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對于任何一家企業(yè)來說,資金是運行企業(yè)、發(fā)展企業(yè)的根本。企業(yè)進行資本運營,不僅要重視有形資產(chǎn),而且妥善于對企業(yè)的無形資產(chǎn)進行價值化、資本化運作。
1、特許經(jīng)營融資策略
現(xiàn)代特許經(jīng)營的意義已超越這一特殊投資方式本身,并對人們經(jīng)濟和文化生活產(chǎn)生重大的影響。特許經(jīng)營實際上是,在常見的資本紐帶之外又加上一條契約紐帶。特許人和受許人保持各自的獨立性,經(jīng)過特許合作共同獲利。特許人可以以較少的投資獲得較大的市場,受許人則可以低成本地參與分享他人的投資,尤其是無形資產(chǎn)帶來的利益。
2、交鑰匙工程策略
交鑰匙工程是指,跨國公司為東道國建造工廠或其它工程項目,當(dāng)設(shè)計與建造完成并初步運轉(zhuǎn)后,將該工廠或工程項目的所有權(quán)和管理權(quán)的“鑰匙”,依照合同完整地“交”給對方,由對方開始經(jīng)營。
交鑰匙工程是在發(fā)達國家的跨國公司向發(fā)展中國家投資受阻后發(fā)展起來的一種非股權(quán)投資方式。另外,當(dāng)它們擁有某種市場所需的尖端技術(shù),希望能快速地大面積覆蓋市場,所能使用的資本等要素又不足時,也會考慮采用交鑰匙工程方式。
3、回購式契約策略
國際間回購式契約經(jīng)營,實質(zhì)上是技術(shù)授權(quán)、國外投資、委托加工,以及目前仍頗為流行的補償貿(mào)易的綜合體,也被稱為“補償投資額”或“對等投資”。
這種經(jīng)濟合作方式,一般說來是發(fā)達國家的跨國公司向發(fā)展中國家的企業(yè)輸出整廠設(shè)備或有專利權(quán)的制造技術(shù),跨國公司得到該企業(yè)投產(chǎn)后所生產(chǎn)的適當(dāng)比例的產(chǎn)品,作為付款方式。投資者也可以從生產(chǎn)中獲得多種利益,如:機器、設(shè)備、零部件以及其它產(chǎn)品的提供等。
4、員工持股策略
目前我國股份公司發(fā)行新股,為了反映職工以往的經(jīng)營成果,可以向職工發(fā)行職工股。該公司職工股的數(shù)額不能超過發(fā)行社會公眾股額度(A股)的10%,且人均不得超過5,000股;這部分公司職工股從新股上市之日起,期滿半年后可上市流通。在公司上報申請公開發(fā)行股票材料時,必須報送經(jīng)當(dāng)?shù)貏趧硬块T核準(zhǔn)的職工人數(shù)和職工預(yù)約認購股份的清單,中國證券監(jiān)督管理委員會將進行核查,以后企業(yè)公開發(fā)行股票時有可能不再安排公司職工股份額。結(jié)合國外ESOP職工持股計劃的成功之處,我們提出幾個較為現(xiàn)實可行的職工持股方案:職工持股會。根據(jù)《公司法》,上市公司可依《民法》等規(guī)定,成立具有法律意義的社會團體法人——內(nèi)部職工持股會,并以職工持股會作為公司的一名法人股東。在該職工持股會中,內(nèi)部職工持股須達到一定比例,比如20%以上。這種職工持股會能使職工資產(chǎn)在該公司改制并發(fā)行的股票上市后得到增值。
職工基金計劃。公司的職工以現(xiàn)金出資組成一個基金,將基金資產(chǎn)委托專業(yè)投資公司運作?;鸬倪\作可獨立進行,也可與回購計劃和職工持股計劃結(jié)合進行操作。
5、BOT融資策略
BOT(建設(shè)—運營—移交)是一種比較新的契約型直接投資方式。
BOT中的移交,是BOT投資方式與其它投資方式相區(qū)別的關(guān)鍵所在。契約式或契約加股權(quán)式的合營,指投資方大都在經(jīng)營期滿以前,通過固定資產(chǎn)折舊及分利方式收回投資,契約中規(guī)定,合營期滿,該企業(yè)全部財產(chǎn)無條件歸東道國所有,不另行清算。而在股權(quán)合資經(jīng)營的BOT方式中,經(jīng)營期滿后,原有企業(yè)有條件地移交給東道國,條件如何,由參與各方在合資前期談判中商定。獨資經(jīng)營的移交也采用這種有條件的移交。
