【摘要】公允價值計量模式，這把“雙刃劍”在A股市場助漲助跌，特別是美國的次貸危機以及“兩房”危機更多地暴露出其深層次的經(jīng)濟矛盾，要謹慎應(yīng)用公允價值計量模式及早擺脫其尷尬的境地。

　　【關(guān)鍵詞】公允價值；金融危機

　　公允價值計量是指資產(chǎn)和負債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計量。與歷史成本計量相比，公允價值計量最大的優(yōu)勢在于其緊密結(jié)合資產(chǎn)價值，要求以當(dāng)期的市場價值或未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值作為資產(chǎn)或負債的價值，能夠比較合理地反映出相關(guān)資產(chǎn)的價值。在成熟的市場經(jīng)濟中，企業(yè)可以基于風(fēng)險管理需要或為消除金融資產(chǎn)或金融負債在會計確認和計量方面存在不一致情況等，直接指定某些金融資產(chǎn)或金融負債以公允價值計量。這也意味著，如果企業(yè)能夠較好地把握市場行情和動向，其業(yè)績即會隨“公允價值變動損益”增加而提升；相反，如果企業(yè)的投資策略與市場行情相左，其當(dāng)期利潤就會因此受損。所以，公允價值計量屬性可以被認為是一把“雙刃劍”，與歷史成本計量下采用“只報憂不報喜”的原則使金融工具報告價值經(jīng)常被低估的作法有很大不同，它反映的是相對比較動態(tài)的信息，因此它能夠較好地披露企業(yè)獲得的現(xiàn)金流量，從而更確切地反映企業(yè)的經(jīng)營能力、償債能力及所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險使公允價值的運用能有效地增強會計信息的相關(guān)性，為投資者、債權(quán)人等信息使用者提供更加有用的信息。

　　而實際上，由于我國市場經(jīng)濟體制尚不健全，相關(guān)市場還不成熟，公允價值的使用必然會帶來諸多問題；美國的次貸危機以及“兩房”危機更多地暴露出其深層次的經(jīng)濟矛盾，也使公允價值在實踐中陷入了尷尬的境地。

　　一、公允價值計量目前所處的尷尬處境

　　公允價值計量難以確?？煽啃?，價格波動頻繁，從而有可能成為調(diào)節(jié)利潤的工具：

　　首先，與歷史成本法相比，公允價值隨市場價格的變化而變化，這些由于外部環(huán)境等變化所引起的損益變動，通常是基于其未來收益（或損失）不確定性，這種價值信息往往與其公允價值不完全相符。采用公允價值對會計要素進行計量時，選擇參照物很關(guān)鍵，由于我國相關(guān)市場的發(fā)展還不成熟，市場交易不夠活躍，因此在發(fā)達的市場上許多金融工具的公允價值比較容易確認的條件下，在我國卻無法可靠計量，就可能會發(fā)生人為操縱計量結(jié)果的情況。

　　其次，公允價值采用前提是必須有較活躍的相關(guān)交易市場和客觀公正的評估機構(gòu)，目前我國這兩點基礎(chǔ)都比較薄弱。目前國內(nèi)評估機構(gòu)對于公允價值的經(jīng)驗比較欠缺，在實際操作當(dāng)中可能會有一定困難，而且采用不同的評估方法會造就不同的評估結(jié)果。公允價值是通過市場確認的，有的會計要素或會計事項可以確認或?qū)ふ蚁囝愃频氖袌鼋灰變r格，有的卻無法尋找而只能估計，這就在客觀上存在操縱利潤的可能，成為調(diào)節(jié)利潤的工具。

　　中國股市從2005年6月6日最低點998點暴漲到2007年10月16日最高點6 124，點漲幅超過了5倍，上證綜指完成這5 100多點的歷史性跨越僅用了兩年時間，A股飆升的因素很多，其中公允價值的兌現(xiàn)使相當(dāng)多上市公司的股權(quán)投資成了業(yè)績支撐的“發(fā)酵劑”，相互持有其他上市公司的股權(quán)，隨著股權(quán)投資在大小非解禁之后可以變現(xiàn)，即便未變現(xiàn)，其在會計科目上也按照新準則將“長期投資”科目按市場的公允價值變成了“可供出售的金融資產(chǎn)”，這就使相當(dāng)一部分上市公司在這場股改中，其效益像“爆米花”般地膨脹了起來，原本1元錢的投入變成了25元的公允價值。成也公允價值，敗也公允價值。在股市處于弱勢時公允價值頓時翻臉，不惜投井下石成了暴跌的推手，短短一年的時間里公允價值縮水高達300%，2008年10月28日9時55分，上證綜指從這一歷史高位探至全年大底1 664.93點，竟下跌了72.83%。曾經(jīng)在大牛市中給許多上市公司創(chuàng)造了許多奇跡的公允價值，反而成了業(yè)績滑坡的一個殺手锏。

