去年年底至今,國內(nèi)證券市場形勢一片大好,開放式基金的業(yè)績也達到了一個新的高度。展恒理財基金數(shù)據(jù)中心的最新數(shù)據(jù)顯示,截止到2006年4月24日,所有的開放式基金今年以來的回報都為正,而且平均回報超過了20%(貨幣基金不包括在內(nèi)),其中最高的達到了驚人的48%,有的基金甚至在一周之內(nèi)的回報就接近10%.與此同時,一大批新的基金在近期發(fā)行,其火爆程度讓基金公司笑開了臉,比如上投雙息平衡在短短10余天時間里就募集了超過23億的資金,并因此提前一周結(jié)束了認購;鸬膬(yōu)異表現(xiàn)使得一大批新的投資者加入基民的行列,一些老基民也加大了投資力度,作為普通投資者尤其是新基金投資者,又應(yīng)該如何判斷和操作呢?
凈值“太高”2問
由于近期市場行情的影響,目前的確有很多基金的凈值都達到了其歷史最高水平,于是很多投資者都會問這樣的問題:
1問:現(xiàn)在基金的凈值都太高,我是不是要等到基金凈值降下來時再申購?或是換一只凈值相對低的,以便降低成本,提高收益?
專家解答:事實上,“太高”這個說法本身就有問題。我們不應(yīng)該拋開市場行情來看基金的凈值。比如在4月初的時候,有些基金的凈值達到了1.20元以上,這個時候很多人覺得很高,不敢申購,誰曾想到,如今1.20元的凈值對于大多數(shù)股票型基金來說已經(jīng)比較低了(不考慮分紅),很多投資者卻因為嫌凈值太高而錯過了這一波好行情。這就是說,如果整個市場行情看好,凈值的高低并不是申購與否的一個決定性理由,關(guān)鍵要看凈值顯示出來的基金實力。
是否要換低凈值的基金涉及到如何評價和選擇基金的問題。如果投資者看中的基金在經(jīng)過各方面的綜合評價后表現(xiàn)都很好,風(fēng)格上也較適合,那么僅僅是因為凈值比別的基金高而更換,就完全沒有必要了,投資者更應(yīng)該相信看中的基金更有可能創(chuàng)造更好的業(yè)績才是。雖然過去的業(yè)績并不完全代表未來的業(yè)績,但如果一只基金在市場行情很好的情況下都沒有創(chuàng)造良好的業(yè)績,還敢相信未來會大有改觀嗎?
至于成本的問題,也無需顧慮太多。表面上投資者申購凈值更低的基金,好像付出的成本更低,但是對于任何投資來說,回報才是最實在的,而回報率已經(jīng)將成本考慮進去,如果投資者選擇的基金非常優(yōu)秀,能夠帶來更高的回報,那凈值高有何關(guān)系呢?
2問:已經(jīng)打算購買某只基金,但考慮到目前凈值太高,是不是要等它分紅后再買?
專家解答:這是一個非常有趣的問題。表面上看,這樣操作會降低成本,而且似乎在凈值低的時候進入,以后獲得高回報的可能性更大。但實際上,這完全是一種誤解。
舉個例子:假設(shè)市場行情很好,投資者也看好了某只基金,僅僅是因為凈值太高,比如現(xiàn)在凈值為1.25元,想等到分紅后再申購。假設(shè)該只基金在一個月(或者更長的時段)后真的分紅了,分了0.22元,凈值因此降為1.05元(這期間由于行情好,基金凈值仍在增長,分紅前一天凈值達到了1.27元),投資者在此時進行了購買。投資者可能還在沾沾自喜,原來只能買10000份的錢現(xiàn)在可以買11905份。事實上,如果投資者在1.25元時就買(相同的金額),到分紅時你已經(jīng)實現(xiàn)了1.6%的收益,該基金分紅后,如果選擇紅利再投資,那時持有的份額則為12095份,哪種方式更劃算顯而易見。
造成這種結(jié)局的原因是,投資者在等待一段時間后再申購,就錯過了這段時間的收益。所以,如果行情好,又選擇好了基金,考慮其他的就毫無必要了。
分紅問題2問
良好的業(yè)績使得很多基金都在近期進行了分紅,但不同的基金分紅情況差異非常大,如銀華旗下兩只基金——銀華核心價值和銀華道瓊斯88精選,一次分紅就分別達到了每份0.18元和0.22元,讓投資者過足了分紅癮。而有些基金,凈值雖然很高,超過了1.50元,但分紅還是很少。另一方面,近期一些以分紅作為賣點的基金也引起了很多投資者的關(guān)注,于是問題隨之而來:
1問:是不是分紅多的基金更好、更安全?
