何震簡(jiǎn)歷
經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，九年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾在海南富南國(guó)際信托投資公司、君安證券有限責(zé)任公司、廣發(fā)證券股份有限公司工作。2002年8月加入廣發(fā)基金管理有限公司，曾任廣發(fā)聚富開(kāi)放式基金基金經(jīng)理助理。現(xiàn)任廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)基金經(jīng)理和廣發(fā)策略?xún)?yōu)選基金經(jīng)理。
下午3點(diǎn)，大盤(pán)剛剛收市，記者如約采訪了廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)基金經(jīng)理何震。何震說(shuō)話的聲音沒(méi)有他的名字響亮，聲音低沉而頓挫。
關(guān)于“智商低于80的人只能談股票”一說(shuō)，何震戲言：“總結(jié)得非常好！做股票，其中的道理其實(shí)很簡(jiǎn)單，關(guān)鍵在于投資人要做到自我控制�！倍晕铱刂屏φ呛握鹱鐾顿Y的一大優(yōu)勢(shì)。
冷靜分析：發(fā)現(xiàn)價(jià)格背后的投資價(jià)值
采訪何震之前，他的同事就讓記者做好準(zhǔn)備，“何震是個(gè)很冷的人，不光是人，還有他的投資方式”。對(duì)于這一說(shuō)法，何震聽(tīng)后哈哈大笑，似乎用笑聲否定著同事對(duì)他的評(píng)價(jià)，“工作這么多年，經(jīng)歷了太多的股市沉浮，心境平穩(wěn)了很多。投資的時(shí)候，冷靜終究是好事。比如去買(mǎi)一只股票，8塊錢(qián)買(mǎi)的時(shí)候認(rèn)為是有價(jià)值的，跌到6塊的時(shí)候，有的人就會(huì)動(dòng)搖，這種情況就需要冷靜地作出判斷，如果判斷錯(cuò)誤就會(huì)很被動(dòng)�！背了计蹋^而為自己澄清：“工作之外我可沒(méi)有那么冷。”緊接著又是一串爽朗的笑聲。
冷靜投資是基金經(jīng)理需要具備的職業(yè)素質(zhì)之一，但是這種冷靜需要很長(zhǎng)時(shí)間的磨煉。何震告訴記者，“冷靜是有前提的。首先要形成一套自己的投資哲學(xué)；第二要相信它；第三就是相信了就得堅(jiān)持，像阿甘一樣�！敝巧讨挥�75的低能兒阿甘，做每件事情都全力以赴，很少輕言放棄。
何震心態(tài)比較穩(wěn)定，一般不會(huì)被市場(chǎng)左右。記者得知，在廣發(fā)基金的眾多基金經(jīng)理中，買(mǎi)同樣多的一只股票，何震的介入成本一般是最低的，并且?guī)缀醢呀鼉赡闍股市場(chǎng)所有的牛股都收入囊中。2005年，廣發(fā)穩(wěn)健曾抓住的大牛股包括煙臺(tái)萬(wàn)華、蘇寧電器、鹽湖鉀肥、云南白藥等。
何震一再?gòu)?qiáng)調(diào)，投資股票之前必須明確：價(jià)格是付出的成本，價(jià)值是得到的結(jié)果。價(jià)格是可變的，而公司價(jià)值在一定時(shí)間里是不變的。投資人必須知道自己買(mǎi)的是什么東西，它的價(jià)值是多少，這樣，投資人的買(mǎi)賣(mài)行為才有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，才不會(huì)受市場(chǎng)因素干擾制約。“即便如此，何震還是坦誠(chéng)地告訴記者，”投資中的失誤太多了。比如當(dāng)年海螺水泥就買(mǎi)早了，正趕上這只股票發(fā)新股，又遇上行業(yè)宏觀調(diào)控，因此，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格相對(duì)較高�！�
何震不否認(rèn)宏觀調(diào)控帶來(lái)的外在影響。他認(rèn)為，作為一個(gè)投資人，應(yīng)該考慮到這方面的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)是沒(méi)有錯(cuò)的，投資人只有盡量適應(yīng)市場(chǎng)。
中國(guó)銀河證券基金研究中心高級(jí)研究員王群航認(rèn)為：“當(dāng)投資決策失誤的時(shí)候，就要看基金公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力�！边@方面，一些合資基金公司的風(fēng)控做得比較好。比如一家合資基金公司長(zhǎng)期以來(lái)收益率保持在1.3%這一組合靜態(tài)收益率左右，并不代表基金經(jīng)理沒(méi)有水平，而是公司的高管意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)控制的問(wèn)題，嚴(yán)格按照貨幣基金現(xiàn)金管理工具的定位去運(yùn)作。這樣的做法值得其他基金公司借鑒。
謹(jǐn)慎操作：長(zhǎng)線投資成長(zhǎng)型企業(yè)
何震對(duì)購(gòu)買(mǎi)的第一只股票記憶猶新，他說(shuō)：“第一只股票是上海機(jī)場(chǎng)。當(dāng)時(shí)買(mǎi)這只股票，完全沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)可談，僅是通過(guò)對(duì)上海機(jī)場(chǎng)的數(shù)據(jù)研究得知這是一只穩(wěn)健的股票。” 在記者的一再追問(wèn)下，何震才告訴記者最后這只股票為他贏得了20%的收益率。顯然，他對(duì)這樣的業(yè)績(jī)非常不滿意。工作至今，何震投資股票的最高收益率是200%.
