隨著銀監(jiān)會批準6家商業(yè)銀行開辦代客境外理財業(yè)務，為境內居民用人民幣參與國際市場投資、分享國際經濟增長收益提供了機會。代客境外理財大門初啟，意味著中國個人理財市場將開始新一輪的競爭。
自花旗銀行新產品“結構性投資賬戶”在北京、上海等中國大城市的銷售結果“令人滿意”之后，越來越多的銀行推出了掛鉤股票指數(shù)、商品指數(shù)、債券等多種外幣理財產品。美國國債、國際原油、黃金、奧運會、三峽工程……最近的人民幣理財產品與外匯理財產品不是紛紛指向境外市場，就是與各種指數(shù)、商品、指標掛鉤，這讓不少投資者對銀行理財有了更多的期待。
掛鉤產品成趨勢
細心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，自去年下半年以來，原本涇渭分明、井水不犯河水的人民幣理財與外匯理財產品融到了一起，各種以“人民幣+美元或其他貨幣”的結構型人民幣理財產品浮出水面。目前，市場上較多的是人民幣加美元組合投資或投資人民幣賺取美元收益。不同貨幣間的結構理財有流行之勢。
人民幣理財產品自2004年問世以來，多為傳統(tǒng)型的產品，比如光大銀行的陽光理財、交通銀行的得利寶、工商銀行的穩(wěn)得利等，均投資于國債、央行票據(jù)、短期融資券等，其特點是收益穩(wěn)定、期限較短，這也直接導致了人民幣理財在相當長時間內的產品同質性、渠道單一性。
今年伊始，一度跌入低谷的人民幣理財產品再度升溫，各家銀行發(fā)行了20多款人民幣理財產品。其中，光大銀行推出了半年期保本浮動收益型產品，預計年收益率為3.46%、2.23%或1%，這款產品之所以出現(xiàn)3種不同預期收益，就是由于掛鉤了外匯市場，其收益根據(jù)美元兌歐元的匯率波動范圍最終確定。隨后，民生銀行與美國道瓊斯股票指數(shù)掛鉤的人民幣理財產品也宣告誕生，投資者不出國門就可以人民幣投資于美國道瓊斯股票指數(shù)掛鉤的理財產品，“最高可收回5%年收益率”的承諾頗讓投資者振奮。另外，中國銀行的匯聚寶也與3只在香港上市的奧運會贊助商股票掛鉤。
宏觀經濟定收益
投資者購買銀行近期理財產品前，應該認清銀行理財產品的收益結構，了解所投資市場的現(xiàn)狀并根據(jù)宏觀經濟情況作出判斷，方能做出較為理性的預測和選擇。
以收益與歐元兌美元匯率掛鉤的理財產品為例（預計收益率3.46%、2.23%或1.00%），在選擇產品前，應先了解外匯市場，從經濟發(fā)展情況預測匯率變化，尤其需要關注兩種貨幣的匯率波動范圍。
美國經濟對利率的影響
2006年美國經濟增長逐步放緩。在經歷了第一季度5.6％的強勁增長之后，第二和第三季度GDP增長率分別下降為2.6％和1.6％。由于經濟增速減緩和能源價格下跌，通貨膨脹壓力有所減緩，就業(yè)狀況基本穩(wěn)定。值得關注的是，在9月30日結束的2006財年中，財政赤字占GDP的比重已由2004財年3.6％的歷史最高值下降至4年來的最低點1.9％。
美國經濟數(shù)據(jù)的變化，讓美聯(lián)儲判斷利率與經濟前景增加了難度。但是美國經濟處于調整狀態(tài)，其整體實力和相對優(yōu)勢依然穩(wěn)固；而經濟周期或政策階段變化并不意味著經濟將長期收縮或衰退。美國經濟的韌性是難以改變和否定的，而美國中期選舉也需要相對穩(wěn)定的經濟基礎作為保障。因此美元利率擁有繼續(xù)上行的可能。
歐元區(qū)經濟對利率的影響
歐元區(qū)經濟持續(xù)復蘇，第一、二季度GDP同比分別增長2.1％和2.6％；通貨膨脹壓力依然存在，第三季度各月綜合消費價格指數(shù)（HICP）同比上漲2.2％；就業(yè)狀況有所改善，第三季度月均失業(yè)率為7.8％，明顯低于上年同期水平；1～8月，貿易逆差為201億歐元。上述數(shù)字表明：開始復蘇的歐元區(qū)經濟，具有強勁的經濟增長勢頭，給加息提供了一定的政治空間。
綜上所述，只要對未來經濟的發(fā)展趨勢加以分析判斷后，認為該產品具有安全性強、收益落差小、保底收益率高的優(yōu)勢，投資者就不必因美元貶值而擔心收益降低。
現(xiàn)有產品分兩類
現(xiàn)有的銀行理財產品按客戶獲取收益方式的不同，分為保證收益和非保證收益的理財產品。保證收益的理財產品是指銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔由此產生的投資風險。此類產品固定期限、收益較為穩(wěn)定、風險相對較小，比如交通銀行投資于央行債券的得利寶產品。
非保證收益的理財產品可分為保本和非保本浮動收益理財產品。保本浮動收益的理財產品是指商業(yè)銀行按照約定的條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風險由客戶承擔，并依據(jù)實際投資收益情況確定客戶的實際收益。例如中國銀行推出的“匯聚寶0610A”，該產品屬保本浮動收益類理財產品，投資收益率為3.75%或8.75%.其掛鉤的3只股票（中石化、中國移動、中國人保）均為奧運贊助商，且為本產業(yè)的領頭羊，預計將表現(xiàn)良好，至少大幅下降的空間較小，由此可見該理財產品的風險性較低。該產品的收益率最低值3.75%（略高于一年期美元定期存款利率），且只要3只股票不同時出現(xiàn)大幅下降，客戶即可得到8.75%的潛在最高收益率。
非保本浮動收益的理財產品是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金的安全。比如交通銀行剛剛推出的“滿金寶”，適合那些具備一定的外匯實盤交易基礎，并對匯市風險認知度較高、對風險有一定的心理承受力、愿意承擔較高風險去追求高收益的客戶。
理性選購3注意
面對收益率水平參差不齊的銀行理財產品，普通投資者如何在收益與風險間進行平衡？
除了一般的風險與收益外，投資者在選擇理財產品時還需要進行宏觀經濟分析和預測，考慮利率風險，如果持有期間遇到存款利率上調，收益會受到影響。
另外，個人資產的流動性、理財門檻的設置等因素也需要投資者慎重考慮。例如在資產流動性方面，目前市場上常見的理財產品大多數(shù)在半年以上，且不能提前支取，不能辦質押貸款。而只有興業(yè)、中信等少數(shù)幾家銀行推出了期限較短、收益低的理財產品。如果投資者把資產的流動性放在第一位，那么短期理財產品也就自然是較為合適的選擇。
最后，面對百花齊放、爭奇斗艷的理財市場，投資者在購買銀行理財產品時，一定要仔細閱讀《產品說明書》，看清獲得最高收益的條件，充分考慮產品的風險度、流動性等綜合因素之后再作出理性的選擇。