　　即使在相關(guān)市場較為成熟的國家，公允價值在實踐上也同樣陷入尷尬，雷曼破產(chǎn)、美林被收購、國際集團告急，公允價值在其故鄉(xiāng)——美國向全球發(fā)出了警報。美國財政部在對“兩房”的財務(wù)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，“兩房”所用的會計方法令其高估了自己持有的準備金價值，一方面他們的財務(wù)狀況在惡化，另一方面他們的賬面凈資產(chǎn)卻在增加。在美國爆發(fā)次貸危機后，不少金融機構(gòu)所持有的相關(guān)資產(chǎn)市值大幅下滑，不得不對資產(chǎn)大規(guī)模減記，進而引發(fā)市場對這些金融機構(gòu)資產(chǎn)的恐慌性拋售，造成惡性循環(huán)，毫無疑問公允價值“放大了當(dāng)前的金融危機”。美國、歐盟等監(jiān)管機構(gòu)已提出暫停或修改“按市計價”的準則，以幫助金融機構(gòu)更好地應(yīng)對當(dāng)前的金融危機。

　　二、公允價值計量模式的前景展望

　　筆者認為，公允價值計量模式并不是引發(fā)全球金融危機的根本原因，它只是起到推波助瀾的作用。在經(jīng)濟動蕩的今天棄用公允價值計量模式不是解決問題的根本，治標不治本的做法甚至?xí)鸾?jīng)濟、審計領(lǐng)域新的困惑。相反，隨著全球經(jīng)濟刺激方案的不斷出臺，全球經(jīng)濟復(fù)蘇離不開公允價值的催化作用。為應(yīng)對全球金融危機，中國提出實行積極財政政策和適度寬松貨幣政策；出臺了擴大內(nèi)需的10項舉措，并推出4萬億經(jīng)濟刺激計劃，提振救市信心；提高出口退稅率，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，這些措施有利于提高A股估值水平，對穩(wěn)定市場起到了良好的推動作用。從去年9月15日雷曼兄弟倒閉算起，美國政府先后投入總額超過8 500億美元救市資金，奧巴馬執(zhí)政后又力推5項經(jīng)濟振興計劃。相信隨著世界各國經(jīng)濟振興計劃的實施，必定能擺脫經(jīng)濟衰退的陰霾，早日迎來全球經(jīng)濟復(fù)蘇的明天。

　　當(dāng)然，進行公允價計量較為復(fù)雜，涉及許多經(jīng)濟環(huán)節(jié)，在執(zhí)行中難度較大，要時刻謹慎，忌盲目濫用。我國的企業(yè)會計準則體系在確定公允價值的應(yīng)用范圍時，充分地考慮了我國的國情，主要在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性交易等方面采用了公允價值；規(guī)定了在應(yīng)用公允價值時，應(yīng)當(dāng)依次考慮公允價值確定的3個級次：一是資產(chǎn)或負債存在活躍市場的，應(yīng)當(dāng)運用在活躍市場中的報價確定公允價值；二是不存在活躍市場的，應(yīng)當(dāng)參照實質(zhì)上相同或類似的其他資產(chǎn)或負債的交易價格為基礎(chǔ)確定公允價值；三是不存在活躍市場，且不能滿足上述兩個條件的，應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)等確定其公允價值，以便更好地保證公允價值計量的可靠性。

　　雖然公允價值在應(yīng)用中仍然存在著很多問題，在理論和實踐中還有著某些差強人意的尷尬，但公允價值會計計量模式符合社會歷史發(fā)展規(guī)律，隨著與公允價值應(yīng)用相關(guān)的市場環(huán)境的不斷完善，我國市場經(jīng)濟體制和會計系統(tǒng)的不斷健全，資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展，公允價值計量在應(yīng)用中遭遇的問題會逐步得到解決，公允價值計量模式必將得到更為廣泛的應(yīng)用。

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