對企業(yè)而言，提及融資，無外乎政府投資、銀行貸款和上市，以及風險投資等幾種主流外部融資方式，這一點，中國企業(yè)也不例外。

　　然而實際的中國國情卻不容中國企業(yè)向國外同行看齊，我們來看一組相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計：由于中國國家宏觀政策的調(diào)整，中央銀行政策輕度收縮，部分行業(yè)資金預期看緊。如央行從2003年9月21日起，存款準備金率上調(diào)1%，回收貨幣約1500億元；2004年4月25日，存款準備金率再次上調(diào)0.5%，回收貨幣1100億元，考慮到貨幣乘數(shù)效應，貨幣使用總量減少應在8000億元以上。而與此同時，2004年2月17日起，央行票據(jù)每周的發(fā)行量都超過500億元，這樣回籠的基礎貨幣數(shù)量更是龐大。此番舉措，國家將控制投資力度，增大了企業(yè)銀行貸款的難度，而中國上市的高門檻、風險投資的有限性都無疑加大了中國企業(yè)主流外部融資方式的難度。

　　此外，“融資瓶頸”也成了絕大多數(shù)中國企業(yè)利用這幾種方式成功融資的最大障礙，當然我們這里所說的企業(yè)更多的是指在市場經(jīng)濟中優(yōu)勝劣汰的中小企業(yè)。盡管國家各相關機構和部門為了解決企業(yè)融資難的問題，在20世紀90年代后期開始就已經(jīng)著手建立、健全各種政策措施，改善企業(yè)的融資環(huán)境;監(jiān)督與敦促金融機構改善服務體系，提供企業(yè)信用擔保，發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和設立中小企業(yè)板塊等。但從現(xiàn)實的發(fā)展狀況來看，國家政策和金融機構的這些措施還遠遠沒有為中國企業(yè)融資鋪平一條道路，企業(yè)融資依然困難重重，有調(diào)查表明，中小企業(yè)(包括國有企業(yè))的總拒貸款占貸款總額的56.1%，其中因為無擔保拒貸為23.8%，無抵押拒貸為32.3%。

　　隨著中國市場經(jīng)濟的演進，對企業(yè)發(fā)展來講，市場空隙越來越少，利潤空間變得越來越窄，靠創(chuàng)意點子、營銷手段或者特殊關系迅速擴張的可能性也越來越小，企業(yè)只有通過大量的資金注入、迅速占領市場，形成規(guī)模效益，才能夠順利走上生存發(fā)展之路。因此中國相當數(shù)量多的企業(yè)和企業(yè)家們正在迫切的尋找可以為企業(yè)創(chuàng)造利潤的資本，如銀行貸款、上市融資等，甚至付出高成本也在所不惜，卻由于銀行等金融機構在國家宏觀政策影響下也調(diào)整了對企業(yè)金融服務政策以及上市門檻太高、國內(nèi)風險投資發(fā)展尚未完善和國外風險投資機構投資有限性、挑剔性等束手無策。

　　于是企業(yè)陷入了中國國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略與企業(yè)生存發(fā)展戰(zhàn)略相沖突的漩渦中，而國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略無疑是主流，是不以企業(yè)的意志為轉移的，“融資瓶頸”在相當長的時間內(nèi)也將頑固的存在，企業(yè)該如何激流勇進，尋找有效的融資方式?企業(yè)如果試圖在中國資本市場上打開缺口，為己所用，就不得不多下一番功夫。

　　本文提出幾種非常規(guī)下、非主流的融資方式，由于該幾種融資方式和中國國情與企業(yè)狀況緊密結合，就暫且命名為“中國式融資”，為中國企業(yè)探索更多的適合自身的融資途徑拋磚引玉。

　　眾所周知，企業(yè)的融資渠道分為內(nèi)部融資和外部融資，由于資本實力弱小而無法通過自身獲得資本的企業(yè)將把眼光投向外部資本市場，包括債權市場和股權市場。債權市場的融資除了企業(yè)熟知的銀行貸款之外，對企業(yè)更有針對性的，符合中國國情和為金融機構樂于接受的債權融資還有組合貸款、貿(mào)易融資和固定回報投資等幾種方式。

