——北京產(chǎn)權(quán)交易所總裁熊焰談風(fēng)險(xiǎn)資本市場功能
作為多層次資本市場的一個(gè)組成部分，產(chǎn)權(quán)交易所扮演著非上市企業(yè)股權(quán)交易平臺(tái)的重要角色，僅北京產(chǎn)權(quán)交易所一家年交易額就超過400億元，這座未被充分重視的“金礦”將在政策支持下迎來勃興，充滿了投資機(jī)遇
“即便中國的中小企業(yè)板再發(fā)展，它服務(wù)的對(duì)象也是有限的，作為全國級(jí)的市場，地方上大量的企業(yè)是不可能享受其陽光雨露的，”北京產(chǎn)權(quán)交易所（簡稱“北交所”）總裁熊焰先生在日前召開的“2006中國金融高峰會(huì)”上對(duì)記者如是說，“對(duì)于企業(yè)而言，資本就是陽光雨露，資本市場就是播灑陽光雨露的太陽、蒼天。”
熊焰表示，北京中關(guān)村地區(qū)17000多家高科技企業(yè)，有60％的企業(yè)資金不足，資金缺口在1000億元左右，80％靠間接融資完成，甚至還有連間接融資也無法獲得的成立時(shí)間較短的中小型高科技企業(yè)，間接融資仍是杯水車薪。
但是，全部去上市融資也不太現(xiàn)實(shí)，“怎能想象，中關(guān)村17000多家高科技企業(yè)都去上市？是無法想象的！” 熊焰強(qiáng)調(diào)說。
但同時(shí)，中關(guān)村上空卻有幾百億的資金落不了地，原因就在于資本沒有退出通道。北交所也正希望為之找出一條道路，因此也就有了關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)資本交易市場的思路。
熊焰表示，北京率先提出所要建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)資本市場，就是在高科技中小企業(yè)成長過程中，為風(fēng)險(xiǎn)資本的相關(guān)投融資方提供一個(gè)集中的交易平臺(tái)。主要功能將定位于推動(dòng)科技企業(yè)的股份制改造，加強(qiáng)未上市企業(yè)的股權(quán)管理以及促進(jìn)非上市企業(yè)股權(quán)的交易。
“其核心模塊是建設(shè)一個(gè)封閉的向特定合格投資人服務(wù)的系統(tǒng)，是一個(gè)封閉的投資人俱樂部，依靠先進(jìn)的電子化信息系統(tǒng)支持進(jìn)行高效率的交易。”
根據(jù)北交所的設(shè)計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)資本市場既具有初始的私募功能，也兼有最終退出渠道的功能，與中小企業(yè)板等更高一級(jí)的資本市場對(duì)接�！氨本╋L(fēng)險(xiǎn)資本市場主要是面向北京特別是中關(guān)村地區(qū)，進(jìn)行區(qū)域性服務(wù)，是中國多層次資本市場體系的一個(gè)區(qū)域市場�！�
熊焰一直是中國多層次資本市場的積極倡導(dǎo)者，而多層次的資本市場不僅包括主板市場、中小板市場以及債券市場，也應(yīng)包括產(chǎn)權(quán)市場，產(chǎn)權(quán)市場構(gòu)成了多層次資本市場的基礎(chǔ)層次，是中國資本市場的一個(gè)重要的組成部分。
事實(shí)上，產(chǎn)權(quán)市場已是中國各類非上市公司股權(quán)和資產(chǎn)的重要流通渠道。
2005年，北交所完成了2909項(xiàng)交易，成交額達(dá)約409億元，國有企業(yè)占半數(shù)以上，其中48項(xiàng)來自海外投資。今年1-4月份，就已完成近800項(xiàng)交易，成交金額約100億元。
熊焰表示，產(chǎn)權(quán)市場作為國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的法定場所，能解決國企改制中的信息不透明、資產(chǎn)流失、如何定價(jià)等復(fù)雜而又敏感的技術(shù)問題。產(chǎn)權(quán)市場通過充分發(fā)揮“投資人發(fā)現(xiàn)”和“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”的兩大功能，能積極推動(dòng)國有產(chǎn)權(quán)的有序流轉(zhuǎn)，并在流轉(zhuǎn)中實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。
最近，雙匯集團(tuán)國有股轉(zhuǎn)讓的成功交易正是產(chǎn)權(quán)交易市場功能的充分發(fā)揮。
2006年3月3日，雙匯集團(tuán)國有股轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目以10億元的底價(jià)在北交所掛牌。期間，北交所充分發(fā)揮了強(qiáng)大的信息披露系統(tǒng)，吸引了包括淡馬錫、CCMP亞洲投資基金、花旗集團(tuán)等在內(nèi)的10余個(gè)國際頂尖投行參與。最終，5月12日，代表美國高盛集團(tuán)、鼎暉中國成長基金參與投標(biāo)的香港羅特克斯與雙匯集團(tuán)簽約，以20.1億元購得雙匯集團(tuán)整體國有產(chǎn)權(quán)，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)增值13.43億元，增值率為201.35％。
“非上市企業(yè)股權(quán)交易正是產(chǎn)權(quán)市場未來的一個(gè)重要發(fā)展方向，企業(yè)再造、兼并重組就要借助產(chǎn)權(quán)市場這樣一個(gè)非上市股權(quán)交易的資本平臺(tái)。” 熊焰對(duì)北交所未來的發(fā)展充滿自信。
