（1）企業(yè)自身發(fā)展能力的含義。

　　企業(yè)自身發(fā)展能力，是指企業(yè)通過自己的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，用內(nèi)部形成的資金而投資發(fā)展的能力。企業(yè)內(nèi)部的發(fā)展資金，主要來源于企業(yè)的銷售收入和企業(yè)降低開支而節(jié)約的資金。

　　企業(yè)可動(dòng)用的資金總額是企業(yè)實(shí)際收入和實(shí)際支出之差，是企業(yè)真正擁有的自身發(fā)展能力。企業(yè)可動(dòng)用的資金總額實(shí)際上也是企業(yè)真正擁有的現(xiàn)金支付能力，是企業(yè)現(xiàn)金支付能力的累計(jì)結(jié)存額。

　　在企業(yè)中，并不是所有的收入都會(huì)引起企業(yè)資金的增加，例如沖減已核銷但未發(fā)生的壞賬。同樣，并不是所有的費(fèi)用都會(huì)引起企業(yè)資金的減少，如折舊費(fèi)用、固定資產(chǎn)盤虧等，只是在賬面上計(jì)算的支出反映為利潤(rùn)的減少，實(shí)際這些項(xiàng)目扣減的資金仍是企業(yè)可自主使用的資金。

　　因此，企業(yè)可動(dòng)用資金總額等于企業(yè)各項(xiàng)利潤(rùn)加折舊費(fèi)、固定資產(chǎn)盤虧，減未發(fā)生的壞賬。企業(yè)期末自身發(fā)展能力也就是企業(yè)可動(dòng)用的資金總額，減去本期新增加的流動(dòng)資金需求、上繳所得稅和年終分紅之后的資金用于投資發(fā)展的能力，可見，年終分紅在分配之前也是企業(yè)可動(dòng)用的發(fā)展資金。從這點(diǎn)來說，企業(yè)分紅越少，企業(yè)將利潤(rùn)用于自我發(fā)展的能力就越強(qiáng)。不過在上市股份制企業(yè)，企業(yè)向股民分紅越少，企業(yè)就越難在股市上籌集到所需的資金。因此，要根據(jù)股市行情，確定出一個(gè)恰當(dāng)?shù)姆旨t比例，這個(gè)比例既讓企業(yè)股票升值，又盡可能地保證自身發(fā)展能力。

　?。?）企業(yè)自身發(fā)展能力的計(jì)算。

　　企業(yè)自身發(fā)展能力的計(jì)算有兩種方法。

　　方法一：以主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為基礎(chǔ)，加上有現(xiàn)金收入的各項(xiàng)收入，減去實(shí)際引起現(xiàn)金支出的各項(xiàng)費(fèi)用，即：

　　企業(yè)自身發(fā)展能力＝主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)+其他業(yè)務(wù)收入+金融投資收入+營(yíng)業(yè)外收入+固定資產(chǎn)盤虧和出售凈損失+折舊費(fèi)+計(jì)提壞賬-其他業(yè)務(wù)支出-金融費(fèi)用支出-固定資產(chǎn)盤盈和出售凈收益-上繳所得稅-收回未發(fā)生壞賬

　　方法二：以稅后利潤(rùn)為基礎(chǔ)，加上不實(shí)際支出的費(fèi)用，減去不實(shí)際收入的收入，即：

　　企業(yè)自身發(fā)展能力＝稅后利潤(rùn)+折舊費(fèi)+固定資產(chǎn)盤虧和出售凈損失+計(jì)提壞賬-固定資產(chǎn)盤盈和出售凈收益-收回未發(fā)生壞賬

　?。?）企業(yè)自身發(fā)展能力的運(yùn)用。

　　企業(yè)運(yùn)用自身發(fā)展能力，主要用于技術(shù)改造、擴(kuò)大生產(chǎn)、產(chǎn)品換代等各項(xiàng)投資活動(dòng)，也可直接運(yùn)用于企業(yè)當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之中，以改善資金結(jié)構(gòu)或消除生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的不協(xié)調(diào)因素。企業(yè)以未來實(shí)現(xiàn)的自我發(fā)展能力投資于簡(jiǎn)單再生產(chǎn)或者擴(kuò)大再生產(chǎn)，是一種以當(dāng)前確定的支出來換取企業(yè)未來預(yù)期獲利的風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)。因此企業(yè)自身發(fā)展能力的使用也就是對(duì)企業(yè)投資方案的選擇。如果投資回收期短，預(yù)計(jì)投資收益大于投資所需的支出，投資方案就可行。投資方案的選擇通常使用投資盈利率和投資回收期兩項(xiàng)指標(biāo)。

　　（4）企業(yè)發(fā)展的評(píng)價(jià)。

　　企業(yè)通過自身積累的資金和從企業(yè)外部籌集來的資金，組織企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，開展正常的擴(kuò)大市場(chǎng)銷售、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模等業(yè)務(wù)，形成企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。企業(yè)總體發(fā)展形勢(shì)的評(píng)價(jià)，是一項(xiàng)很重要的工作。企業(yè)目前的處境是投資者做出投資決策的依據(jù)，但企業(yè)獲得重大突破的可能也有，企業(yè)形勢(shì)發(fā)生突破性變化的情況也常發(fā)生，應(yīng)當(dāng)動(dòng)態(tài)地從總體上考察企業(yè)的發(fā)展前景。最主要的是要將正常的籌資發(fā)展和盲目的籌資發(fā)展區(qū)別開來。盲目籌資的發(fā)展主要有兩種情況：

