【摘要】公允價(jià)值計(jì)量模式，這把“雙刃劍”在A股市場(chǎng)助漲助跌，特別是美國(guó)的次貸危機(jī)以及“兩房”危機(jī)更多地暴露出其深層次的經(jīng)濟(jì)矛盾，要謹(jǐn)慎應(yīng)用公允價(jià)值計(jì)量模式及早擺脫其尷尬的境地。

　　【關(guān)鍵詞】公允價(jià)值；金融危機(jī)

　　公允價(jià)值計(jì)量是指資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量。與歷史成本計(jì)量相比，公允價(jià)值計(jì)量最大的優(yōu)勢(shì)在于其緊密結(jié)合資產(chǎn)價(jià)值，要求以當(dāng)期的市場(chǎng)價(jià)值或未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值作為資產(chǎn)或負(fù)債的價(jià)值，能夠比較合理地反映出相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)值。在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)可以基于風(fēng)險(xiǎn)管理需要或?yàn)橄鹑谫Y產(chǎn)或金融負(fù)債在會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量方面存在不一致情況等，直接指定某些金融資產(chǎn)或金融負(fù)債以公允價(jià)值計(jì)量。這也意味著，如果企業(yè)能夠較好地把握市場(chǎng)行情和動(dòng)向，其業(yè)績(jī)即會(huì)隨“公允價(jià)值變動(dòng)損益”增加而提升；相反，如果企業(yè)的投資策略與市場(chǎng)行情相左，其當(dāng)期利潤(rùn)就會(huì)因此受損。所以，公允價(jià)值計(jì)量屬性可以被認(rèn)為是一把“雙刃劍”，與歷史成本計(jì)量下采用“只報(bào)憂(yōu)不報(bào)喜”的原則使金融工具報(bào)告價(jià)值經(jīng)常被低估的作法有很大不同，它反映的是相對(duì)比較動(dòng)態(tài)的信息，因此它能夠較好地披露企業(yè)獲得的現(xiàn)金流量，從而更確切地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力、償債能力及所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)使公允價(jià)值的運(yùn)用能有效地增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，為投資者、債權(quán)人等信息使用者提供更加有用的信息。

　　而實(shí)際上，由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚不健全，相關(guān)市場(chǎng)還不成熟，公允價(jià)值的使用必然會(huì)帶來(lái)諸多問(wèn)題；美國(guó)的次貸危機(jī)以及“兩房”危機(jī)更多地暴露出其深層次的經(jīng)濟(jì)矛盾，也使公允價(jià)值在實(shí)踐中陷入了尷尬的境地。

　　一、公允價(jià)值計(jì)量目前所處的尷尬處境

　　公允價(jià)值計(jì)量難以確?？煽啃?，價(jià)格波動(dòng)頻繁，從而有可能成為調(diào)節(jié)利潤(rùn)的工具：

　　首先，與歷史成本法相比，公允價(jià)值隨市場(chǎng)價(jià)格的變化而變化，這些由于外部環(huán)境等變化所引起的損益變動(dòng)，通常是基于其未來(lái)收益（或損失）不確定性，這種價(jià)值信息往往與其公允價(jià)值不完全相符。采用公允價(jià)值對(duì)會(huì)計(jì)要素進(jìn)行計(jì)量時(shí)，選擇參照物很關(guān)鍵，由于我國(guó)相關(guān)市場(chǎng)的發(fā)展還不成熟，市場(chǎng)交易不夠活躍，因此在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)上許多金融工具的公允價(jià)值比較容易確認(rèn)的條件下，在我國(guó)卻無(wú)法可靠計(jì)量，就可能會(huì)發(fā)生人為操縱計(jì)量結(jié)果的情況。

　　其次，公允價(jià)值采用前提是必須有較活躍的相關(guān)交易市場(chǎng)和客觀(guān)公正的評(píng)估機(jī)構(gòu)，目前我國(guó)這兩點(diǎn)基礎(chǔ)都比較薄弱。目前國(guó)內(nèi)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)于公允價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)比較欠缺，在實(shí)際操作當(dāng)中可能會(huì)有一定困難，而且采用不同的評(píng)估方法會(huì)造就不同的評(píng)估結(jié)果。公允價(jià)值是通過(guò)市場(chǎng)確認(rèn)的，有的會(huì)計(jì)要素或會(huì)計(jì)事項(xiàng)可以確認(rèn)或?qū)ふ蚁囝?lèi)似的市場(chǎng)交易價(jià)格，有的卻無(wú)法尋找而只能估計(jì)，這就在客觀(guān)上存在操縱利潤(rùn)的可能，成為調(diào)節(jié)利潤(rùn)的工具。