　　組合貸款是一種區(qū)別于傳統(tǒng)貸款，將中外銀行、擔保機構有效結合，為企業(yè)提供貸款的融資方式，共有四種合作模式：(1)中資銀行+外資銀行；(2)中資銀行+信用擔保機構；(3)中資銀行+信用擔保機構+擔保企業(yè)；(4)中資銀行+擔保企業(yè)+擔保企業(yè)。這四種模式都分別是以銀行間的信用往來，擔保機構在銀行的信用等級，擔保機構與企業(yè)聯(lián)保以及企業(yè)之間的互保為基礎，為企業(yè)提供各種擔保、抵押貸款。如中外銀行間的票據(jù)擔保貸款，擔保機構為企業(yè)提供擔保貸款，擔保機構與第三方企業(yè)共同對銀行做出承諾以增強企業(yè)信用，取得貸款或者擔保企業(yè)互保提高企業(yè)信用等級從而取得銀行貸款。

　　對于有進出口貿(mào)易的企業(yè)來講，貿(mào)易融資作為一種與進出口貿(mào)易結算相關的短期融資或信用便利也不失為一種有效、快捷的融資方式。如打包放款，即出口商收到進口商所在地銀行開立的未議付的有效期信用證后，以信用證正本向以銀行申請，從而取得信用證項下出口商品生產(chǎn)、采購、裝運所需的短期人民幣周轉資金融通。此外銀行也可以為外匯票據(jù)持票人辦理票據(jù)融資，即銀行在外匯票據(jù)到期前，從票面金額中扣除貼現(xiàn)利息后，將余額支付給外匯票據(jù)持票人。出口押匯和進口押匯也是短期內(nèi)方便、便利的一種短期貿(mào)易融資方式。

　　以上兩種債權融資更多地是為企業(yè)的短期融資行為服務，對于中長期融資采取固定回報投資則是上策。固定回報投資是一種名義上的投資，實質(zhì)是以收取固定回報率為目的的，對于被投資企業(yè)而言，融資成本低、使用風險小，有利于企業(yè)發(fā)展。固定回報投資的資金來源廣泛、穩(wěn)定，在資本市場上資金運用的空間比較大。如中國境內(nèi)固定回報投資資金在非政府主導下，金融機構占40%，當?shù)毓ど唐髽I(yè)占25%，中央財政占15%，境外企業(yè)投資占15%，資本市場占5%，發(fā)展趨勢將是香港、新加坡和英美等地的投資基金越來越豐富的進入，固定回報投資將是中國企業(yè)尋求中長期資金的一種有效途徑。

　　股權市場的融資方式最有效的為上市融資，在企業(yè)不具備上市條件的時候，可以采用信托計劃、私募基金和戰(zhàn)略投資/直接投資。

　　信托計劃的實質(zhì)是項目股權信托計劃，集中各個資金，從而實現(xiàn)企業(yè)融資。私募基金是相對于公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金，是通過非公開宣傳，私下向特定少數(shù)投資募集資金形成的集合投資單位，它的銷售與贖回都是通過基金管理人私下與投資協(xié)商而進行的，這種方式的合法化是必然趨勢。而相對于資源整合和規(guī)模效應來講，戰(zhàn)略投資即直接投資是企業(yè)最受益一種股權融資方式，通過戰(zhàn)略資本迅速擴大生產(chǎn)規(guī)模，增大市場份額，獲得市場關注，同時借助戰(zhàn)略投資者攜帶的市場視野、產(chǎn)業(yè)運作經(jīng)驗、戰(zhàn)略資源可以幫助企業(yè)快速成長。

　　有一句話：“只有做不到的，沒有想不到的，想到的就一定能夠做到”，對于企業(yè)來講也是這樣，融資的道路不是一帆風順，企業(yè)必須因勢利導，在政策允許的條件下，在企業(yè)與各種金融機構、合作企業(yè)雙贏甚至多贏得前提下，尋求最佳路徑，找到適合自己的“中國式融資”道路。