摘要：信貸資產(chǎn)證券化蘊(yùn)含了足以引發(fā)金融風(fēng)暴的風(fēng)險因素，如何防范它的風(fēng)險如今已成為各個國家的一大研究課題，我國在這方面起步較晚，但是它必將是一種金融改革趨勢。文章研究的主要內(nèi)容就是從會計角度防范商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險。

　　關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；會計；風(fēng)險；信息披露

　　資產(chǎn)證券化源于70年代的美國，目前證券化在歐美等發(fā)達(dá)國家發(fā)展較快，已經(jīng)成為衍生金融市場的一大新寵。近年來，由于對資產(chǎn)證券化的積極擴(kuò)大，以及在缺乏有效的會計監(jiān)管的情況下，次級貸款等一系列衍生金融產(chǎn)品引發(fā)了美國2008年的金融危機(jī)。

　　我國在資產(chǎn)證券化方面起步較晚，發(fā)展也較為謹(jǐn)慎，因此較之其他國家，金融危機(jī)對我國的影響相對較小。但是，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化已成為當(dāng)下一個趨勢，并且國家財政部也已在相關(guān)業(yè)務(wù)出臺了一系列會計處理規(guī)定，無論是《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會計處理規(guī)定》，還是2006年出臺的《新會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》和《新會計準(zhǔn)則第23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》，均對資產(chǎn)證券化中資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的終止和確認(rèn)做了相關(guān)的規(guī)定。

　　作者認(rèn)為無論是銀行的風(fēng)險監(jiān)管層，還是注冊會計師，均應(yīng)對資產(chǎn)證券化所帶來的高度風(fēng)險重視，并且可以從會計角度去防范此類高度衍生化的金融產(chǎn)品所包含的金融風(fēng)險，尤其是注冊會計師，更加應(yīng)該對資產(chǎn)證券化中貸款資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、計量、會計披露等方面作出準(zhǔn)確的職業(yè)判斷，引導(dǎo)和幫助商業(yè)銀行規(guī)范業(yè)務(wù)，防范金融風(fēng)險。

　　一、信貸資產(chǎn)證券化中基礎(chǔ)資產(chǎn)的分類

　　從廣義上來講，信貸資產(chǎn)證券化是指以信貸資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化，包括住房抵押貸款、汽車貸款、消費(fèi)信貸、信用卡賬款、企業(yè)貸款等信貸資產(chǎn)的證券化。

　　按貸款的內(nèi)容來看，適于進(jìn)行證券化的資產(chǎn)主要有住房抵押貸款；企業(yè)貸款。按貸款的效益來分，我國對商業(yè)銀行貸款分正常貸款、關(guān)注貸款和不良貸款，其中不良貸款的劃分有新舊兩種口徑，舊口徑是指“一逾兩呆”，具體來講，就是我國各國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)分為三類，第一類是逾期貸款，第二類叫呆滯貸款，第三類叫呆賬；新口徑是指1998年5月以后，中央銀行根據(jù)國際慣例提出的五級分類法中的次級及以下貸款，指次級貸款、可疑貸款和損失貸款。而正常類和關(guān)注類貸款基本沒有風(fēng)險或者風(fēng)險在控制范圍內(nèi)，需要解決的就是不良貸款的處置風(fēng)險，包括資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、計量、披露等方面的風(fēng)險

　　二、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險

　　在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中需要把握的一個問題是，商業(yè)銀行到底是將轉(zhuǎn)移的貸款作為銷售業(yè)務(wù)進(jìn)行會計處理還是作為融資業(yè)務(wù)進(jìn)行處理。對此，我國在會計處理上廣泛吸收國際上的通用做法，將金融合成分析法、風(fēng)險與報酬分析法、后續(xù)涉入法3個方法結(jié)合使用。首先，準(zhǔn)則上規(guī)定金融資產(chǎn)是可以分部分別計量的，并且根據(jù)金融資產(chǎn)所含報酬和風(fēng)險是否全部轉(zhuǎn)移作為其是否終止確認(rèn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)；其次，根據(jù)是否存在將金融資產(chǎn)整體劃分為不同的幾個部分的情形，按照其后續(xù)涉人的程度進(jìn)行區(qū)別化確認(rèn)。如此一來，會計操作將更為簡單，而且減少了會計工作者在準(zhǔn)則選擇上的操作空間。這種做法不僅可以大大減小出現(xiàn)同一交易依據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)而做出不同會計處理的概率，還可以降低會計信息的失真度，提高可靠性和可理解性，增強(qiáng)會計信息的可比性，方便銀監(jiān)會進(jìn)行監(jiān)管。

