簡介：伴隨著國際國內(nèi)資本市場的快速發(fā)展,各類公司紛紛通過公司并購、股權(quán)重組及公開發(fā)行上市等資本運作方式尋求集團化、產(chǎn)業(yè)化及規(guī)?；l(fā)展道路。與此同時,私募股權(quán)投資在國內(nèi)也取得了快速發(fā)展,成為國內(nèi)公司并購快速發(fā)展的重要力量。根據(jù)國際慣例及相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,為了降低信息不對稱的影響,保護投資人的利益,規(guī)避投資風(fēng)險,投資方一般會要求對目標企業(yè)開展盡職調(diào)查,從而做出合理的投資或并購決策。從國際經(jīng)驗來看,具備一定資格、規(guī)模和實力的大中型會計師事務(wù)所在為各類企業(yè)包括私募股權(quán)投資公司等提供股權(quán)投資、企業(yè)并購及公開發(fā)行上市等方面的盡職調(diào)查服務(wù)具有非常強的機會和優(yōu)勢。本文擬對國內(nèi)大中型務(wù)所開展盡職調(diào)查業(yè)務(wù)作一分析。

　　一、關(guān)于盡職調(diào)查

　　(一)盡職調(diào)查的概念

　　盡職調(diào)查(Due Diligence)，又稱為“審慎性調(diào)查”，一般指就公開發(fā)行股票、收購兼并、私募股權(quán)投資、風(fēng)險投資、重大資產(chǎn)重組等交易中的交易對象和交易事項的財務(wù)、經(jīng)營、法律等事項，委托人委托注冊會計師、律師、投資銀行等專業(yè)機構(gòu)，按照其專業(yè)準則進行的審慎和適當?shù)恼{(diào)查和分析。盡職調(diào)查主要是在收購(投資)活動時進行，但在證券市場上進行證券發(fā)行及資產(chǎn)重組時，證券監(jiān)管機構(gòu)也會要求注冊會計師等中介機構(gòu)進行盡職調(diào)查，以初步了解企業(yè)是否具備上市的條件(指業(yè)務(wù)、法律、財務(wù)方面是否符合上市條件)以及資產(chǎn)重組的合規(guī)性等。此外，企業(yè)向銀行、信托機構(gòu)申請融資信貸時，銀行及信托機構(gòu)一般也會要求進行盡職調(diào)查。一般來說，盡職調(diào)查的主要目的是協(xié)助投資者在作出投資(一般是收購活動)決策前能得到所有關(guān)于該投資決定的重要資料，協(xié)助投資者作出一個準確的商業(yè)決定。

　　盡職調(diào)查業(yè)務(wù)對于會計師事務(wù)所來說，不同于其開展的傳統(tǒng)審計鑒證業(yè)務(wù)，而是屬于一項咨詢性業(yè)務(wù)。在國外成熟的資本市場中，盡職調(diào)查業(yè)務(wù)已發(fā)展成為國際會計公司一個重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，“四大”均已將盡職調(diào)查業(yè)務(wù)作為一項單獨的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略來發(fā)展，設(shè)立獨立的業(yè)務(wù)部門專職從事盡職調(diào)查業(yè)務(wù)，并形成了獨立、規(guī)范的業(yè)務(wù)管理、執(zhí)業(yè)規(guī)程以及風(fēng)險控制體系等。此外，國際會計公司在盡職調(diào)查領(lǐng)域的專業(yè)勝任能力已得到客戶的認可，并已形成較高的知名度和美譽度，能夠滿足各類型公司并購、資產(chǎn)重組、私募股權(quán)投資等業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。

　　二、國內(nèi)大中型事務(wù)所開展盡職調(diào)查業(yè)務(wù)的分析

　　(一)優(yōu)勢

　　1.現(xiàn)有的許多大中型會計師事務(wù)所經(jīng)過二十多年的發(fā)展，基本形成了較為穩(wěn)定的客戶資源。事務(wù)所可以有效利用已有的客戶資源及時把握項目源的信息，在業(yè)務(wù)來源上取得先發(fā)優(yōu)勢。

