上市公司的財務(wù)報表是公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展趨勢的綜合反映，是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最翔實的、往往也是最可靠的第一手資料。

　　了解股份公司在對一個公司進行投資之前，首先要了解該公司的下列情況：公司所屬行業(yè)及其所處的位置、經(jīng)營范圍、產(chǎn)品及市場前景；公司股本結(jié)構(gòu)和流通股的數(shù)量；公司的經(jīng)營狀況，尤其是每股的市盈率和凈資產(chǎn)；公司股票的歷史及目前價格的橫向、縱向比較情況等等。

　　財務(wù)指標(biāo)

　　營利能力比率指標(biāo)分析

　　營利公司經(jīng)營的主要目的，營利比率是對投資者最為重要的指標(biāo)。檢驗營利能力的指標(biāo)主要有：

　　1.資產(chǎn)報酬率也叫投資盈利率，表明公司資產(chǎn)總額中平均每百元所能獲得的純利潤，可用以衡量投資資源所獲得的經(jīng)營成效，原則上比率越大越好。

　　資產(chǎn)報酬率＝（稅后利潤÷平均資產(chǎn)總額）×100％

　　式中，平均資產(chǎn)總額＝（期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額）÷2

　　2.股本報酬率指公司稅后利潤與其股本的比率，表明公司股本總額中平均每百元股本所獲得的純利潤。

　　股本報酬率＝（稅后利潤÷股本）×100％

　　式中股本指公司光盤按面值計算的總金額，股本報酬率能夠體現(xiàn)公司股本盈利能力的大小。原則上數(shù)值越大約好。

　　3.股東權(quán)益報酬率又稱為凈值報酬率，指普通股投資者獲得的投資報酬率。

　　股東權(quán)益報酬率＝（稅后利潤－優(yōu)先股股息）÷（股東權(quán)益）×100％

　　股東權(quán)益或股票凈值、普通股帳面價值或資本凈值，是公司股本、公積金、留存收益等的總和。股東權(quán)益報酬率表明表明普通股投資者委托公司管理人員應(yīng)用其資金所獲得的投資報酬，所以數(shù)值越大越好。

　　4.每股盈利指扣除優(yōu)先股股息后的稅后利潤與普通股股數(shù)的比率。

　　每股盈利＝（稅后利潤－優(yōu)先股股息）÷（普通股總股數(shù)）

　　這個指標(biāo)表明公司獲利能力和每股普通股投資的回報水平，數(shù)值當(dāng)然越大越好。

　　5.每股凈資產(chǎn)額也稱為每股帳面價值，計算公式如下：

　　每股凈資產(chǎn)額＝（股東權(quán)益）÷（股本總數(shù)）

　　這個指標(biāo)放映每一普通股所含的資產(chǎn)價值，即股票市價中有實物作為支持的部分。一般經(jīng)營業(yè)績較好的公司的股票，每股凈資產(chǎn)額必然高于其票面價值。

　　6.營業(yè)純益率指公司稅后利潤與營業(yè)收入的比值，表明每百元營業(yè)收入獲得的收益。

　　營業(yè)純益率＝（稅后利潤÷營業(yè)收入）×100％

　　數(shù)值越大，說明公司獲利的能力越強。

　　7.市盈率市盈率又稱本益比，是每股股票現(xiàn)價與每股股票稅后盈利的比值。

　　市盈率＝（每股股票市價）÷（每股稅后利潤）

　　市盈率通常用兩種不同的算法，市盈率（1）使用上年實際實現(xiàn)的稅后利潤為標(biāo)準(zhǔn)進行計算，市盈率（2）使用當(dāng)年的預(yù)測稅后利潤為標(biāo)準(zhǔn)進行計算。

　　市盈率是估算投資回收期、顯示股票投機價值和投資價值的重要參考數(shù)據(jù)。原則上說數(shù)值越小越好。

　　償還能力比率指標(biāo)分析

　　對于投資者來說，公司的償還能力指標(biāo)是判定投資安全性的重要依據(jù)。

　　1.短期債務(wù)清償能力比率

　　短期債務(wù)清償能力比率又稱為流動性比率，主要有下面幾種：

　　流動比率＝（流動資產(chǎn)總額）÷（流動負(fù)債總額）

　　流動比率表明公司每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償付保證，比率較大，說明公司對短期債務(wù)的償付能力越較強。

　　速動比率＝（速度資產(chǎn)）÷（流動負(fù)債）

　　速動比率也是衡量公司短期債務(wù)清償能力的數(shù)據(jù)。速動資產(chǎn)是指那些可以立即轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金來償付流動負(fù)債的流動資產(chǎn)，所以這個數(shù)字比流動比率更能夠表明公司的短期負(fù)債償付能力。

　　流動資產(chǎn)構(gòu)成比率＝（每一項流動資產(chǎn)額）÷（流動資產(chǎn)總額）

　　流動資產(chǎn)由多種部分組成，只有變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)占有較大比例時企業(yè)的償債能力才更強，否則即使流動比率較高也未必有較強的償債能力。

