中星微的“星光”系列芯片在PC圖像輸入芯片領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)了全球高達(dá)60%的市場(chǎng)份額，珠海炬力也成為生產(chǎn)MP3的世界級(jí)巨頭。細(xì)分成就隱形冠軍，它們是否能夠提供中國(guó)芯片設(shè)計(jì)業(yè)成長(zhǎng)的路途
11月30日，納斯達(dá)克總裁兼首席執(zhí)行官羅伯特·格雷費(fèi)爾德（Robert Greifeld）出現(xiàn)在清華大學(xué)的講堂上。面對(duì)臺(tái)下云集的中國(guó)企業(yè)和公眾，他發(fā)出邀請(qǐng)：“如果未來(lái)中國(guó)企業(yè)需要在國(guó)際資本市場(chǎng)獲得流動(dòng)性的話……我們歡迎它們赴納斯達(dá)克上市�！�
格雷費(fèi)爾德的話有據(jù)可鑒：在他登臺(tái)的半個(gè)月之前，位于北京中關(guān)村的中星微電子（VIMC；NASDAQ）正式在納斯達(dá)克掛牌交易；而在他的演講過(guò)了一天之后，另一家叫做珠海炬力（ACTS；NASDAQ）的中國(guó)公司也進(jìn)入納市。這是兩家芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，它們接連上演的處子秀讓中國(guó)芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)再次走入人們的視野——這兩家公司是否能代表中國(guó)芯片設(shè)計(jì)業(yè)？中國(guó)在這個(gè)行業(yè)是否具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？
中國(guó)芯片設(shè)計(jì)業(yè)潮起
在過(guò)去的很多年里，芯片業(yè)是高科技的代名詞。那時(shí)候，關(guān)于芯片的一切技術(shù)也都掌握在發(fā)達(dá)國(guó)家的大公司手里，諸如英特爾、德州儀器、索尼等。這些公司往往自己囊括了從芯片設(shè)計(jì)、芯片制造到芯片測(cè)試和封裝在內(nèi)的全套工序，業(yè)內(nèi)稱之為IDM模式。
不過(guò)，自從20世紀(jì)80年代末期起，形勢(shì)開(kāi)始變化。當(dāng)時(shí)，在臺(tái)灣成立了一家稱為臺(tái)積電（TSMC；TAIPEI）的企業(yè)，它專門(mén)從事IDM模式中的芯片生產(chǎn)與制造這一部分。這是一個(gè)具有標(biāo)志性意義的事件。正是由于這家企業(yè)以及稍后的幾家同類企業(yè)的崛起，才開(kāi)始對(duì)IDM模式造成真正的沖擊。原本從設(shè)計(jì)到封裝的成套完整的芯片產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)始分化為芯片設(shè)計(jì)業(yè)（即fabless，意指無(wú)廠房設(shè)計(jì)）、芯片制造業(yè)（即Foundry，又稱代工）以及芯片測(cè)試和封裝業(yè)。
這種拆分是有其內(nèi)在邏輯的。在IDM模式下，由于芯片生產(chǎn)線往往需要數(shù)額龐大的投資，所以，在很大程度上，使得其上游芯片設(shè)計(jì)只能依附于建有生產(chǎn)線的大公司。而當(dāng)芯片代工業(yè)興起之后，處于上游的芯片設(shè)計(jì)業(yè)也逐漸從IDM模式中獨(dú)立出來(lái)，成為不再受制于需要巨大投資的生產(chǎn)線的一個(gè)獨(dú)立產(chǎn)業(yè)。
在世界范圍內(nèi)，芯片設(shè)計(jì)業(yè)的發(fā)展可謂方興未艾。而國(guó)內(nèi)的芯片設(shè)計(jì)業(yè)起步則更是相對(duì)落后。不過(guò)，在90年代中期以后，政府希望借著芯片產(chǎn)業(yè)重新分化的機(jī)會(huì)，加大了對(duì)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的扶持，并在北京、深圳等九個(gè)城市設(shè)立了芯片產(chǎn)業(yè)園。希望借重于在國(guó)外高科技公司有著很深經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)的留學(xué)回國(guó)人員，將國(guó)內(nèi)的這個(gè)產(chǎn)業(yè)做起來(lái)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中星微和珠海炬力的上市可以看做是中國(guó)芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)漸成氣候的標(biāo)志。