專家解答:事實上,基金分紅除了必須滿足法規(guī)所規(guī)定分配原則之外,是否采取更積極的分紅政策完全是基金管理人的一種主觀行為,或者說是基金的風(fēng)格和定位問題。也正是因為如此,分紅的多少并不能作為基金業(yè)績評價的一個指標。關(guān)鍵是該基金是否具有很好的業(yè)績持續(xù)性,且能夠為投資者帶來長期持續(xù)的回報。如果該基金是一只非常優(yōu)秀的基金,值得信賴,不論是管理團隊還是基金的整個運作都規(guī)范,那么投資者沒有必要過分關(guān)注分紅。
2問:如果比較看重分紅,是不是就應(yīng)該認購現(xiàn)在市場上出現(xiàn)的一些分紅型基金?
專家解答:上投雙息平衡和信誠四季紅是目前明確強調(diào)分紅的兩只基金,它們的招募書里明確規(guī)定了積極的分紅政策,這對很多注重分紅的投資者產(chǎn)生了很大的吸引力。其實,不管基金是否明確提出注重分紅,基金要實現(xiàn)分紅都有一個前提,那就是基金能夠分紅,也就是基金已經(jīng)取得良好的業(yè)績。如果投資者就是看中分紅,可以在判斷該基金為優(yōu)秀基金的基礎(chǔ)上,關(guān)注基金的詳細分配政策,最好是看基金分配的比例,比如有的基金在招募書中明確規(guī)定了分紅比例要達到凈收益的90%甚至100%.
鏈接
展恒開放式基金今年以來回報Top10
數(shù)據(jù)來源 展恒理財研究部基金數(shù)據(jù)中心
截止時間 2006年5月15日
基金代碼 |
基金名稱 |
基金類型 |
累計凈值(元) |
今年以來分紅總額(元) |
最近一月總回報率(%) |
最近三月總回報率(%) |
今年以來總回報率(%) |
95%年VaR值 |
375010 |
上投中國優(yōu)勢 |
股票型 |
2.0355 |
0 |
38.59 |
67.85 |
82.05 |
10.07 |
162703 |
廣發(fā)小盤 |
股票型 |
1.8769 |
0.10 |
36.07 |
65.08 |
81.21 |
13.89 |
260104 |
景順內(nèi)需增長 |
股票型 |
1.9040 |
0.03 |
35.68 |
61.78 |
78.59 |
10.58 |
270005 |
廣發(fā)聚豐 |
股票型 |
1.7658 |
0.04 |
40.29 |
65.41 |
77.32 |
|
090004 |
大成精選增值 |
股票型 |
1.7418 |
0.09 |
40.78 |
66.11 |
77.31 |
12.82 |
519008 |
匯添富優(yōu)勢 |
股票型 |
1.8067 |
0.05 |
34.05 |
61.06 |
76.51 |
|
100020 |
富國天益價值 |
股票型 |
1.9548 |
0.12 |
30.07 |
55.39 |
72.99 |
12.31 |
519001 |
銀華核心價值 |
股票型 |
1.7540 |
0.22 |
28.41 |
50.90 |
71.58 |
|
110005 |
易方達積極成長 |
股票型 |
1.7998 |
0.03 |
32.25 |
58.25 |
70.69 |
11.52 |
377010 |
上投摩根阿爾法 |
股票型 |
1.7481 |
0.04 |
29.24 |
53.19 |
70.42 |
注:95%年VaR值是一個描述風(fēng)險的指標,指在95%的把握內(nèi),該基金未來一年的最大虧損不會超過此百分點。
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