風(fēng)險投資是由一些專業(yè)人員或?qū)ｉT機(jī)構(gòu)向那些剛剛成立、增長迅速、潛力很大、風(fēng)險也很大的高科技企業(yè)提供股權(quán)融資并參與其管理的行為。在高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)建期和成長期，風(fēng)險投資的作用是不可替代的。

　　早在1985年我國就開始嘗試風(fēng)險投資，并成立了專營風(fēng)險投資的全國性金融機(jī)構(gòu)——中國高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（簡稱“中創(chuàng)”）。迄今，全國已創(chuàng)建各類科技信托公司、風(fēng)險投資公司近百家，總資本幾十億元。

　　從目前我國各地發(fā)展風(fēng)險投資的實(shí)踐來看，我國發(fā)展風(fēng)險投資主要存在以下問題：（1）政府主導(dǎo)風(fēng)險投資的發(fā)展，抑制了民間主體的積極性。這種政府主導(dǎo)風(fēng)險投資的發(fā)展模式并不符合風(fēng)險投資自身的性質(zhì)。（2）風(fēng)險投資退出難。在我國，資本市場主要是為國有大中型企業(yè)服務(wù)的，難以顧及規(guī)模較小、且一般為民營的風(fēng)險企業(yè)；在我國主板市場尚缺乏有效的監(jiān)管手段、風(fēng)險較高的條件下，發(fā)展我國的二板市場也不是一蹴而就的事。因此，對于我國的風(fēng)險投資而言，其融資渠道是相當(dāng)狹窄的。（3）風(fēng)險投資的項(xiàng)目源頭不足，可供風(fēng)險投資轉(zhuǎn)化的科研成果少。（4）風(fēng)險資本規(guī)模偏小，融資渠道單一。目前，我國風(fēng)險資本的主要來源仍是政府財政撥款和銀行科技開發(fā)貸款，沒有調(diào)動起民間主體投資的積極性，投資主體單一。（5）風(fēng)險投資發(fā)展所需要的市場環(huán)境還不完善。

　　從我國目前風(fēng)險投資市場的發(fā)展情況看，政府的作用不可小視。

　　首先，科技風(fēng)險投資需要一系列的規(guī)范投資、保障必要的社會支撐條件和保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)的法律制度，只有政府才能提供這樣的制度供給。政府應(yīng)該創(chuàng)造有利于風(fēng)險投資發(fā)展的政策法律環(huán)境，健全和完善與風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展相關(guān)的法律、法規(guī)。包括幾個方面：保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)的法律法規(guī)，關(guān)于支持中小企業(yè)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新的法律法規(guī)，鼓勵向高新技術(shù)領(lǐng)域投資的法律法規(guī)，規(guī)范風(fēng)險投資基金和風(fēng)險投資公司運(yùn)作的法律法規(guī)等。

　　科技風(fēng)險投資是一種高風(fēng)險的投資，具有很大的外部性和不確定性。由于外部性的存在，當(dāng)風(fēng)險投資成功時，眾多廠商蜂擁而至導(dǎo)致投資達(dá)不到預(yù)期的盈利；而失敗的所有損失由風(fēng)險投資者自己承擔(dān)。所以，不確定性進(jìn)一步加劇了純粹競爭市場條件下風(fēng)險投資的成本。因此就要求政府采取適當(dāng)?shù)拇胧┘m正風(fēng)險投資領(lǐng)域的市場失靈，增加風(fēng)險投資的供給。例如通過優(yōu)惠的稅收政策、對專利產(chǎn)品實(shí)行保護(hù)等手段以促使風(fēng)險投資的外部正效應(yīng)內(nèi)部化。又如可制定一些吸引投資的優(yōu)惠政策：政府可為獨(dú)立性的中小企業(yè)提供擔(dān)保；對于風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)不敢投入的領(lǐng)域提供政府補(bǔ)貼；為減少投資回收的風(fēng)險和市場營銷風(fēng)險政府簽訂產(chǎn)品購銷合同以給予切實(shí)的保證等。

　　另外，科技風(fēng)險投資需要良好的市場環(huán)境、公正的中介機(jī)構(gòu)和完善的支撐服務(wù)體系。這就迫切要求政府打擊仿冒行為、規(guī)范中間機(jī)構(gòu)的行為和強(qiáng)化服務(wù)職能。科技風(fēng)險投資過程中需要有多種中介機(jī)構(gòu)，包括技術(shù)成果交易所、會計師事務(wù)所和風(fēng)險投資公司等。這些中介機(jī)構(gòu)是否公正和行為是否正當(dāng)，嚴(yán)重影響著風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險投資的運(yùn)作要求一種制度或支持體系來支持，而這個制度或支持體系要靠政府來提供。這個支持體系主要包括：投資主體、市場條件、中介組織監(jiān)管機(jī)構(gòu)及有關(guān)金融機(jī)構(gòu)。

　　科技風(fēng)險投資對高利潤的分享是以上市和出售為蛻資前提的，這就需要政府在金融制度中設(shè)計出風(fēng)險資本的退出出口。此外，政府還應(yīng)鼓勵一些有實(shí)力的企業(yè)對處于發(fā)展中的高科技風(fēng)險企業(yè)進(jìn)行兼并或聯(lián)合，為風(fēng)險投資另建退出渠道。

　　由于風(fēng)險投資具有極強(qiáng)的專業(yè)性和對人才要求的特殊性，對人才的激勵是風(fēng)險投資成功的關(guān)鍵，需要有多個具有不同專業(yè)特長的人共同完成。政府需建立一種技術(shù)共享、信息共用、利益分享的制度，來調(diào)動創(chuàng)新者、創(chuàng)業(yè)者和投資者的積極性和創(chuàng)造性。