中星微占據(jù)60%的全球市場(chǎng)份額
中星微于1999年成立于北京的中關(guān)村。鄧中翰、張輝和楊曉東是中星微三位創(chuàng)始人。在最開(kāi)始的時(shí)候，他們雖然都出身于半導(dǎo)體行業(yè)，有在IBM、貝爾實(shí)驗(yàn)室、惠普等大型企業(yè)的多年半導(dǎo)體研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，但是，由于缺少最初的創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)資金而一籌莫展。后來(lái)，終于在相關(guān)人士的引見(jiàn)下，才最終獲得了來(lái)自信產(chǎn)部的1000萬(wàn)元人民幣投資作為啟動(dòng)資金。而這筆資金采用了硅谷創(chuàng)業(yè)通行的風(fēng)險(xiǎn)投資方式進(jìn)入的，迥異于以往完全由政府撥款支持的方式。
應(yīng)該說(shuō)，中星微的創(chuàng)始人是“眼光獨(dú)到”的。在中星微的市場(chǎng)定位上，他們避開(kāi)了當(dāng)時(shí)已經(jīng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的通用型CPU、存儲(chǔ)或嵌入式芯片等領(lǐng)域，獨(dú)辟蹊徑地選擇了數(shù)字多媒體芯片。他們認(rèn)為：“在3C融合時(shí)代，數(shù)字多媒體未來(lái)的發(fā)展一定會(huì)提供給中星微非常廣闊的市場(chǎng)，這將是一次絕好的機(jī)會(huì)�！�
選定了市場(chǎng)方向之后，中星微的發(fā)展開(kāi)始上路。成立僅一年多的時(shí)間內(nèi)，它就推出了百萬(wàn)門(mén)超大規(guī)模數(shù)字多媒體芯片“星光一號(hào)”芯片。這是一款主要應(yīng)用在數(shù)碼影像市場(chǎng)上的產(chǎn)品，其不錯(cuò)的性能讓它迅速占領(lǐng)了這塊市場(chǎng)。繼“星光一號(hào)”之后，中星微又相繼推出了一直到“星光五號(hào)”的“星光”系列芯片。
尤其值得一提的是，“星光”系列芯片是國(guó)內(nèi)首枚具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的芯片。在這個(gè)歐美大公司動(dòng)輒舉起知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)這把“達(dá)摩克里斯之劍”的今天，擁有自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，對(duì)于完全依靠智力取勝的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)而言，其意義自然舉足輕重。
正是由于在技術(shù)上的領(lǐng)先，中星微的“星光”系列芯片在PC圖像輸入芯片領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)了全球高達(dá)60%的市場(chǎng)份額，其重要的產(chǎn)品客戶之中，已經(jīng)囊括了三星、惠普、飛利浦、富士通、羅技等多家國(guó)際性企業(yè)。據(jù)來(lái)自中星微公布的消息稱，2004年上半年的銷售收入是2410萬(wàn)美元，全年總銷售額為5030萬(wàn)美元；而作為對(duì)比，僅僅在2005年上半年就已經(jīng)達(dá)到了4040萬(wàn)美元。
珠海炬力賭贏MP3
如果說(shuō)中星微是依靠歸國(guó)留學(xué)人員在芯片設(shè)計(jì)的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域獲得成功的中國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的一個(gè)典范的話，那么，珠海炬力的成功則可算做是中國(guó)本土企業(yè)在此領(lǐng)域取得成就的另一代表。