　　但這些方法都有其出現(xiàn)的背景和判斷的側(cè)重點(diǎn)，照搬適用意味著會計準(zhǔn)則允許存在不同的操作空間。因此，不同商業(yè)銀行因各自利益引導(dǎo)而作出不同的選擇，這樣就留下了爆發(fā)金融風(fēng)險的隱患。

　　因此監(jiān)管層應(yīng)該嚴(yán)格遵守國家會計處理規(guī)定，合理保證銀行的流動性風(fēng)險。注冊會計師在審計銀行業(yè)務(wù)時，應(yīng)該根據(jù)實質(zhì)重于形式的原則，對金融資產(chǎn)進(jìn)行審計，如果某項金融資產(chǎn)雖然形式上已轉(zhuǎn)移給了信托機(jī)構(gòu)，但其依然承擔(dān)了該項金融資產(chǎn)所產(chǎn)生的風(fēng)險與報酬，或者銀行在與信托機(jī)構(gòu)簽訂回購協(xié)議時約定銀行有義務(wù)在合約履行日以固定價格回購該項資產(chǎn)，則其實質(zhì)上并未轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)，應(yīng)該作為融資業(yè)務(wù)處理，在資產(chǎn)負(fù)債表中計入相關(guān)負(fù)債科目。

　　三、資產(chǎn)計量的風(fēng)險

　　一個項目應(yīng)采用何種計量屬性進(jìn)行計量，需要根據(jù)該項目的性質(zhì)。以及計量屬性的相關(guān)性和可靠性加以確定。

　　根據(jù)《FASB第l57號公允價值計量》公告，公允價值計量按優(yōu)先程度分三個級次以確定資產(chǎn)價值，一級參數(shù)是市場信息，即計量以在活躍市場上相同資產(chǎn)或負(fù)債的報價為基礎(chǔ)；二級參數(shù)是指在一級參數(shù)之外，對于資產(chǎn)或負(fù)債可觀察的那些直接或間接的市場信息；三級參數(shù)是指對于資產(chǎn)或負(fù)債不可觀察的信息。

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　　美國FAS140是以金融合成和分析法為基礎(chǔ)的，認(rèn)為金融資產(chǎn)是不可分的，它選擇了公允價值和歷史成本相結(jié)合的混合計量屬性。根據(jù)金融合成分析法，證券化資產(chǎn)真實銷售以后，發(fā)起人新增的且與資產(chǎn)證券化交易有直接關(guān)系的資產(chǎn)和負(fù)債，應(yīng)以公允價值為基礎(chǔ)進(jìn)行初始計量。如果某項資產(chǎn)或負(fù)債是發(fā)起人沒有放棄控制權(quán)而保留下來的獲利權(quán)利或義務(wù)，則不用根據(jù)交換的概念進(jìn)行新的計量。

　　但從2008年美國爆發(fā)的次貸危機(jī)可以看出，盡管在計量資產(chǎn)或負(fù)債的價值時使用公允價值比歷史成本更加符合實際情況，但同時公允價值又含有不可彌補(bǔ)的缺陷，即無法準(zhǔn)確判斷公允價值的公允性，無論是按照市場價值還是按照估計價值，都具有一定的主觀因素，這將影響會計信息質(zhì)量的可靠性。由于金融工具價格具有很大的波動性，因此金融工具占很大比例的銀行資產(chǎn)導(dǎo)致的相關(guān)損益波動性也很大。這將給銀行利用公允價值波動來粉飾財務(wù)報表提供了條件，同時銀行在計量金融資產(chǎn)時蘊(yùn)含了未知的風(fēng)險，包括市場風(fēng)險、控制風(fēng)險、操作風(fēng)險。