　　第一，如果企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模連年擴(kuò)大而又大舉籌資，成倍擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，則可能是盲目籌資。其盲目性在于：企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、生產(chǎn)組織能力和人員技術(shù)能力難以在短期內(nèi)相適應(yīng)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或市場(chǎng)容量有限而可能使銷售下降、利潤(rùn)降低。

　　第二，企業(yè)突然轉(zhuǎn)向與自己行業(yè)差別很大的產(chǎn)業(yè)，又沒有新產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)而進(jìn)行的籌資。這種籌資的盲目性在于企業(yè)低估了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和社會(huì)化分工所形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的困難，投資效益短期內(nèi)很難達(dá)到預(yù)期水平。

　　總的說來，企業(yè)發(fā)展分為七種情況：

　?、倨胶獍l(fā)展。

　　平衡發(fā)展也可稱為穩(wěn)步發(fā)展，主要表現(xiàn)為：

　　企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率高于通貨膨脹率。

　　企業(yè)銷售利潤(rùn)能夠支付管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、流動(dòng)資金需求并有盈余用于企業(yè)發(fā)展投資。

　　企業(yè)資金結(jié)構(gòu)合理，財(cái)務(wù)費(fèi)用不超過一定標(biāo)準(zhǔn)。

　?、谶^快發(fā)展。

　　過快發(fā)展即營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)很快，而存貨和應(yīng)收賬款也相應(yīng)增長(zhǎng)，且后兩項(xiàng)增長(zhǎng)比營(yíng)業(yè)額快，企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金需求增加，但企業(yè)沒有足夠的資金來源來滿足資金需求的增長(zhǎng)，從而引起企業(yè)現(xiàn)金支付困難。

　?、凼Э匕l(fā)展。

　　失控發(fā)展即市場(chǎng)需求增長(zhǎng)很快，企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)將持續(xù)，因而企業(yè)通過借款來支持這種增長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)資金為負(fù)。一旦市場(chǎng)需求減少，因生產(chǎn)能力已經(jīng)擴(kuò)大，固定費(fèi)用支出增加，企業(yè)卻發(fā)生銷售困難，資金結(jié)構(gòu)極不合理且難以轉(zhuǎn)變，造成發(fā)展失控。

　?、茇?fù)債發(fā)展。

　　企業(yè)盈利很低，卻決定大量舉債投資，營(yíng)運(yùn)資金為正，營(yíng)運(yùn)資金需求也大量增加，但企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)緩慢。這是不平衡的冒險(xiǎn)發(fā)展。企業(yè)自我發(fā)展能力很低，卻有大量借款。

　?、葜芷谛园l(fā)展。

　　企業(yè)發(fā)展隨經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化，如冶金行業(yè)，企業(yè)在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期發(fā)展很快，盈利較好，在需求不足時(shí)期，盈利下降，發(fā)展緩慢。這種企業(yè)的投資應(yīng)以長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)來定，避免因企業(yè)固定費(fèi)用增加而陷入困境。

　　⑥低速發(fā)展。

　　企業(yè)盈利率較低，沒有新增生產(chǎn)能力，也沒有新產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)，企業(yè)投資已經(jīng)收回，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債均沒有增長(zhǎng)。這些企業(yè)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)很敏感，企業(yè)的投資與發(fā)展沒有保障。

　　⑦慢速發(fā)展。

　　企業(yè)主動(dòng)投資減少，企業(yè)營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)放慢，但企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)仍有增長(zhǎng)?？赡苁瞧髽I(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力降低，也可能是企業(yè)盈利率降低，難以再投資。有一些企業(yè)往往在此時(shí)靠增加對(duì)外投資來解決。

　　分析企業(yè)所處的發(fā)展階段或狀態(tài)，有利于我們對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)做出更準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。

　　（5）企業(yè)發(fā)展能力可持續(xù)性評(píng)價(jià)。

　　企業(yè)的發(fā)展在于可持續(xù)性?？沙掷m(xù)性發(fā)展的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析可以通過趨勢(shì)分析法或編制趨勢(shì)分析表來進(jìn)行。日常用于分析企業(yè)發(fā)展能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有以下幾個(gè)：

　　①銷售增長(zhǎng)率＝本年銷售增長(zhǎng)額上年銷售額×100%

　?、趦衾麧?rùn)增長(zhǎng)率＝本年凈利增長(zhǎng)額上年凈利額×100%

　　③總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額年初資產(chǎn)總額×100%

　?、苜Y本積累率＝本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額年初所有者權(quán)益×100%

　?、莨潭ㄙY產(chǎn)成新率＝平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)原值×100%

　　⑥三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率＝最近三年利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)率

　?、呷曩Y本平均增長(zhǎng)率＝最近三年所有者權(quán)益環(huán)比增長(zhǎng)率