簡(jiǎn)介： 國(guó)航和東航燃油套期保值的巨虧令人深思�？磥�(lái)企業(yè)財(cái)務(wù)人員正確認(rèn)知套期保值并掌握其會(huì)計(jì)處理方法已提上議事日程。

　　受金融危機(jī)影響，不少中資企業(yè)頻頻陷入套期保值巨虧的陷阱。

　　據(jù)中國(guó)國(guó)航和東航發(fā)布的公告，兩大航空公司在燃油套期保值上的賬面虧損分別達(dá)68億元和62億元。

　　這些巨虧事件是由中資企業(yè)的不當(dāng)操作所造成的，其背后又透露出這些企業(yè)強(qiáng)烈的投機(jī)傾向。

　　從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)套期保值的概念界定看，這些因套期保值引發(fā)巨虧的公司行為并未符合運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)的“套期預(yù)期高度有效”的要求。因此，將國(guó)航和東航這些投機(jī)行為比擬成套期保值，不僅將原用于減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的套期保值概念張冠李戴，而且將對(duì)企業(yè)正常應(yīng)用套期保值行為造成不必要的恐慌。

　　因此，正確認(rèn)知套期保值并掌握其在新準(zhǔn)則下的會(huì)計(jì)處理也成為相關(guān)業(yè)務(wù)人員的必備技能。

　　何為套期保值

　　從概念上來(lái)講，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。套期保值是企業(yè)控制原材料和產(chǎn)成品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的一種手段，它的核心內(nèi)容是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)，通過(guò)期貨的套期保值業(yè)務(wù)來(lái)鎖定加工利潤(rùn)和生產(chǎn)利潤(rùn)，使之不受原材料和產(chǎn)成品價(jià)格變動(dòng)的影響，在商品或金融產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)也能夠正常運(yùn)營(yíng)，獲得主業(yè)應(yīng)該獲得的利潤(rùn)。

　　近來(lái)，由于次貸危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩、美元貶值各種因素導(dǎo)致商品期貨價(jià)格劇烈波動(dòng)，企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。在這種情形下，套期保值業(yè)務(wù)為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、鎖定成本和利潤(rùn)發(fā)揮了重要作用，已日漸成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不可缺少的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　套期有效性的認(rèn)定

　　套期保值準(zhǔn)則將企業(yè)套期分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期3種；同時(shí)規(guī)定，上述套期只有符合“該套期預(yù)期高度有效，且符合企業(yè)最初為該套期關(guān)系所確定的風(fēng)險(xiǎn)管理策略”時(shí)，才能運(yùn)用相關(guān)會(huì)計(jì)方法進(jìn)行處理。

　　關(guān)于套期有效性的認(rèn)定，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給出了兩個(gè)具體條件：一是在套期開始及以后期間，該套期預(yù)期會(huì)高度有效地抵銷套期指定期間被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)；二是該套期的實(shí)際抵銷結(jié)果在80%-125%的范圍內(nèi)。例如，某企業(yè)套期的實(shí)際結(jié)果是，套期工具公允價(jià)值形成的損失為120萬(wàn)元，而被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得為100萬(wàn)元，兩者相互抵銷的程度可以計(jì)算如下：120／100，即120%；或者100／120，即83．3%。按照上述界定，套期保值的損失最大應(yīng)當(dāng)為被套期項(xiàng)目利得的125%。

　　常見的套期保值有效性評(píng)價(jià)方法有3種：主要條款比較法，比較套期工具和被套期項(xiàng)目的主要條款；比率分析法，比較被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的套期工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)比率；回歸分析法，需要研究分析套期工具和被套期項(xiàng)目?jī)r(jià)值變動(dòng)之間是否具有高度的相關(guān)性。

　　以國(guó)航為例，其所采取的套期 方法是組合性套保策略或“結(jié)構(gòu)性期權(quán)”，其操作為：買入看漲期權(quán)，即有權(quán)以約定價(jià)格按照事先確定的周期從對(duì)手方買入一定數(shù)量燃油；同時(shí)，向?qū)Ψ皆谳^低約定價(jià)位賣出看跌期權(quán)，即國(guó)航在收取一定權(quán)利金后，對(duì)手有權(quán)以約定價(jià)格按照事先確定的周期向其賣出一定數(shù)量的燃油。國(guó)航目前持有的上述套期保值合約均于2008年國(guó)際原油價(jià)格開始轉(zhuǎn)跌的7月間訂立，期限最長(zhǎng)至2011年。在油價(jià)下跌時(shí)，賣出看跌期權(quán)的國(guó)航將可能承擔(dān)巨額虧損，而看漲期權(quán)則已是一張廢紙。

　　假設(shè)國(guó)航按照100美元／桶買進(jìn)1000萬(wàn)桶的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出90美元／桶的1000萬(wàn)桶看跌期權(quán)，則在油價(jià)跌到每桶40美元時(shí)，其結(jié)構(gòu)性期權(quán)的損失即為5億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于被套期項(xiàng)目因油價(jià)下跌產(chǎn)生的利得，因此不適合于套期保值會(huì)計(jì)。如果國(guó)航僅通過(guò)買入看漲期權(quán)進(jìn)行鎖定原料成本的套保，在油價(jià)暴跌時(shí)，其在衍生品市場(chǎng)上的最大虧損也僅為已支付的權(quán)利金，此時(shí)可適用于套期保值會(huì)計(jì)。

　　套期保值的會(huì)計(jì)處理

　　套期保值會(huì)計(jì)處理主要涉及如下科目：“套期工具”、“被套期項(xiàng)目”。衍生工具通常可以作為套期工具，除非衍生工具無(wú)法有效地降低被套期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債不能作為套期工具，除非被套期風(fēng)險(xiǎn)為外匯風(fēng)險(xiǎn)。

　　“套期工具”科目用來(lái)核算套期保值業(yè)務(wù)中套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的資產(chǎn)或負(fù)債。而“被套期項(xiàng)目”科目用來(lái)核算被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)形成的資產(chǎn)或負(fù)債。下面給出3類套期保值業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理方法。

　　公允價(jià)值套期。套期工具為衍生工具的，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益；套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值。被套期項(xiàng)目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的存貨、按攤余成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的，也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。

　　現(xiàn)金流量套期。套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額，按照套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失和被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額兩者的絕對(duì) 額中較低者確定。套期工具利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。

　　如果被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益；將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。對(duì)于其他的現(xiàn)金流量套期，原直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

　　境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期。對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資的套期，應(yīng)當(dāng)按照類似于現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)的規(guī)定處理，即套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。處置境外經(jīng)營(yíng)時(shí)，上述在所有者權(quán)益中單列項(xiàng)目反映的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。套期工具形成的利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。