　　中國(guó)股市從2005年6月6日最低點(diǎn)998點(diǎn)暴漲到2007年10月16日最高點(diǎn)6 124，點(diǎn)漲幅超過(guò)了5倍，上證綜指完成這5 100多點(diǎn)的歷史性跨越僅用了兩年時(shí)間，A股飆升的因素很多，其中公允價(jià)值的兌現(xiàn)使相當(dāng)多上市公司的股權(quán)投資成了業(yè)績(jī)支撐的“發(fā)酵劑”，相互持有其他上市公司的股權(quán)，隨著股權(quán)投資在大小非解禁之后可以變現(xiàn)，即便未變現(xiàn)，其在會(huì)計(jì)科目上也按照新準(zhǔn)則將“長(zhǎng)期投資”科目按市場(chǎng)的公允價(jià)值變成了“可供出售的金融資產(chǎn)”，這就使相當(dāng)一部分上市公司在這場(chǎng)股改中，其效益像“爆米花”般地膨脹了起來(lái)，原本1元錢(qián)的投入變成了25元的公允價(jià)值。成也公允價(jià)值，敗也公允價(jià)值。在股市處于弱勢(shì)時(shí)公允價(jià)值頓時(shí)翻臉，不惜投井下石成了暴跌的推手，短短一年的時(shí)間里公允價(jià)值縮水高達(dá)300%，2008年10月28日9時(shí)55分，上證綜指從這一歷史高位探至全年大底1 664.93點(diǎn)，竟下跌了72.83%。曾經(jīng)在大牛市中給許多上市公司創(chuàng)造了許多奇跡的公允價(jià)值，反而成了業(yè)績(jī)滑坡的一個(gè)殺手锏。

　　即使在相關(guān)市場(chǎng)較為成熟的國(guó)家，公允價(jià)值在實(shí)踐上也同樣陷入尷尬，雷曼破產(chǎn)、美林被收購(gòu)、國(guó)際集團(tuán)告急，公允價(jià)值在其故鄉(xiāng)——美國(guó)向全球發(fā)出了警報(bào)。美國(guó)財(cái)政部在對(duì)“兩房”的財(cái)務(wù)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，“兩房”所用的會(huì)計(jì)方法令其高估了自己持有的準(zhǔn)備金價(jià)值，一方面他們的財(cái)務(wù)狀況在惡化，另一方面他們的賬面凈資產(chǎn)卻在增加。在美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)后，不少金融機(jī)構(gòu)所持有的相關(guān)資產(chǎn)市值大幅下滑，不得不對(duì)資產(chǎn)大規(guī)模減記，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的恐慌性?huà)伿?，造成惡性循環(huán)，毫無(wú)疑問(wèn)公允價(jià)值“放大了當(dāng)前的金融危機(jī)”。美國(guó)、歐盟等監(jiān)管機(jī)構(gòu)已提出暫?；蛐薷?ldquo;按市計(jì)價(jià)”的準(zhǔn)則，以幫助金融機(jī)構(gòu)更好地應(yīng)對(duì)當(dāng)前的金融危機(jī)。

　　二、公允價(jià)值計(jì)量模式的前景展望

　　筆者認(rèn)為，公允價(jià)值計(jì)量模式并不是引發(fā)全球金融危機(jī)的根本原因，它只是起到推波助瀾的作用。在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的今天棄用公允價(jià)值計(jì)量模式不是解決問(wèn)題的根本，治標(biāo)不治本的做法甚至?xí)鸾?jīng)濟(jì)、審計(jì)領(lǐng)域新的困惑。相反，隨著全球經(jīng)濟(jì)刺激方案的不斷出臺(tái)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇離不開(kāi)公允價(jià)值的催化作用。為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，中國(guó)提出實(shí)行積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策；出臺(tái)了擴(kuò)大內(nèi)需的10項(xiàng)舉措，并推出4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，提振救市信心；提高出口退稅率，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，這些措施有利于提高A股估值水平，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)起到了良好的推動(dòng)作用。從去年9月15日雷曼兄弟倒閉算起，美國(guó)政府先后投入總額超過(guò)8 500億美元救市資金，奧巴馬執(zhí)政后又力推5項(xiàng)經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃。相信隨著世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃的實(shí)施，必定能擺脫經(jīng)濟(jì)衰退的陰霾，早日迎來(lái)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的明天。

　　當(dāng)然，進(jìn)行公允價(jià)計(jì)量較為復(fù)雜，涉及許多經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)，在執(zhí)行中難度較大，要時(shí)刻謹(jǐn)慎，忌盲目濫用。我國(guó)的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系在確定公允價(jià)值的應(yīng)用范圍時(shí)，充分地考慮了我國(guó)的國(guó)情，主要在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性交易等方面采用了公允價(jià)值；規(guī)定了在應(yīng)用公允價(jià)值時(shí)，應(yīng)當(dāng)依次考慮公允價(jià)值確定的3個(gè)級(jí)次：一是資產(chǎn)或負(fù)債存在活躍市場(chǎng)的，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用在活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)確定公允價(jià)值；二是不存在活躍市場(chǎng)的，應(yīng)當(dāng)參照實(shí)質(zhì)上相同或類(lèi)似的其他資產(chǎn)或負(fù)債的交易價(jià)格為基礎(chǔ)確定公允價(jià)值；三是不存在活躍市場(chǎng)，且不能滿(mǎn)足上述兩個(gè)條件的，應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)等確定其公允價(jià)值，以便更好地保證公允價(jià)值計(jì)量的可靠性。

　　雖然公允價(jià)值在應(yīng)用中仍然存在著很多問(wèn)題，在理論和實(shí)踐中還有著某些差強(qiáng)人意的尷尬，但公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量模式符合社會(huì)歷史發(fā)展規(guī)律，隨著與公允價(jià)值應(yīng)用相關(guān)的市場(chǎng)環(huán)境的不斷完善，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和會(huì)計(jì)系統(tǒng)的不斷健全，資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的發(fā)展，公允價(jià)值計(jì)量在應(yīng)用中遭遇的問(wèn)題會(huì)逐步得到解決，公允價(jià)值計(jì)量模式必將得到更為廣泛的應(yīng)用。

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