一、現(xiàn)階段的處理方法

　　各地評(píng)估機(jī)構(gòu)根據(jù)當(dāng)?shù)厍闆r，尤其是自身對(duì)或有負(fù)債之于債權(quán)價(jià)值影響的理解，一般簡(jiǎn)單地采用兩種方法處理：一是單獨(dú)處理法，即在債權(quán)價(jià)值評(píng)估中不直接考慮債務(wù)人或有負(fù)債的影響，而在特別關(guān)注事項(xiàng)中進(jìn)行披露，提請(qǐng)報(bào)告使用者注意；二是綜合處理法，即將或有負(fù)債計(jì)入債務(wù)人總負(fù)債中，并以此為基礎(chǔ)計(jì)算債權(quán)受償率和債權(quán)價(jià)值。

　　可見，第一種方法得到的評(píng)估結(jié)果可能高于債權(quán)的實(shí)際價(jià)值，而且無論或有負(fù)債為任何性質(zhì)，評(píng)估結(jié)果均不變，對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)而言，操作簡(jiǎn)便，責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)??；反之，第二種方法得到的評(píng)估結(jié)果可能比較接近債權(quán)的實(shí)際價(jià)值，但不同評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)或有負(fù)債的判斷不同，評(píng)估結(jié)果可能有相當(dāng)?shù)牟罹?，?duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)而言，操作較復(fù)雜，責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　以最簡(jiǎn)化的情況（無抵押等優(yōu)先受償事項(xiàng)）為例：經(jīng)評(píng)估，金融資產(chǎn)管理公司A的某債務(wù)人X有效資產(chǎn)為2500萬元，有效負(fù)債為5000萬元，因此A對(duì)債務(wù)人的3000萬元債權(quán)受償率為50%，債權(quán)價(jià)值為1500萬元。

　　此時(shí)，如債務(wù)人X對(duì)另一公司Y的債務(wù)提供了保證擔(dān)保，金額為5000萬元，則按第一種處理方法，A的債權(quán)受償率仍為50%，債權(quán)價(jià)值仍為1500萬元；而按第二種處理方法將或有負(fù)債全額計(jì)入X的有效負(fù)債，則A的債權(quán)受償率降為25%，債權(quán)價(jià)值降為750萬元。顯然，兩者的差距是巨大的，那么究竟哪一個(gè)更接近真實(shí)的情況呢？

　　二、評(píng)估或有負(fù)債的法律基礎(chǔ)

　　無疑，《擔(dān)保法》是理清或有負(fù)債問題復(fù)雜關(guān)系的根本。當(dāng)然，相關(guān)司法解釋和判例也有助于對(duì)問題的判斷。

　　根據(jù)《擔(dān)保法》的有關(guān)條款，保證的方式分為一般保證和連帶責(zé)任保證：前者為債務(wù)人不能履行債務(wù)時(shí)，由保證人承擔(dān)保證責(zé)任，即主合同糾紛未經(jīng)審判或仲裁并就債務(wù)人財(cái)產(chǎn)依法強(qiáng)制執(zhí)行仍不能履行債務(wù)前，保證人可以拒絕承擔(dān)保證責(zé)任；后者為主合同規(guī)定的債務(wù)履行期屆滿未履行債務(wù)，債權(quán)人可以要求債務(wù)人履行債務(wù)，也可以要求保證人在其保證范圍內(nèi)承擔(dān)保證責(zé)任?！稉?dān)保法》還規(guī)定，當(dāng)事人對(duì)保證方式無約定或約定不明確時(shí)，視為連帶責(zé)任保證。

　　另外，保證人承擔(dān)保證責(zé)任后，有權(quán)向債務(wù)人追索。因此，評(píng)估時(shí)對(duì)或有負(fù)債應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況相機(jī)處理。

　　三、或有負(fù)債幾種常見情況的備選處理方法

　　盡管在實(shí)務(wù)中或有負(fù)債情況錯(cuò)綜復(fù)雜，但基本上可以歸為以下幾類，并通過對(duì)各方法律關(guān)系的分析選擇相應(yīng)的處理方法。仍以前例為基礎(chǔ)進(jìn)行分析。

　　1.一般保證

　　在一般保證的情況下，按上述法律規(guī)定，保證人實(shí)際上承擔(dān)的是保證金額中債務(wù)人以自身財(cái)產(chǎn)不能支付的部分，因此在計(jì)算時(shí)應(yīng)有相應(yīng)扣除。若條件允許，最好能夠取得Y的有關(guān)財(cái)務(wù)資料，分析其償債能力，再計(jì)算X可能的保證金額；如不能取得Y確切的信息，也可以通過向X的詢問以及其他公開信息來源對(duì)Y的償債能力進(jìn)行大致估算；但是，在這種情況下，直接將保證金額計(jì)入X的有效負(fù)債中的做法就可能與實(shí)際產(chǎn)生較大偏差。

　　承前例，如X對(duì)Y債務(wù)的保證為一般保證，經(jīng)綜合分析，估計(jì)Y的償債能力為80%，則對(duì)X而言，或有負(fù)債應(yīng)為1000萬元，則采用綜合處理法時(shí)，A的債權(quán)受償率為42%，債權(quán)價(jià)值為1250萬元。當(dāng)然，Y的償債能力不同時(shí)，A的債權(quán)受償率和債權(quán)價(jià)值將隨之變動(dòng)，顯然，最低值為25%和750萬元。