　　2.國內(nèi)許多大中型會計師事務(wù)所具備證券期貨、金融企業(yè)及大型企業(yè)審計資格等，在行業(yè)內(nèi)特別在所屬地區(qū)具有很強的品牌知名度和影響力。事務(wù)所可以充分利用其在市場中的品牌影響力開拓咨詢性業(yè)務(wù)，比一些小型事務(wù)所及其他投資咨詢公司等擁有明顯的優(yōu)勢。

　　3.大中型事務(wù)所一般在分支機構(gòu)、業(yè)務(wù)人員數(shù)量、專業(yè)構(gòu)成等方面具備了開展盡職調(diào)查業(yè)務(wù)所需的規(guī)模和實力，能滿足市場對開展盡職調(diào)查業(yè)務(wù)各方面的需求。這一點也是一般的投資銀行、投資咨詢機構(gòu)及律師事務(wù)所所不能完全具備的。

　　4.會計師事務(wù)所在財務(wù)、稅收等方面具備明顯的專業(yè)能力優(yōu)勢、人員優(yōu)勢。因此，可以迅速進入角色開展財稅盡職調(diào)查業(yè)務(wù)，而財稅盡職調(diào)查業(yè)務(wù)也是最為常見和必要的盡職調(diào)查業(yè)務(wù)。

　　5.國內(nèi)大中型會計師事務(wù)所與國際會計公司相比，更加熟悉國內(nèi)企業(yè)的運作特點，調(diào)查也更有針對性，同時在成本方面較國際會計公司具有明顯的優(yōu)勢。

　　(二)機會

　　1.伴隨著資本市場的進一步發(fā)展，公開發(fā)行股票、資產(chǎn)重組、公司并購及私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)快速發(fā)展，市場對盡職調(diào)查服務(wù)的需求增長迅速，市場潛力巨大。

　　2.注冊會計l幣行業(yè)面臨新的發(fā)展機遇，政府鼓勵國內(nèi)事務(wù)所做大做強，并在政策環(huán)境、人才戰(zhàn)略及內(nèi)部治理等方面給與很大的支持，相繼出臺了《關(guān)于推動會計師事務(wù)所做大做強的意見》和《會計師事務(wù)所內(nèi)部治理指南》等指導(dǎo)性意見和建議。

　　3.隨著中國會計服務(wù)市場的進一步開放，國際會計公司大舉進入我國，這對國內(nèi)會計師事務(wù)所來說既是機遇也是挑戰(zhàn)。國際公司進入中國大多采取發(fā)展成員所和發(fā)展國際網(wǎng)絡(luò)的形式進入中國，國內(nèi)大中型事務(wù)所可以充分抓住這一難得的機遇進一步加強與國際會計公司的戰(zhàn)略合作，學(xué)習(xí)他們的管理和經(jīng)驗，特別是在開展盡職調(diào)查等咨詢性業(yè)務(wù)方面的經(jīng)驗。

　　(三)劣勢

　　1.國內(nèi)事務(wù)所大多業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略不清晰，對市場需求的把握能力不強，在業(yè)務(wù)上過度依賴傳統(tǒng)審計業(yè)務(wù)，尚沒有形成多元化發(fā)展的戰(zhàn)略思路。

　　2.盡職調(diào)查業(yè)務(wù)是一項不同于傳統(tǒng)審計業(yè)務(wù)的咨詢性業(yè)務(wù)，國內(nèi)大多事務(wù)所在業(yè)務(wù)經(jīng)驗以及技術(shù)開發(fā)等的積累上與國際會計公司及經(jīng)驗豐富的投資咨詢公司相比明顯不足。

　　3.國內(nèi)事務(wù)所在財務(wù)、稅收等方面的人才具備明顯的優(yōu)勢，但在法律、人力資源、生產(chǎn)運作、市場營銷等方面與投資咨詢公司及國際四大相比存在明顯的差距，這對事務(wù)所開展全面盡職調(diào)查提出了極大的挑戰(zhàn)，也影響了事務(wù)所的業(yè)務(wù)范圍的選擇。

　　(四)挑戰(zhàn)