　　2.長期債務(wù)清償能力比率

　　長期債務(wù)是指一年期以上的債務(wù)。長期償債能力不僅關(guān)系到投資者的安全，還反映公司擴展經(jīng)營能力的強弱。

　　股東權(quán)益對負(fù)債比率＝（股東權(quán)益總額÷負(fù)債總額）×100％

　　股東權(quán)益對負(fù)債比率表明每百元負(fù)債中，有多少自有資本作為償付保證。數(shù)值越大，表明公有足夠的資本以保證償還債務(wù)。

　　負(fù)債比率＝（負(fù)債總額÷總資產(chǎn)凈額）×100％

　　負(fù)債比率又叫作舉債經(jīng)營比率，顯示債權(quán)人的權(quán)益占總資產(chǎn)的比例，數(shù)值較大，說明公司擴展經(jīng)營的能力較強，股東權(quán)益的運用越充分，但債務(wù)太多，會影響債務(wù)的償還能力。

　　產(chǎn)權(quán)比率＝（股東權(quán)益總額÷總資產(chǎn)凈額）×100％

　　產(chǎn)權(quán)比率又稱股東權(quán)益比率，表明股東權(quán)益占總資產(chǎn)的比重。

　　固定比率＝（股東權(quán)益÷固定資產(chǎn)）×100％

　　固定比率表明公司固定資產(chǎn)中有多少是用自有資本購置的，一般認(rèn)為這個數(shù)值應(yīng)在100％以上。

　　固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率＝（固定資產(chǎn)÷長期負(fù)債）×100％

　　固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率表明固定資產(chǎn)中來自長期債款的比例。一般認(rèn)為，這個數(shù)值應(yīng)在100％以上，否則，債權(quán)人的權(quán)益就難于保證。

　　3.成長性比率指標(biāo)分析

　　成長性，是指公司通過擴展經(jīng)營具有不斷發(fā)展的能力。

　　利潤留存率＝（稅后利潤－已發(fā)股利）÷（稅后利潤）；利潤留存率越高表明公司的發(fā)展后勁越足。

　　再投資率＝（資本報酬率）×（股東盈利保留率）

　　再投資率又稱內(nèi)部成長率，表明公司用其盈余所得進行再投資的能力。數(shù)值大說明擴展經(jīng)營能力強。

　　4.效率比率指標(biāo)分析

　　效率比例是用來考察公司運用其資產(chǎn)的有效性及經(jīng)營效率的指標(biāo)。

　　存貨周轉(zhuǎn)率＝（營業(yè)成本）÷（平均存貨額）

　　存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)快，公司控制存貨的能力強，存貨成本低，經(jīng)營效率高。

　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝（營業(yè)收入）÷（應(yīng)收帳款平均余額）

　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率表明公司收帳款效率。數(shù)值大，說明資金運用和管理效率高。

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝（營業(yè)收入）÷（平均固定資產(chǎn)余額）

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來檢測公司固定資產(chǎn)的利用效率，數(shù)值越大，說明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快固定資產(chǎn)閑置越少。

　　財務(wù)報表簡要閱讀法

　　按規(guī)定，上市公司必須把中期上半年財務(wù)報表和年度財務(wù)報表公開發(fā)表，投資者可從有關(guān)報刊上獲得上市公司的中期和年度財務(wù)報表。

　　閱讀和分析財務(wù)報表雖然是了解上市公司業(yè)績和前景最可靠的手段，但對于一般投資者來說，又是一件非常枯燥繁雜的工作。比較實用的分析法，是查閱和比較下列幾項指標(biāo)。

　　查看主要財務(wù)數(shù)據(jù)

　　1.主營業(yè)務(wù)同比指標(biāo)主營業(yè)務(wù)是公司的支柱，是一項重要指標(biāo)。上升幅度超過％的，表明成長性良好，下降幅度超過20％的，說明主營業(yè)務(wù)滑坡。

　　2.凈利潤同比指標(biāo)這項指標(biāo)也是重點查看對象。此項指標(biāo)超過20％，一般是成長性好的公司，可作為重點觀察對象。

　　3.查看合并利潤及利潤分配表凡是凈利潤與主營利潤同步增長的，可視為好公司。如果凈利潤同比增長20％，而主營業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)滑坡，說明利潤增長主要依靠主營業(yè)務(wù)以外的收入，應(yīng)查明收入來源，確認(rèn)其是否形成了新的利潤增長點，以判斷公司未來的發(fā)展前景。

　　4.主營業(yè)務(wù)利潤率（主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入）×100％主要反映了公司在該主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的獲利能力，必要時可用這項指標(biāo)作同行業(yè)中不同公司間獲利能力的比較。

　　以上指標(biāo)可以在同行業(yè)、同類型企業(yè)間進行對比，選擇實力更強的作為投資對象。

　　查看“重大事件說明”和“業(yè)務(wù)回顧”

　　這些欄目中經(jīng)常有一些信息，預(yù)示公司在建項目及其利潤估算的利潤增長潛力，值得分析驗證。

　　查看股東分布情況

　　從公司公布的十大股東所持股份數(shù)，可以粗略判斷股票有沒有大戶操作。如果股東中又不少個人大戶，這只股票的炒作氣氛將會較濃。

　　查看董事會的持股數(shù)量

　　董事長和總經(jīng)理持股較多的股票，股價直接牽扯他們的個人利益，公司的業(yè)績一般都比較好；相反，如果董事長和總經(jīng)理幾乎沒有持股，很可能是行政指派上任，就應(yīng)慎重考慮是否投資這家公司，以免造成損失。

　　查看投資收益

　　和營業(yè)外收入

　　一般來說，投資利潤來源單一的公司比較可信，多元化經(jīng)營未必產(chǎn)生多元化的利潤。