　　2.連帶責(zé)任保證

　　在連帶責(zé)任保證情況下，無論債務(wù)人財(cái)務(wù)狀況如何，在其未按約還款時(shí)，債權(quán)人可以要求債務(wù)人和保證人之一或兩者同時(shí)還款。因此，對(duì)保證人或有負(fù)債的估計(jì)要更充分一些。從短期影響和謹(jǐn)慎的角度出發(fā)，可以將保證金額全額計(jì)入X的有效負(fù)債中，再計(jì)算A的債權(quán)受償率和債權(quán)價(jià)值；也可以根據(jù)實(shí)際情況，如三方重新約定、法院裁定等材料，估計(jì)可能要承擔(dān)的保證責(zé)任金額，這樣計(jì)算出A的債權(quán)受償率和債權(quán)價(jià)值結(jié)果對(duì)A而言更有參考價(jià)值，但需要評(píng)估機(jī)構(gòu)在法律方面有足夠的專業(yè)力量和比較準(zhǔn)確的經(jīng)驗(yàn)判斷。

　　此外，還需要考慮的是，即使保證人因形勢(shì)所迫不得不先行承擔(dān)保證責(zé)任時(shí)，其仍有權(quán)向債務(wù)人追索。因此，通盤權(quán)衡，盡管Y與A沒有直接債權(quán)債務(wù)關(guān)系，Y的償債能力仍是影響A的債權(quán)受償率和債權(quán)價(jià)值的重要因素，必須盡量加以衡量。

　　3.相互保證

　　關(guān)聯(lián)企業(yè)之間普遍存在相互保證的情況，此時(shí)或有負(fù)債的考慮要更多一層，但不宜將互保金額進(jìn)行抵消，因?yàn)榛ケ?duì)應(yīng)的債權(quán)人往往不同，只能根據(jù)以上討論的情況逐筆評(píng)估。當(dāng)互保對(duì)應(yīng)的債權(quán)人相同時(shí)，可在計(jì)算債權(quán)受償率時(shí)將或有負(fù)債計(jì)入有效負(fù)債，在計(jì)算債權(quán)價(jià)值時(shí)以債權(quán)人直接債權(quán)加上因保證產(chǎn)生的間接債權(quán)為受償基數(shù)。

　　承前例，如X對(duì)Y債務(wù)的保證（設(shè)為連帶責(zé)任）對(duì)應(yīng)的債權(quán)人也為A，則對(duì)X而言，或有負(fù)債應(yīng)為5000萬元，則采用綜合處理法時(shí)，A的債權(quán)受償率仍為25%，但債權(quán)價(jià)值為2000萬元。

　　4.批發(fā)處置債權(quán)涉及的或有負(fù)債

　　AMC為加快處置進(jìn)度，提高處置效率，經(jīng)常進(jìn)行債權(quán)的批發(fā)處置，此時(shí)需要對(duì)整體債權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。由于批發(fā)處置常按地區(qū)和行業(yè)的原則進(jìn)行組合，因此涉及的債務(wù)人之間的互保非常普遍。在這種情況下，基于每家債務(wù)人進(jìn)行的評(píng)估并計(jì)算的債權(quán)受償率和債權(quán)價(jià)值，如都考慮了對(duì)應(yīng)于同一AMC的或有負(fù)債，評(píng)估結(jié)果將可能大幅偏高，而若都分別考慮對(duì)應(yīng)于其他債權(quán)人的或有負(fù)債，評(píng)估結(jié)果將可能大幅偏低。

　　在此，可以借用會(huì)計(jì)上合并報(bào)表的思路，即將批發(fā)處置涉及的所有債務(wù)人視為一家，其內(nèi)部對(duì)應(yīng)于同一AMC的互保不再考慮，僅考慮其對(duì)外保證產(chǎn)生的或有負(fù)債。可能的情況下，其他債權(quán)人涉及的互保、債務(wù)人之間的應(yīng)收應(yīng)付的債權(quán)債務(wù)等也應(yīng)采用同一原則進(jìn)行處理。

　　如果再進(jìn)一步深入考慮，合并互保隱含的條件是批發(fā)處置涉及的債務(wù)人資產(chǎn)和AMC的債權(quán)分布都比較均勻，債務(wù)人資產(chǎn)負(fù)債之間的相互作用基本可以抵消。但是，批發(fā)處置時(shí)涉及的債務(wù)人往往千差萬別，有的經(jīng)營狀況較好，資產(chǎn)量很大，而有的已停業(yè)多年，資產(chǎn)已消耗殆盡；同時(shí)，AMC的債權(quán)也可能集中于某幾個(gè)大型的債務(wù)人企業(yè)。這種不對(duì)稱的存在，使合并互保可能產(chǎn)生較大偏差。此時(shí)可以考慮分類處理的思路，以資產(chǎn)或債權(quán)（包括因保證產(chǎn)生的或有債權(quán)）最集中的部分為核心進(jìn)行評(píng)估，再綜合分析其他分散債權(quán)的價(jià)值，最終形成批發(fā)處置整體債權(quán)的價(jià)值。

　　因債務(wù)人對(duì)外保證而產(chǎn)生的或有負(fù)債應(yīng)如何處理是在評(píng)估實(shí)務(wù)中普遍遇到的問題，而且這一問題處理上的不同選擇，會(huì)造成評(píng)估結(jié)果的嚴(yán)重分化，正所謂“失之毫厘，謬以千里”。從上述簡(jiǎn)要的分析看，評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況和法律關(guān)系選擇適當(dāng)?shù)奶幚矸椒?，而不宜?jiǎn)單處理或一刀切地套用某種模版。而做到這一點(diǎn)，需要評(píng)估機(jī)構(gòu)開拓視野，在更廣闊的范圍內(nèi)收集信息，深入研究，充分利用專業(yè)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行權(quán)衡和判斷，使債權(quán)價(jià)值的評(píng)估結(jié)果能夠基本反映評(píng)估基準(zhǔn)日各影響因素（包括或有負(fù)債）的綜合作用。