　　資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)讓損益=新增資產(chǎn)的公允價值－新增負(fù)債的公允價值－分配的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的賬面價值。

　　作者以為，銀行在確認(rèn)終止金融資產(chǎn)對價時，應(yīng)該選擇證券化后在銀行間債券市場流通的債券面值為基礎(chǔ)，確認(rèn)公允價值進(jìn)行計量。至于如果商業(yè)銀行與信托機(jī)構(gòu)簽訂違規(guī)內(nèi)幕交易，即信托機(jī)構(gòu)以大于該部分貸款的實際價值作為支付對價（因為這樣銀行獲得比貸款實際價值高的現(xiàn)金流，信托機(jī)構(gòu)則可以以更高的發(fā)行價格予以彌補(bǔ)，這樣隱藏了巨大的金融風(fēng)險），注冊會計師在審計時可以將銀行出售對價或者轉(zhuǎn)移對價與在銀行間債券市場流通的債券面值進(jìn)行對比，判斷其是否超過實際價值進(jìn)行轉(zhuǎn)移。因為銀行間債券市場中均為機(jī)構(gòu)投資者，具有理性的投資判斷能力，因此，流通價格基本是公允的，且是符合貸款實際價值的。

　　（二）后續(xù)涉入法的相關(guān)計量

　　后續(xù)涉入法站在“部分銷售”的觀念看，資產(chǎn)證券化會計計量的關(guān)鍵地方，也是最需要注意的地方是轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)中未確認(rèn)終止部分的計量。國際會計準(zhǔn)則理事會認(rèn)為，原始資產(chǎn)的賬面價值應(yīng)當(dāng)以各部分資產(chǎn)的公允價值為分配標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行分配后去確認(rèn)。

　　操作方法：對于轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)中，未確認(rèn)終止的部分以分配到的賬面價值繼續(xù)在資產(chǎn)負(fù)債表中列示；而對于轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)中確認(rèn)終止的部分以公允價值作為銷售收入在利潤表中列示。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的公式：資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)讓損益=終止確認(rèn)部分資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓收入－終止確認(rèn)部分資產(chǎn)分配到的賬面價值。損益計算的關(guān)鍵是正確估計有關(guān)后續(xù)涉入的資產(chǎn)的公允價值。

　　四、資產(chǎn)會計信息披露的風(fēng)險

　　《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會計處理規(guī)定》第十條和《企業(yè)會計準(zhǔn)則第37號金融工具列報》第二十條規(guī)定，資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)未終止確認(rèn)所轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，或者按信貸資產(chǎn)后續(xù)涉人程度確認(rèn)某項資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)在會計報表附注中披露以下事項：資產(chǎn)的性質(zhì)；商業(yè)銀行仍保留的信貸資產(chǎn)所有權(quán)的風(fēng)險和報酬的性質(zhì)；商業(yè)銀行繼續(xù)確認(rèn)所轉(zhuǎn)讓整體信貸資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)披露所轉(zhuǎn)讓整體信貸資產(chǎn)的賬面價值和相關(guān)負(fù)債的賬面價值；商業(yè)銀行繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)披露所轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)整體的賬面價值和繼續(xù)確認(rèn)資產(chǎn)的賬面價值以及相關(guān)負(fù)債的賬面價值。而且，根據(jù)《資產(chǎn)支持證券信息披露規(guī)則》，SPV發(fā)起人應(yīng)在有效時間內(nèi)提供相關(guān)財務(wù)報告，并且應(yīng)當(dāng)做到：保證信息披露真實、準(zhǔn)確和完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏。這個規(guī)定并不完善，至少缺少了相關(guān)披露的具體細(xì)則，《資產(chǎn)支持證券信息披露規(guī)則》僅僅規(guī)定了在“發(fā)起機(jī)構(gòu)未終止確認(rèn)所轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，或者按繼續(xù)涉人信貸資產(chǎn)程度確認(rèn)某項資產(chǎn)”時在披露時的操作方法。它在信息披露方面中，具體需要披露哪些指標(biāo)，并沒有規(guī)定。像這樣寬泛的規(guī)定是不能真正有效提供資產(chǎn)證券化操作過程中對價收益和資產(chǎn)控制的具體情況。

