由于商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的原因，賒銷已成為現(xiàn)代企業(yè)促迸銷售、增加毛利的重要手段，應(yīng)收賬款投資也隨之產(chǎn)生了。企業(yè)如果能合理利用應(yīng)收賬款這一營(yíng)銷策略，就會(huì)給企業(yè)帶來收益，如果運(yùn)用不當(dāng)，則會(huì)導(dǎo)致大量呆滯壞賬和相關(guān)費(fèi)用損失。企業(yè)應(yīng)收賬款管理的核心就是要確定一個(gè)最佳信用政策，使其增加銷售所產(chǎn)生的邊際利潤(rùn)超過增加應(yīng)收賬款投資的邊際成本。應(yīng)收賬款投資成本主要包括應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬損失。其中，應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的計(jì)算方法比較復(fù)雜，而且在不同的文獻(xiàn)中有不同的計(jì)算方法

　　在我國現(xiàn)行有關(guān)財(cái)務(wù)管理的文獻(xiàn)中，應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的計(jì)算方法主要有三種：

　　第一種方法的公式為：①應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本二應(yīng)收賬款占用資金×機(jī)會(huì)成本率；②應(yīng)收賬款占用資金二應(yīng)收賬款平均余額；③應(yīng)收賬款平均余額，每日賒銷數(shù)額x收賬平均期?？偟目捎孟率奖硎荆簯?yīng)收賬款增量機(jī)會(huì)成本二（新銷售收入+360）x新平均收賬期x機(jī)會(huì)成本率-（原銷售收入+360）×原平均收賬期×機(jī)會(huì)成本率。用例中數(shù)字代入，即1200000÷360×15%-1000000÷360×30×15%=17500元，15250元，因而不應(yīng)放寬信用期限。

　　第二種方法與第一種方法相比，不同的是，應(yīng)收賬款占用資金等于應(yīng)收賬款平均余額×銷售成本率。用一個(gè)式子表示為：應(yīng)收賬款增量機(jī)會(huì)成本=（新銷售收入÷360）×新平均收賬期×銷售成本率×機(jī)會(huì)成本率-（原銷售收入÷360）×原平均收賬期×銷售成本率x機(jī)會(huì)成本率，代大數(shù)字可計(jì)算出結(jié)果為15250元，‘正好抵銷增量收益。

　　第三種方法中，應(yīng)收賬款占用資金等于應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率，總式子為：應(yīng)收賬款增量機(jī)會(huì)成本=（新銷售收入÷360）×新平均收賬期×變動(dòng)成本率×機(jī)會(huì)成本率-（原銷售收入÷360）×原平均收賬期×變動(dòng)成本率×機(jī)會(huì)成本率，代入數(shù)字可計(jì)算出結(jié)果為計(jì)算結(jié)果為15250元，小于15250元，可以放寬信用期限。

　　從以上計(jì)算過程可以看出，采用不同的方法會(huì)得出不同的結(jié)論，而三種方法惟一的不同之處就在于它們對(duì)應(yīng)收賬款占用資金額采用了不同的計(jì)算方法。

　　二、西方現(xiàn)行文獻(xiàn)中經(jīng)常使用的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本計(jì)算方法。

　　現(xiàn)行的西方文獻(xiàn)中巳開始使用一種新的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本計(jì)算方法。其公式為：如果信用政策變動(dòng)預(yù)計(jì)會(huì)增帆銷售收入，則應(yīng)收賬款增量機(jī)會(huì)成本二原銷售收人的應(yīng)收賬款投資增加額機(jī)會(huì)成本+增量銷售收入的應(yīng)收賬款投資增加額機(jī)會(huì)成本=原平均每日銷售額×回收期間的變動(dòng)×機(jī)會(huì)成本率+每日增量銷售收入×新平均收賬期×變動(dòng)成本率×機(jī)會(huì)成本率=（原銷售收入÷360）×（新平均收賬期-原平均收賬期）×機(jī)會(huì)成本率+[（新銷售收入-原銷售收入）÷360]×新平均收賬期x變動(dòng)成本率x機(jī)會(huì)成本率。用例中的數(shù)字代人就是：應(yīng)收賬款增量機(jī)會(huì)成本二（1000000÷360）×（60-30）x15%+[（1200000-1000000）÷360]×60×80%×15%二16500元（變動(dòng)成本率為4÷5×100%=80%）。16500>15250，因而不應(yīng)放寬信用期限。如果信用政策變動(dòng)預(yù)計(jì)會(huì)減少銷售收入，則應(yīng)收賬款增量機(jī)會(huì)成本二目前仍保持的原顧客的應(yīng)收賬款投資減少額機(jī)會(huì)成本+顧客減少引起的應(yīng)收賬款投資減少額機(jī)會(huì)成本二新平均每日銷售額×回收期間的變動(dòng)×機(jī)會(huì)成本率+每日增量的銷售收入×原平均收賬期×變動(dòng)成本率×機(jī)會(huì)成本率= （新銷售收入+360）x（新平均收賬期-原平均收賬期）×機(jī)會(huì)成本率+[（新銷售收入：原銷售收入）+360]×原平均收賬期×變動(dòng)成本率×機(jī)會(huì)成本率。（如果公式中所說的增量是負(fù)數(shù)，則表示減量）。假設(shè)例中信用期是從60天縮緊到30天，其他數(shù)據(jù)不變，則應(yīng)收賬款增量機(jī)會(huì)成本二（10000000÷3360）×（30-60），15%+[（1000000-1200000）÷360]60×80%×15%=-16500元，即機(jī)會(huì)成本減少16500元。