珠海炬力的故事要從其現(xiàn)任副董事長(zhǎng)趙廣明說(shuō)起。在北京微電子領(lǐng)域工作了八年之久的趙廣明在上世紀(jì)90年代初期和一幫朋友赴珠海創(chuàng)業(yè)，成立了珠海亞力電子有限公司。當(dāng)時(shí)，這家企業(yè)從事的是與聲音處理有關(guān)的芯片設(shè)計(jì)。在2001年，珠海亞力的全班人馬轉(zhuǎn)移到一家稱為珠海炬力的公司，它是趙廣明會(huì)同一些來(lái)自臺(tái)灣等地的投資者一起在開(kāi)曼群島注冊(cè)的。趙廣明擔(dān)任珠海炬力總經(jīng)理，直至2005年9月改任副董事長(zhǎng)。至此，珠海亞力正式落幕，而炬力正式登場(chǎng)。
事實(shí)上，在當(dāng)時(shí)存在著U盤(pán)（指便攜式大容量存儲(chǔ)器）與MP3之間的“路線斗爭(zhēng)”。那時(shí)候，各個(gè)廠家紛紛將U盤(pán)投放市場(chǎng)。為了在相互的競(jìng)爭(zhēng)中取勝，大家紛紛把一些附加功能集成在U盤(pán)里面作為籌碼，其中就有音樂(lè)功能，稱為“會(huì)唱歌的U盤(pán)”。就在大家爭(zhēng)相在U盤(pán)上做功夫的時(shí)候。珠海炬力開(kāi)始豪賭MP3，專門(mén)開(kāi)發(fā)用于音樂(lè)控制和播放的MP3芯片。但是這種做法一開(kāi)始并不被太多的人看好。大家一個(gè)普遍的看法是認(rèn)為不會(huì)出現(xiàn)專門(mén)的MP3播放器，因?yàn)楹芏?a href="http://galtzs.cn/web/lc_sh_5" target="_blank" class="bule">消費(fèi)類電子都將其作為一個(gè)附屬功能，看得見(jiàn)的例子中除了會(huì)唱歌的U盤(pán)之外，還有某些手機(jī)本身就帶有音樂(lè)播放的功能。
不過(guò)，珠海炬力堅(jiān)持了下來(lái)。憑借其前身珠海亞力在聲音芯片技術(shù)上的實(shí)力和對(duì)業(yè)務(wù)的理解，他們?cè)谶@塊市場(chǎng)上扎下根來(lái)。幾年以后，當(dāng)市場(chǎng)上MP3大行其道，而U盤(pán)的功能卻成為MP3的一項(xiàng)應(yīng)有之技的時(shí)候，人們不得不佩服珠海炬力的堅(jiān)持與遠(yuǎn)見(jiàn)。
幾年前不可想象的MP3多媒體芯片和完整解決方案成就了珠海炬力的上市。同樣地，隨著MP3在青年人手中的跳躍，這個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)成長(zhǎng)為一個(gè)分工明確并且相互銜接的細(xì)分產(chǎn)業(yè)。處在珠海炬力（a SOC platform Providers；SOC即system on a chip）下游的依次是附加值提供商（value added distributes）、制造商（Contract Manufactures）和貼牌商（Brand Owners）。
在這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，珠海炬力的成長(zhǎng)速度驚人。在它的招股說(shuō)明書(shū)中，珠海炬力披露，2002年其營(yíng)收僅為10萬(wàn)美元，隨后的兩年分別達(dá)到560萬(wàn)美元和5730萬(wàn)美元。而截至其上市之前的2005年9月30日，其營(yíng)收已達(dá)1.097億美元，同比增長(zhǎng)率高達(dá)337％。與它的高成長(zhǎng)性相對(duì)應(yīng)的，是它在世界市場(chǎng)上的份額增長(zhǎng)。珠海炬力無(wú)疑是國(guó)內(nèi)MP3最后端提供商的翹楚。而據(jù)Gartner的統(tǒng)計(jì)報(bào)告指出，2004年，中國(guó)MP3播放器的產(chǎn)量約占到全球產(chǎn)量的44％。
曲折上市之路
成功上市之后無(wú)疑充滿榮光，但是榮光的背后往往是苦澀。這兩家遠(yuǎn)赴重洋上市的中國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，從一開(kāi)始就不得不面對(duì)著挑剔而又滿腹狐疑的美國(guó)投資者�！拔覀冇龅降淖畲罄щy是美國(guó)投資者的不信任。這也給我們?cè)斐珊艽蟮睦_。”鄧中翰說(shuō)。
美國(guó)投資者對(duì)來(lái)納斯達(dá)克市場(chǎng)上市的中國(guó)企業(yè)往往有個(gè)不期之許。他們往往希望能夠在美國(guó)本土找到中國(guó)上市企業(yè)的模式或者原型，比如百度之于GOOGLE.這當(dāng)然是有其邏輯可循的。一方面，美國(guó)投資者遠(yuǎn)離中國(guó)，很難具體了解到中國(guó)市場(chǎng)的方方面面；另一方面一般中國(guó)公司在美國(guó)股市的市值較小，股票分析師也很少愿意花很多精力來(lái)收集中國(guó)企業(yè)的資訊對(duì)其進(jìn)行深入研究；自然還有一些其他原因，譬如限于發(fā)展水平和階段的不同，中國(guó)企業(yè)往往習(xí)慣于將在美國(guó)被證明為成功的模式移植到中國(guó)市場(chǎng)。