6、項目融資策略
項目融資是為某一特定工程項目而發(fā)放的一種國際中長期貸款,項目貸款的主要擔(dān)保是該工程項目預(yù)期的經(jīng)濟收益和其它參與人對工程修建、不能營運、收益不足以及還債等風(fēng)險所承擔(dān)的義務(wù),而不是主辦單位的財力與信譽。
項目融資主要有兩種類型:一是無追索權(quán)項目融資,貸款人的風(fēng)險很大,一般較少采用;二是目前國際上普遍采用的有追索權(quán)的項目融資,即貸款人除依賴項目收益作為償債來源,并可在項目單位的資產(chǎn)上設(shè)定擔(dān)保物權(quán)外,還要求與項目完工有利害關(guān)系的第三方當(dāng)事人提供各種擔(dān)保。各擔(dān)保人對項目債務(wù)所負責(zé)任,以各自所提供的擔(dān)保金額或按有關(guān)協(xié)議所承擔(dān)的義務(wù)為限。
7、融資租賃策略
融資租賃是指:出租人根據(jù)承租人的請求及提供的規(guī)格,與第三方(供貨商)訂立一項供貨合同,出租人按照承租人在與其利益有關(guān)的范圍內(nèi)所同意的條款,取得工廠、資本貨物或其它設(shè)備(以下簡稱設(shè)備),并且出租人與承租人訂立一項租賃合同,以承租人支付租金為條件授予承租人使用設(shè)備的權(quán)利。
融資租賃集融資融物于一身,是一種采用融物形式的融資方式,具有濃厚的金融業(yè)務(wù)色彩,因而被看作是一項與設(shè)備有關(guān)的貸款業(yè)務(wù)。
8、成立財務(wù)公司策略
根據(jù)我國的現(xiàn)行金融政策法規(guī),有實力的企業(yè)可以組建財務(wù)公司,企業(yè)集團財務(wù)公司作為非銀行金融機構(gòu)的一種,可以發(fā)起成立商業(yè)銀行和有關(guān)證券投資基金,產(chǎn)業(yè)投資基金。申請設(shè)立財務(wù)公司,申請人必須是具備一系列具體條件的企業(yè)集團。
財務(wù)公司可以經(jīng)營:吸收成員單位的本、外幣存款,經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行財務(wù)公司債券,對成員單位發(fā)放本、外幣貸款,對成員單位產(chǎn)品的購買者提供買方信貸等,中國人民銀行根據(jù)財務(wù)公司具體條件,決定和批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)。
9、產(chǎn)業(yè)投資基金策略
投資基金是現(xiàn)在市場經(jīng)濟中一種重要的融資方式,最早產(chǎn)生于英國,發(fā)展于美國。目前,全球基金市場總值達3萬億美元,與全球商品貿(mào)易總額相當(dāng)。進入20世紀(jì)90年代以來,利用境外投資基金已成為我國利用外資的一種新的有效手段。
投資基金的流通方式主要有兩種,一種是由基金本身隨時贖回(封閉型基金);另一種是在二級市場上競價轉(zhuǎn)讓(開放型基金)。
10、行業(yè)資產(chǎn)重組策略
資產(chǎn)重組是通過收購、兼并、注資控股、合資、債權(quán)轉(zhuǎn)移、聯(lián)合經(jīng)營等多種方式,對同行業(yè)及關(guān)聯(lián)行業(yè)實現(xiàn)優(yōu)勢企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的低成本快速擴張,并迅速擴大生產(chǎn)能力和市場營銷網(wǎng)絡(luò)。
上一篇:中小企業(yè)融資的十種途徑
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