　　三、對(duì)新計(jì)算方法與其他三砷方法的比較分析。

　　新的計(jì)算公式與其他三種計(jì)算公式的區(qū)別在于它在計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金變動(dòng)額時(shí)，對(duì)原銷售和新銷售的應(yīng)收賬款投資額采用了不同的計(jì)算依據(jù)。在延長(zhǎng)信用期間的情況下，公司原銷售的應(yīng)收賬款投資增加額是根據(jù)應(yīng)收賬款總額計(jì)算的，而新銷售的應(yīng)收賬款投資額等于新應(yīng)收賬款乘以變動(dòng)成本率。這種計(jì)算上的差異主要是基于以下兩個(gè)事實(shí)的考慮：第一，如果公司信用政策不變，公司可以按照全部銷售價(jià)格提早收回舊應(yīng)收賬款，而這些收回的現(xiàn)金可以立即用于其他資產(chǎn)的投資或減少其他來源的資本。也就是說，例中公司因延長(zhǎng)平均收賬期而使其每天實(shí)實(shí)在在少流人2778元（1000000÷360），因而，公司舊銷售額額外增加的應(yīng)收賬款投資額應(yīng)按應(yīng)收賬款平均余額全額，即（1000000÷360）X（60-30）=83333元來計(jì)算。第二，公司在新銷售的應(yīng)收賬款上只投資了變動(dòng)成本。如例中，雖然銷售額增加使必司債權(quán)增加了200000元（1200000- 1000000），但只有其中變動(dòng)成本部分160000元（200000×80%）才會(huì)因銷售額增加而形成現(xiàn)金流出，應(yīng)收賬款增加的另一部分40000元（200000-160000）并未形成現(xiàn)金流出，在收賬期滿前也不能視為現(xiàn)金流入。至于固定成本，在假定企業(yè)還有剩余生產(chǎn)能力的情況下，完全是無關(guān)成本，可以不加以考慮。因此，只有新應(yīng)收賬款上的變動(dòng)成本才有邊際機(jī)會(huì)成本，新應(yīng)收賬款投資額應(yīng)按新應(yīng)收賬款平均余額乘以變動(dòng)成本率來計(jì)算，即26667元（200000÷60×60×80%）。在縮短信用期間的情況下，應(yīng)收賬款占用資金變動(dòng)額也可分為兩個(gè)部分。第一部分是公司保持的顧客因加速回收而形成的應(yīng)收賬款投資減少額，該部分應(yīng)收賬款按原信用期須在60天內(nèi)支付全部貨款（包括變動(dòng)成本、固定成本、相關(guān)費(fèi)用和利潤(rùn)等），現(xiàn)在須按新的信用期在30天內(nèi)付款，這部分提前收回的現(xiàn)金可立即用于其他方面的投資，因而該應(yīng)收賬款投資額不會(huì)因變動(dòng)成本因素的影響而減少，應(yīng)按減少的應(yīng)收賬款平均余額全額計(jì)算。第二部分是由于銷售收入減少引起的應(yīng)收賬款投資減少額。由于縮短信用期間，公司將失去部分顧客，對(duì)這部分顧客而言，公司每年損失銷售收入200000元，但公司因銷售收入減少而減少的應(yīng)收賬款投資只是其申的變動(dòng)成本部分160000元，其余40000元是損失的稅前利潤(rùn)。因此，公司因應(yīng)收賬款減少實(shí)際流人或少流出的現(xiàn)金只有160000元，應(yīng)收賬款投資減少額應(yīng)按減少的應(yīng)收賬款平均余額乘以變動(dòng)成本率來計(jì)算。

　　從以上分析可看出，新的計(jì)算方法完全是從現(xiàn)金流量的角度來考慮的。應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本是企業(yè)因增加應(yīng)收賬款資金占用而失去的用于其他投資所獲得的收益，體現(xiàn)貨幣的時(shí)間價(jià)值，理應(yīng)以現(xiàn)金的過去、現(xiàn)在或預(yù)期流動(dòng)為依據(jù)進(jìn)行計(jì)算。比如，因收賬期間延長(zhǎng)引起的現(xiàn)金少流入數(shù)額是銷售收入全額，該部分應(yīng)收賬款變動(dòng)額的全部的經(jīng)營(yíng)環(huán)境不斷變化，今天有盈利并不能預(yù)見明天一定會(huì)這實(shí)的收益，構(gòu)不成現(xiàn)金流動(dòng)。這里介紹新的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本計(jì)算方法是建立在收付實(shí)現(xiàn)制基礎(chǔ)之上的，更能反映應(yīng)收賬款投資額的真正變動(dòng)，

　　在當(dāng)今“現(xiàn)金至上”的財(cái)務(wù)管理時(shí)代更符合決策要求，也是這種方法在西方越來越受到青睬的主要原因。當(dāng)然，公司在進(jìn)行應(yīng)收賬款投資的決策時(shí)，不僅要追求最佳的應(yīng)收賬款投資效益，還要結(jié)合企業(yè)的具體銷售情況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況、市場(chǎng)戰(zhàn)略、投資機(jī)會(huì)和籌資能力等，著眼于公司整體價(jià)值的最大化。