接管理的80多家大型企業(yè)之一的北京印刷集團，是一個典型的老式國有企業(yè)，胡學(xué)民在任的三年恰恰是國企脫困的關(guān)鍵三年，扭虧為盈、剝離非主業(yè)資產(chǎn)、裁員等艱巨的挑戰(zhàn)使胡學(xué)民歷練了空前超強的承受力。
“那個時候，幾乎天天都有人來找我。有時會出現(xiàn)幾個親屬同時下崗的情況，來找的時候大多脾氣比較大。我記得最極端的一次，有人把汽油灌進喝空的可樂罐，掛在脖子上，來找我談。我當(dāng)然也很緊張，但是還要說服對方，一方面原則不能退讓，另一方面又不能激化矛盾�！焙鷮W(xué)民談及當(dāng)時的情況不禁苦笑著搖了搖頭。
然而，正是這種寶貴的經(jīng)歷，在2003年底已經(jīng)擔(dān)任三年北京市國有企業(yè)監(jiān)事會工作辦公室專職監(jiān)事的胡學(xué)民被大股東委派到已經(jīng)連續(xù)兩年虧損的中關(guān)村科技。
“�！闭邽橥�
胡學(xué)民擔(dān)任中關(guān)村科技總會計師的兩年半時間里，正好是中關(guān)村科技“保牌摘帽”最重要的時間段。
而胡學(xué)民的第一年表現(xiàn)堪稱完美。根據(jù)中關(guān)村科技發(fā)表的2004年年報，2004年度公司資產(chǎn)總額57.19億元，資產(chǎn)負債率下降了2.26個百分點。除了實現(xiàn)凈利潤5795萬元外，難能可貴的是，全年凈現(xiàn)金流入1.65億元。報告顯示，中關(guān)村科技的財務(wù)風(fēng)險有所降低，財務(wù)狀況也明顯改善，而且各項重要經(jīng)營數(shù)據(jù)都為“正數(shù)”，這是最近三年以來的第一次。
胡學(xué)民上任之初中關(guān)村科技有高達近60億元的擔(dān)保，曾被認(rèn)為是綁在中關(guān)村科技身上的定時炸彈。一年下來，擔(dān)保已減少了11.9億元。在2004年中，包括重慶中關(guān)村、北京城鐵、杭州天龍等風(fēng)險較大的對外擔(dān)保大幅減少。
而同樣危如累卵的還有巨額的銀行貸款，胡學(xué)民接手的時候中關(guān)村科技的銀行貸款接近20億元，貸款利息也壓得中關(guān)村科技喘不過氣來，從中關(guān)村管委會副主任調(diào)任中關(guān)村董事長的張貴林曾心疼地表示——“每天要給銀行開一輛奧迪車過去。”而經(jīng)過一年的巧婦對無米之炊的運作，胡學(xué)民竟然使中關(guān)村科技成功減少長短期借款6.44億元。2004年在胡學(xué)民的主持下，中關(guān)村科技足足完成了八家公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，以及三家公司的投資清算，累計回收資金4億多元。這筆錢在優(yōu)化銀行貸款結(jié)構(gòu)和維持信用方面，發(fā)揮了不可估量的作用。
“作為CFO，遇到困難不能躲，要迎上去，這樣才有可能贏得機會。”溝通能力超強的胡學(xué)民同時信奉“協(xié)調(diào)就是主宰”的名言，“對于找上門來的債權(quán)人，我的辦法是主動修復(fù)關(guān)系�！�
早年畢業(yè)于北京財貿(mào)學(xué)校的胡學(xué)民，同學(xué)、學(xué)生、同事等人脈關(guān)系遍布在各大政府部門、稅務(wù)機構(gòu)和金融機構(gòu)，這也為他發(fā)揮協(xié)調(diào)能力提供了平臺。
而這一年中關(guān)村科技的運氣也不錯，當(dāng)年被高科技的光環(huán)照花了眼而橫豎看不上的建工及房地產(chǎn)行業(yè)最終卻成為中關(guān)村科技扭虧為盈的關(guān)鍵力量。北京房市一路走牛，使得中關(guān)村科技在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上實現(xiàn)收入9.04億元。
如今，中關(guān)村科技的對外擔(dān)�？傤~已經(jīng)下降到了43億元，除卻CDMA項目之外，剩下的主要是在銷售房地產(chǎn)給終端客戶做的按揭擔(dān)保，這個只是一種程序上的擔(dān)保，幾乎可以說沒什么風(fēng)險。而中關(guān)村科技的貸款總額也下降到了12億多元。
而黃光裕入主之后也迅速開始了“挖礦”填坑的行動，根據(jù)中關(guān)村科技最新的公告稱，經(jīng)董事會第四次臨時會議審議通過，決定將所持全部7425萬股光大銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓給浙江和潤實業(yè)集團有限公司，或其指定的其他符合受讓光大銀行資格的法人實體，轉(zhuǎn)讓價格為每股1.78元，轉(zhuǎn)讓價款總計13216.5萬元。按照黃光�！凹訌妼Ψ康禺a(chǎn)業(yè)務(wù)的投資、清理對金融機構(gòu)的股權(quán)投資”的規(guī)劃，中關(guān)村科技將越來越專注在地產(chǎn)行業(yè)，也許這反而是當(dāng)初敲定“中關(guān)村”三個字的政府部門并不希望看到的一個方向。
“其實，在激烈的市場競爭中，現(xiàn)在追求的是‘�！邽橥�。只有不斷地排除財務(wù)風(fēng)險，堅持繼續(xù)生存下去，才會有翻盤的機會�！弊谥嘘P(guān)村科技火山口上的胡學(xué)民心態(tài)已修煉得非常平和。
當(dāng)然，一個CFO最正常的思維角度也是從股東利益最大化出發(fā)的，從這個意義來說，一個遠離高科技的中關(guān)村科技也許是黃光裕和胡學(xué)民都愿意看到的。
收藏本文，請發(fā)0824到958868306（移動）/92190906（聯(lián)通）。