“正是由于以上諸多限制，如果恰有一家美國(guó)公司可稱為中國(guó)公司的原型，并據(jù)此待價(jià)而沽，則美國(guó)投資者便容易理解和認(rèn)可的多。”一位曾幫助多家國(guó)內(nèi)企業(yè)赴納斯達(dá)克上市的風(fēng)險(xiǎn)投資商如是說(shuō)。
那么，與此相對(duì)的，如果一家赴美上市的中國(guó)公司無(wú)法在美國(guó)找到“原型”，它將不得不面對(duì)美國(guó)投資者的不信任。這正是中星微和珠海炬力在上市之前頗為頭疼的問(wèn)題。
鄧中翰在運(yùn)作中星微上市的過(guò)程中，美國(guó)人經(jīng)常問(wèn)及的問(wèn)題之一就是：“你們有自己的專利嗎？”美國(guó)人對(duì)中國(guó)公司是否擁有自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的關(guān)心已經(jīng)到了無(wú)以復(fù)加的地步。這也難怪，對(duì)于從事SOC芯片設(shè)計(jì)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)幾乎就是生命。而且，對(duì)美國(guó)人來(lái)說(shuō)，他們?cè)诿绹?guó)股票市場(chǎng)經(jīng)常看到的幾乎都是網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)或者制造業(yè)的中國(guó)公司，而絕少有憑借先進(jìn)技術(shù)的闖關(guān)者。正是因?yàn)槿绱�，�?dāng)中星微以技術(shù)公司的身份出現(xiàn)的時(shí)候，美國(guó)投資者的好奇自然不在話下。
同樣的問(wèn)題也曾困擾珠海炬力。不過(guò)，它面對(duì)這個(gè)問(wèn)題的方式有點(diǎn)特別。早在今年3月，另一家主流MP3芯片生產(chǎn)商美國(guó)SigmaTel以侵犯專利為由將珠海炬力向美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）提起訴訟。“對(duì)于官司可能帶來(lái)的影響，我們以及我們的投資人應(yīng)該說(shuō)都已經(jīng)充分估計(jì)到了。我們是有信心的�！壁w廣明說(shuō)。
美國(guó)投資者的任何一點(diǎn)擔(dān)心或者疑慮都會(huì)讓等待上市者如臨大考。在上市前幾周舉行的環(huán)球路演過(guò)程中，無(wú)論是珠海炬力還是中星微的上市小組成員，往往都不得不一天之內(nèi)與投資者當(dāng)面溝通五次以上。如果考慮到還是分別在五個(gè)不同的地方舉行，就不難想象這將是多么艱苦的一趟旅程。
路演中，上市小組成員負(fù)責(zé)介紹自己公司的情況，包括業(yè)務(wù)流程。這一點(diǎn)，珠海炬力的小組成員感觸頗深。就全球范圍來(lái)說(shuō)，中國(guó)的MP3市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展都是最成熟的�！霸谶@個(gè)方面，我們走在了發(fā)達(dá)國(guó)家前面�！壁w廣明說(shuō)。正是因?yàn)槿绱�，缺少市�?chǎng)體驗(yàn)的歐美投資者很難理解究竟珠海炬力在干什么�！拔覀兊呢�(fù)責(zé)人不得不一遍又一遍地做出解釋，最后幾乎都可以把厚厚一本招股說(shuō)明書(shū)中的每一字都背下來(lái)�！壁w廣明笑稱。
上市是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程。即便一切準(zhǔn)備工作都已就緒，最后一刻也許還是會(huì)橫生出變故來(lái)。按照原計(jì)劃，珠海炬力應(yīng)該是與中星微幾乎同時(shí)上市，但是中星微的首發(fā)日即跌破了發(fā)行價(jià)，下降了16.4%.是不是現(xiàn)在上市時(shí)機(jī)不佳，或者投資者的認(rèn)同度不夠？“這讓我們重新考慮上市時(shí)點(diǎn)�！壁w廣明說(shuō)，“不過(guò)，我們最終的選擇還要取決于綜合考慮�！�
