理財(cái)產(chǎn)品并不適合每一個(gè)人，不同的年齡、不同收入、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的人群應(yīng)有各自不同的選擇。
在居民投資渠道依然缺乏的今天，銀行理財(cái)產(chǎn)品作為商業(yè)銀行的新型服務(wù)業(yè)務(wù)，推出伊始就受到市場(chǎng)熱烈追捧。
銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售得如火如荼，可投資者真的了解它么？銀行理財(cái)產(chǎn)品真的能帶來(lái)比定期存款甚至國(guó)債更高的收益么？面對(duì)雨后春筍般推出的銀行理財(cái)產(chǎn)品，投資者該如何選擇呢？
匯率風(fēng)險(xiǎn)影響外匯產(chǎn)品收益
根據(jù)投資幣種的不同，銀行理財(cái)產(chǎn)品可以分為人民幣理財(cái)產(chǎn)品和外匯理財(cái)產(chǎn)品，其中，外匯理財(cái)產(chǎn)品以美元為主。由于我國(guó)銀行資金投資渠道少且缺乏相應(yīng)的金融避險(xiǎn)工具，使得銀行投資機(jī)會(huì)少，資金去向單一，從而在一定程度上影響人民幣理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開發(fā)。外匯理財(cái)產(chǎn)品無(wú)論在種類還是數(shù)量上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)人民幣產(chǎn)品。
不難發(fā)現(xiàn)，擺在普通投資者面前的首要問(wèn)題是：選擇人民幣產(chǎn)品還是外匯產(chǎn)品呢？相對(duì)人民幣產(chǎn)品，外匯理財(cái)產(chǎn)品具有品種多、選擇余地大的優(yōu)勢(shì)，這固是我國(guó)資本和貨幣市場(chǎng)的相對(duì)落后所致。然而，并不是所有的投資者都擁有大量的外匯資金。許多銀行的理財(cái)產(chǎn)品往往設(shè)定了最低購(gòu)買金額，這就限制了許多小額外匯持有者的購(gòu)買需求。雖然外匯在我國(guó)居民的資產(chǎn)組合中比重越來(lái)越高，但外匯理財(cái)產(chǎn)品要求的資金門檻還是會(huì)將一部分的投資者拒之門外。
另外，如果投資者選擇的是外匯理財(cái)產(chǎn)品，則需要承受匯率變化帶來(lái)的額外風(fēng)險(xiǎn)。如今人民幣兌美元中間價(jià)已突破7.95大關(guān)，且人民幣升值壓力繼續(xù)存在。這種背景下，外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益很可能被匯率變化所吞噬。
人民幣理財(cái)產(chǎn)品雖然選擇品種少，但由于進(jìn)入門檻相對(duì)低，且沒(méi)有匯率風(fēng)險(xiǎn)，這一市場(chǎng)已成為后起之秀，正逐漸打開理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的一片空間。
固定收益暗藏流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品多為儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品。投資者將資金投資于理財(cái)產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)一定時(shí)間后收取固定收益。
儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的收益率往往略高于同期定期存款，如工商銀行“穩(wěn)得利”人民幣理財(cái)?shù)谌�，年收益�?.78%，而同期定期存款扣除20%利息稅后的實(shí)際年收益率為1.368%，該產(chǎn)品年收益比定期存款高0.412個(gè)百分點(diǎn)，收益率提高了30%.由于商業(yè)銀行往往將儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的資金投資于央行票據(jù)或國(guó)債等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，因此，預(yù)期的投資收益一般都可以實(shí)現(xiàn)。
既然投資收益“鐵定”可以實(shí)現(xiàn)，儲(chǔ)蓄型理財(cái)產(chǎn)品是不是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)？當(dāng)然不是。
儲(chǔ)蓄型理財(cái)產(chǎn)品最大的風(fēng)險(xiǎn)常常被投資者忽略，那就是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。儲(chǔ)蓄型理財(cái)產(chǎn)品往往不允許投資者提前終止合同，如工商銀行“穩(wěn)得利”人民幣理財(cái)?shù)谌�，其合約規(guī)定不可提前贖回，只可申請(qǐng)質(zhì)押貸款或辦理資信證明：“穩(wěn)得利”人民幣理財(cái)?shù)谖迤谝?guī)定若提前終止合約則投資期間無(wú)收益，且需繳納0.5%的手續(xù)費(fèi)。
銀行理財(cái)產(chǎn)品要求的金額往往較大，在投資者急需用錢，產(chǎn)品又沒(méi)到期時(shí)，一旦投資者提出“提前支取”，就可能面臨更大的經(jīng)濟(jì)損失。許多長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品在“資金管理委托書”上還約定，銀行有權(quán)提前中止，但客戶不得提前支取。銀行銷售人員在向客戶介紹這些產(chǎn)品時(shí)，往往會(huì)對(duì)以上條款輕描淡寫，即使提及也往往被投資者所忽略。因此，投資者顯得相當(dāng)被動(dòng)，不得不承受這一隱藏的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益難確定
市場(chǎng)上現(xiàn)有的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，除儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品外，更多的是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，特別在外匯理財(cái)產(chǎn)品中更是普遍。所謂結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，是指將固定收益證券的特征與衍生交易特征融為一體的新型理財(cái)產(chǎn)品。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是在保證本金安全基礎(chǔ)上，做到收益浮動(dòng)。
與儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品相比，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益率明顯提高。銀行以多種標(biāo)的物組合成的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品給投資者帶來(lái)的最大好處，就是以較少的資金來(lái)投資更多的品種，獲得組合收益，從而起到多元化投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。實(shí)際中，銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品往往用債券等固定收益資產(chǎn)配以股票、外匯、期權(quán)等非固定收益的衍生資產(chǎn)，在獲得確定收益的前提下保證本金安全，同時(shí)通過(guò)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取更高的預(yù)期收益。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品之所以能獲得較高的預(yù)期收益，就是因?yàn)槠滟Y產(chǎn)中包含了衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品與儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品一樣，也不能隨時(shí)終止，這就意味著兩者的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是一致的。由于承擔(dān)了衍生產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，因此，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的總體風(fēng)險(xiǎn)更高，而預(yù)期收益率也就隨之提高。
據(jù)調(diào)查，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益并不確定，70%左右的投資者得不到銀行宣傳中的預(yù)期最高收益。投資者若投資于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，需要更多的相關(guān)金融知識(shí)。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中的衍生部分品種繁多，而且大多價(jià)格波動(dòng)劇烈，受到多方面因素的影響。如果不進(jìn)行必要的分析而隨意選擇結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，則可能適得其反，不但不能獲得高收益，相反可能得到的收益率比儲(chǔ)蓄型理財(cái)產(chǎn)品更低。不過(guò)，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品一般可以做到“保本”。因此，風(fēng)險(xiǎn)承受力高的投資者“放手一搏”也未嘗不可。
衍生類產(chǎn)品是勇敢者的游戲
衍生類銀行理財(cái)產(chǎn)品尚在起步階段，主要集中于外匯期權(quán)產(chǎn)品。衍生類產(chǎn)品是銀行面向個(gè)人客戶推出的一種類似衍生金融產(chǎn)品的理財(cái)產(chǎn)品，其中衍生金融產(chǎn)品主要指期貨、期權(quán)以及互換等。
工商銀行的“外匯兩得存款”就是一種具有期權(quán)特征的理財(cái)產(chǎn)品。其主要內(nèi)容是：客戶在工行存入一筆外匯（如美元）定期存款，同時(shí)選擇一種掛鉤貨幣（如歐元）向工行出讓一個(gè)外幣期權(quán)，從而在獲得存款利息外，還可以獲得銀行支付的期權(quán)費(fèi)。工行將根據(jù)客戶所選擇的那組貨幣即時(shí)報(bào)出一個(gè)協(xié)定匯率。如果期權(quán)到期日掛鉤貨幣的即期匯率不低于協(xié)定匯率，客戶的存款本息將以存款貨幣收回，客戶即可獲得利息和期權(quán)費(fèi)雙重收益。如果到期日掛鉤貨幣的即期匯率低于協(xié)定匯率，客戶的存款本息將按協(xié)定匯率折成掛鉤貨幣收回。
該產(chǎn)品蘊(yùn)涵較大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)期權(quán)執(zhí)行時(shí)，雖然表面上可以收回另一種外匯的本利，但若折算回原來(lái)的外匯則投資者的損失不封頂。這種理財(cái)產(chǎn)品的收益相對(duì)有限，但卻可能失去所有存款本金，雖然這種可能微乎其微。金融市場(chǎng)變化無(wú)常，任何變化和波動(dòng)都是難以預(yù)測(cè)的，該類理財(cái)產(chǎn)品本金的安全大打折扣。
雖然衍生類銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期最高收益往往高得驚人，但其中蘊(yùn)涵了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，稍有不慎就無(wú)法達(dá)到預(yù)期的收益，甚至損失一部分本金。一般投資者對(duì)這類理財(cái)產(chǎn)品的收益特征難以理解，而要預(yù)測(cè)期貨、期權(quán)的行情走勢(shì)更是無(wú)從談起。對(duì)于一些了解資本市場(chǎng)或外匯市場(chǎng)，并對(duì)此有較深研究的投資者來(lái)說(shuō)，衍生類理財(cái)產(chǎn)品給這些個(gè)人投資者打開了一扇通向衍生金融市場(chǎng)的大門。而對(duì)于普通投資者而言，則無(wú)疑是一個(gè)黑洞，一旦鉆進(jìn)去則后果無(wú)法預(yù)料。
儲(chǔ)蓄型、結(jié)構(gòu)性、衍生類這三大類理財(cái)產(chǎn)品的收益特征和風(fēng)險(xiǎn)暴露程度有顯著差異。三者的預(yù)期收益均高于同期銀行定期存款利率，三者之中衍生類理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率最高但風(fēng)險(xiǎn)也最大，結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品居中，而儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的預(yù)期回報(bào)則相對(duì)較低。
銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)國(guó)內(nèi)投資者而言是一種較新的投資產(chǎn)品，投資者對(duì)這類產(chǎn)品缺乏深入了解。在選購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一般投資者傾向于以預(yù)期收益率的高低來(lái)衡量產(chǎn)品的好壞，而銀行也常常以高收益作為銷售的賣點(diǎn)。理性的投資不僅要考慮收益的高低，更要衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小，并根據(jù)自身承受風(fēng)險(xiǎn)的能力來(lái)選擇合適的理財(cái)產(chǎn)品。理財(cái)產(chǎn)品并不適合每一個(gè)人，不同的年齡、不同收入、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的人群應(yīng)有各自不同的選擇。
銀行理財(cái)產(chǎn)品投資建議
儲(chǔ)蓄型理財(cái)產(chǎn)品
適合人群：擁有較多閑置資金，且遵循穩(wěn)健投資原則的投資者。中老年人較為適宜。
結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品
適合人群：有較多閑置資金，且追求更高收益的投資者。適合對(duì)金融或外匯有一定了解的中、青年人群。
衍生類理財(cái)產(chǎn)品
適合人群：追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資者，且對(duì)金融、外匯以及相關(guān)衍生產(chǎn)品有相當(dāng)研究的投資者。