要取得高回報(bào)率，操作策略非常重要。在操作策略上，何震主要是買(mǎi)入持有，“我喜歡做長(zhǎng)線，不像索羅斯那樣的投資大鱷�！焙握鸩僮鞯墓善被径际侵虚L(zhǎng)線，“每個(gè)人都有自己的賺錢(qián)方式，沖動(dòng)就會(huì)虧錢(qián)，我失敗的案例中比較多的就是這種情況�！辟I(mǎi)入持有，看似簡(jiǎn)單，實(shí)則需要對(duì)上市公司不斷地關(guān)注和進(jìn)一步研究，畢竟企業(yè)的發(fā)展是動(dòng)態(tài)變化的，利潤(rùn)有爆發(fā)性增長(zhǎng)的時(shí)候，也有沉寂的時(shí)候。
在股票的選擇上，何震偏向投資中小市值股票，“巨無(wú)霸型大盤(pán)藍(lán)籌股的流動(dòng)性比較高，但是成長(zhǎng)性不強(qiáng)�！睆V發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)基金投資的目標(biāo)是取得絕對(duì)回報(bào)，所以，他們更喜歡投資有特質(zhì)的、未來(lái)增長(zhǎng)明確、且行業(yè)成長(zhǎng)空間較大的公司。
但是，基金產(chǎn)品的同質(zhì)化問(wèn)題嚴(yán)重，造成基金公司的投資有時(shí)候很被動(dòng)。加上基金銷(xiāo)售渠道過(guò)窄，導(dǎo)致基金促銷(xiāo)過(guò)程中存在大量商業(yè)賄賂行為。從各基金去年半年報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，42家基金公司旗下基金共持有滬深A(yù)股1200余只，共230多萬(wàn)股，市值達(dá)1611億元，而在這1200只股票之中，基金持有市值超過(guò)10億元的只有41只，占了基金持有總市值的62.88%。
何震肯定了這種現(xiàn)象的存在，并且提出了自己的解決方法，“同質(zhì)化的問(wèn)題一直都存在，解決這個(gè)問(wèn)題的首要辦法就是大量發(fā)行新股票，否則市場(chǎng)上就那么一些好股票，大家都會(huì)去購(gòu)買(mǎi)，只是購(gòu)買(mǎi)先后的問(wèn)題。其次就是投資理念多元化，我希望市場(chǎng)上存在各種各樣的投資理念。比如有些人喜歡投機(jī)，那也是一種投資模式�！�
其實(shí)，除了增加新股的發(fā)行，到其他交易所發(fā)展業(yè)務(wù)也是一個(gè)途徑。記者近日獲悉，全球的交易所正處于整合階段。現(xiàn)在內(nèi)陸的基金公司還無(wú)法參與香港等市場(chǎng)的股票操作，如果內(nèi)陸開(kāi)辟了香港及其他海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，基金公司的投資機(jī)會(huì)就會(huì)增加，但同樣操作風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。對(duì)此，何震表示充滿了希望。
數(shù)額限制：風(fēng)光背后的無(wú)奈
基金產(chǎn)品的同質(zhì)化給基金公司帶來(lái)了影響，同樣給普通的投資者選擇基金公司也帶來(lái)了困擾。何震建議，“可以以權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)基金公司的業(yè)績(jī)排名為基礎(chǔ)，選一些業(yè)績(jī)?cè)诟鱾�(gè)階段排名都比較好的基金，這是一個(gè)比較保守的方法。如果同樣一個(gè)基金在不同的時(shí)間段里面排名都不錯(cuò)，那么它的發(fā)展前景相對(duì)會(huì)好一些�！�
如今，各類(lèi)排名比較多，真正客觀的卻很少，投資者難免受到干擾和限制。用何震的話說(shuō)，“人人都想沒(méi)有限制，但很難，完全的自由是沒(méi)有的�！�
基金公司對(duì)基金經(jīng)理購(gòu)買(mǎi)每只基金或多或少都有數(shù)額限制，當(dāng)記者問(wèn)到這種限制是否會(huì)讓基金經(jīng)理感到無(wú)奈時(shí)，何震連說(shuō)了三次，“會(huì)有！”他說(shuō)：“比如某只股票，其上線是總資產(chǎn)的65%，行情好的時(shí)候想加倉(cāng)沒(méi)法加，因?yàn)槭掷锏念~度用完了，只有賣(mài)掉一部分股票才能接著做，這種情況就容易讓人惱火�！�
談到這，何震嘆了口氣說(shuō)，“基金經(jīng)理的工作其實(shí)很枯燥、也很累。因?yàn)槠谕@得比別人更高的投資業(yè)績(jī)，就不能有絲毫懈怠。每一個(gè)基金經(jīng)理在來(lái)公司的半年內(nèi)都是很痛苦的，他需要尋找自己的投資方法，尋找自己的市場(chǎng)定位，需要一個(gè)磨合的過(guò)程。”
在他人眼里，基金經(jīng)理是風(fēng)光一族：年輕，高薪，手握重金，儼然一副股市大鱷的形象。如此看來(lái)，風(fēng)光背后亦有幾分酸楚：應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，與同行拼業(yè)績(jī)、比排名，還要面對(duì)來(lái)自投資者、公眾媒體、基金公司管理層的種種壓力。但他們依然不懈怠，爭(zhēng)取上進(jìn)。
記者手記
采訪最后，記者問(wèn)道：是否“近水樓臺(tái)先得月”，投資股票是何震主要的理財(cái)方式？何震笑言，“作為基金經(jīng)理，我們是不允許自己買(mǎi)賣(mài)股票的。我沒(méi)有多少錢(qián)�！庇浾呙鞔_表示沒(méi)有向他借錢(qián)的意思，他再一次笑開(kāi)了，本次采訪在融洽的氛圍中結(jié)束。