雖然中星微的首發(fā)破發(fā)讓珠海炬力頗為躊躇，但是他們考慮了上市除了融資之外，還會(huì)帶給企業(yè)更多的好處。正是因?yàn)槿绱耍趯l(fā)行價(jià)由9.5美元至11.5美元下調(diào)到8美元到9美元之后，也就是中星微上市半個(gè)月之后、格雷費(fèi)爾德在清華演講的第二天，珠海炬力終于也名列納斯達(dá)克市場(chǎng)的交易牌，正式上市了。
中國(guó)芯片業(yè)崛起了嗎
但是，中星微和珠海炬力“風(fēng)光”上市，是否意味著中國(guó)內(nèi)地的芯片業(yè)就此“崛起”了呢？賽迪顧問(wèn)專門(mén)從事IC設(shè)計(jì)研究的分析師霍雨濤并不這么看：“這并不能說(shuō)國(guó)內(nèi)這個(gè)行當(dāng)已經(jīng)成熟，只能說(shuō)有一批企業(yè)在成長(zhǎng)�！�
事實(shí)上，當(dāng)我們把國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)與國(guó)外同類企業(yè)相比較的時(shí)候，差距還是相當(dāng)明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年全球芯片設(shè)計(jì)業(yè)的總規(guī)模中，美國(guó)占據(jù)了62.2%，臺(tái)灣地區(qū)占了28.8%，而中國(guó)內(nèi)地只占3.5%.“這個(gè)比例還是相當(dāng)有限的。”霍雨濤指出。
同樣的情況還反映在國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)企業(yè)的產(chǎn)值上。來(lái)自賽迪的統(tǒng)計(jì)說(shuō)，2004年全國(guó)總計(jì)500家的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)創(chuàng)造的總產(chǎn)值只有80億元（不足10億美元），銷售額過(guò)億的企業(yè)尚不足20家。而在銷售額這一項(xiàng)中，過(guò)億美元才是公認(rèn)的一個(gè)門(mén)檻。預(yù)計(jì)2005年國(guó)內(nèi)企業(yè)中，能夠做到這一點(diǎn)的只有珠海炬力一家（前九個(gè)月約1億美元）。
“雖然企業(yè)規(guī)模上與國(guó)外企業(yè)相比差距還是很大，珠海炬力也僅僅是個(gè)入門(mén)級(jí)。但是，國(guó)內(nèi)在這塊的發(fā)展還是比較快的。”霍雨濤說(shuō)，“在2004年全國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中，芯片設(shè)計(jì)業(yè)占到15%；而2005年前三個(gè)季度這個(gè)比例已經(jīng)達(dá)到16.5%，預(yù)計(jì)全年能達(dá)到17%～18%.”
產(chǎn)值的進(jìn)步是一個(gè)方面，更為根本的還有對(duì)市場(chǎng)理解和技術(shù)方面的進(jìn)步。相比于幾年前，國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的低水平，當(dāng)前的設(shè)計(jì)能力已經(jīng)和國(guó)外先進(jìn)水平的差距縮小了很多。霍雨濤說(shuō)：“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)在設(shè)計(jì)這塊，已經(jīng)有越來(lái)越多的企業(yè)采用了0.13微米的設(shè)計(jì)工藝了�！倍�0.13微米的設(shè)計(jì)工藝正是國(guó)外先進(jìn)水平的設(shè)計(jì)級(jí)別。另外，在所設(shè)計(jì)產(chǎn)品的檔次方面也提高得很快�！扒皫啄�，在通訊領(lǐng)域，幾乎國(guó)內(nèi)沒(méi)有企業(yè)能夠做到，但是現(xiàn)在已經(jīng)有一批企業(yè)在做，而且還相當(dāng)不錯(cuò)�！被粲隄f(shuō)。
雖然中星微和珠海炬力的上市并不能代表中國(guó)芯片設(shè)計(jì)業(yè)已經(jīng)走向成熟，但是，“至少，它們的上市成功讓其他設(shè)計(jì)企業(yè)感到鼓舞”。畢竟，除了能夠獲得發(fā)展必須的資金之外，上市還會(huì)讓企業(yè)在管理、品牌知名度等方面獲得顯著的提升。很有可能，在此鼓舞下，不久將會(huì)另有一批中國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)步中星微和珠海炬力上市的后塵�！皳�(jù)我了解，上海展訊等許多企業(yè)都正在醞釀上市。”霍雨濤透露。