　　1.隨著中國會計、咨詢服務(wù)市場的進一步開放，越來越多的國際會計公司、咨詢機構(gòu)進入中國，隨著其規(guī)模的進一步擴張，可能進一步加劇行業(yè)競爭。

　　2.投資咨詢公司仍然是盡職調(diào)查領(lǐng)域的一支重要力量，且其在服務(wù)范圍和專業(yè)全面性等方面擁有一定的優(yōu)勢，對事務(wù)所開展非財稅業(yè)務(wù)盡職調(diào)查形成強勁的競爭。

　　3.盡職調(diào)查業(yè)務(wù)是一項咨詢性業(yè)務(wù)，受國家宏觀經(jīng)濟、行業(yè)周期、資本市場等的影響比較大，會表現(xiàn)出一定的周期性。

　　三、國內(nèi)大中型事務(wù)所開展盡職調(diào)查業(yè)務(wù)的建議

　　根據(jù)波士頓矩陣組合戰(zhàn)略分析模型可以看出，從目前的宏觀外部環(huán)境分析，國內(nèi)大中型事務(wù)所目前賴以生存的傳統(tǒng)的審計業(yè)務(wù)在區(qū)域市場上基本屬于低增長強競爭地位的“現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)”，僅依靠該傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已無法促進國內(nèi)大中型事務(wù)所進一步發(fā)展和做大做強。因而，國內(nèi)大中型事務(wù)所必須尋求可行的新業(yè)務(wù)增長點，挖掘自身的“明星業(yè)務(wù)”，這樣才能實現(xiàn)自身的戰(zhàn)略目標。而盡職調(diào)查業(yè)務(wù)無論從未來的行業(yè)增長率及事務(wù)所在該領(lǐng)域可預(yù)期的競爭地位來說，都應(yīng)該會發(fā)展成為事務(wù)所的“明星業(yè)務(wù)”。當然，要想在該領(lǐng)域取得競爭優(yōu)勢并形成品牌號召力，國內(nèi)大中型事務(wù)所也需要投入必要的資源，并將其作為未來一段時間內(nèi)的重要業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略來實施。否則，從國內(nèi)大中型事務(wù)所本身來說具備高增長強競爭地位潛質(zhì)的“明星業(yè)務(wù)”也可能最終變?yōu)槭聞?wù)所的“問題業(yè)務(wù)”。因而，從目前國內(nèi)大中型事務(wù)所所處的外部環(huán)境及業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略分析來看，具有極大“明星業(yè)務(wù)”潛質(zhì)的盡職調(diào)查業(yè)務(wù)理應(yīng)成為其未來重點投資和發(fā)展的業(yè)務(wù)組合之一。

　　對于國內(nèi)大中型事務(wù)所來說，由于審計業(yè)務(wù)也受到經(jīng)濟發(fā)展周期的影響，在業(yè)務(wù)過于集中和單一的情況下，面臨的政策風(fēng)險也比較大。國內(nèi)大中型事務(wù)所成功開展盡職調(diào)查業(yè)務(wù)，一方面可以利用其高成長、高收費的特點有效規(guī)避收入結(jié)構(gòu)過于單一的風(fēng)險，另一方面由于市場競爭的不充分性，事務(wù)所可以利用先發(fā)優(yōu)勢建立在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域的核心競爭力，從而有利于事務(wù)更快更好的發(fā)展。

　　雖然審計與盡職調(diào)查是兩項不同'陛質(zhì)的業(yè)務(wù)，但是在業(yè)務(wù)的實施過程中卻是能夠互相促進的，如事務(wù)所可以利用審計客戶的資源優(yōu)先獲取盡職調(diào)查的業(yè)務(wù)信息從而有利于盡職調(diào)查業(yè)務(wù)的承接。同時，一般情況下由于所有的公司都需要審計服務(wù)，在事務(wù)所承接一項盡職調(diào)查服務(wù)后可能受客戶委托繼續(xù)為公司提供審計服務(wù)，從而為事務(wù)所的審計業(yè)務(wù)提供新的業(yè)務(wù)來源。