　　所以作者以為，若要真正起到防范證券化風(fēng)險的作用，發(fā)起人銀行需要增加披露以下幾點(diǎn)。

　　第一，基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的會計處理方法，商業(yè)銀行對該項業(yè)務(wù)無論作融資業(yè)務(wù)會計處理或銷售業(yè)務(wù)會計處理，都需要披露其轉(zhuǎn)讓的目的、計量基礎(chǔ)、賬面價值以及現(xiàn)金對價。若是含有公允價值的合約，即便在表內(nèi)已經(jīng)確認(rèn)，也應(yīng)當(dāng)同時披露取得該公允價值的方法和相關(guān)信息。其中如果作為銷售金融資產(chǎn)會計處理，需要披露確認(rèn)損益的方法和金額；若是作為融資業(yè)務(wù)會計處理，即該資產(chǎn)不需確認(rèn)終止，則需要披露未被終止確認(rèn)的資產(chǎn)以及其擔(dān)保負(fù)債方面的情況。

　　第二，該項交易業(yè)務(wù)的參與主體，應(yīng)當(dāng)披露該項交易的參與主體及各方約定的權(quán)利義務(wù)，重點(diǎn)披露證券化設(shè)立的方式，商業(yè)銀行與信托機(jī)構(gòu)的互相持股情況，信托機(jī)構(gòu)用于提升信用等級的方法。

　　第三，商業(yè)銀行開展資產(chǎn)證券化的原因，還有此項業(yè)務(wù)與公司其他業(yè)務(wù)之間的聯(lián)系。

　　第四，信托機(jī)構(gòu)委托券商發(fā)行證券的發(fā)行情況，包括計劃發(fā)行證券總額、發(fā)行數(shù)量、面值、期限、受益人的權(quán)利義務(wù)等。

　　第五，后續(xù)涉人的相關(guān)披露，包括披露后續(xù)涉入資產(chǎn)的原因、類別、金額及相關(guān)的合約條件。

　　第六，該項交易的會計政策，即對發(fā)生資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)后，在作會計判斷時使用的相關(guān)會計確認(rèn)方法、計量方法和財務(wù)報告的會計政策。

　　第七，該項業(yè)務(wù)發(fā)生及以后期間可能引起的風(fēng)險，包括信托機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、商業(yè)銀行和信托機(jī)構(gòu)所簽訂的合約條目、雙方違約或者單方違約的風(fēng)險、證券發(fā)行市場的風(fēng)險等。

　　第八，該項業(yè)務(wù)具體影響當(dāng)期的損益情況以及預(yù)期以后期間對損益的影響。

　　信貸資產(chǎn)證券化是一種復(fù)雜的交易設(shè)計，這一特殊的金融創(chuàng)新包含了許多潛在的風(fēng)險。會計處理是記錄反映資產(chǎn)證券化運(yùn)作過程中的資金流和業(yè)務(wù)流，會計制度設(shè)計是防范銀行資產(chǎn)證券化風(fēng)險的一個重要制度。其中會計處理的重點(diǎn)也是審計人員職業(yè)判斷的難點(diǎn)之處，在于基礎(chǔ)資產(chǎn)的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，即如何判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)的銷售是真實銷售還是擔(dān)保融資。因此，我國會計準(zhǔn)則在制定、修改上需要將國際會計準(zhǔn)則的優(yōu)點(diǎn)與我國的實際情況相結(jié)合考慮，在對國際準(zhǔn)則中不符合我國資產(chǎn)證券化模式的判斷標(biāo)準(zhǔn)與法律環(huán)境應(yīng)當(dāng)有所舍棄，將金融合成分析法、風(fēng)險與報酬分析法與后續(xù)涉入法的思想相結(jié)合，提高會計信息的可靠性和可理解性，增強(qiáng)會計信息的可比性，以便于監(jiān)管部門防范資產(chǎn)證券化所蘊(yùn)含的衍生金融風(fēng)險。

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