怎么讀懂“簡潔”的中報

來源: 互聯(lián)網(wǎng) 編輯： 2011/03/28 15:16:09　　字體：大小

　　一家公司的賬面盈利數(shù)字并不是最重要的，更應(yīng)看重的是公司的資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量。因為這兩方面的信息所揭示的內(nèi)容才是一家公司最本質(zhì)的、決定其發(fā)展后勁的關(guān)鍵因素；一些重要的資產(chǎn)或債務(wù)項目，特別是有重大變化的項目的揭示也是非常重要的，它對投資者了解公司經(jīng)營（包括生產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營）的重大變化的細節(jié)方面是必不可少的。

　　在年報要求嚴格而詳細地披露其整個年度的經(jīng)營及變化情況基礎(chǔ)上，中報只要求披露一些關(guān)鍵的情況是可行的。

　　一是因為在上年年報詳細披露資產(chǎn)狀況基礎(chǔ)上，除非有資產(chǎn)重組或變賣等情況發(fā)生，半年的存量指標變化不應(yīng)很大。而若有資產(chǎn)重組、變賣等情況發(fā)生，必須在中報的“重大事項”中披露。至于現(xiàn)金流量等流量指標，經(jīng)審計的年度報告應(yīng)較為準確且有說服力。而有些行業(yè)的公司生產(chǎn)經(jīng)營，由于季節(jié)性波動等因素，上半年經(jīng)營情況并不能簡單代表全年的一半。

　　二是對資產(chǎn)負債表和利潤與利潤分配表中變化超過30%的項目及變化原因，中報是要求披露的。這就避免了因中報不必披露資產(chǎn)負債表而對資產(chǎn)負債重大變化項目的隱瞞。

　　三是導(dǎo)致上市公司最大風險及可能嚴重損害投資者利益的關(guān)鍵問題是關(guān)聯(lián)交易、擔保以及上市公司與控股公司的“三不分”等情況，而對這些關(guān)鍵問題，年報和中報都加強了詳細披露的要求。若堵住了這些重大漏洞，上市公司應(yīng)基本處于正常經(jīng)營狀態(tài)。

　　那么，投資者怎樣才能全面而準確地閱讀“簡潔”的中報呢?

　　首先，不應(yīng)只看幾個表面性的經(jīng)營性指標了事，更要分析這些指標的變化及變化的原因。如，有的公司凈利潤同比大幅增長，但“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤”同比并未增加甚至還減少，這說明該公司主營業(yè)務(wù)并沒有好轉(zhuǎn)，利潤大幅增加是靠變賣資產(chǎn)、政府補貼等非持續(xù)性收益產(chǎn)生的。這種公司的長期投資價值值得懷疑。

　　其次，要仔細研讀中報中“資產(chǎn)負債表中變化幅度超過30%的項目及變化原因”和“重大事項”，以判斷投資該公司股票是否有潛在的重大風險。如某公司中報披露的“重大事項”中披露了為其控股公司下屬企業(yè)提供貸款擔保，且金額較大，而該控股公司下屬企業(yè)已因不能持續(xù)經(jīng)營，導(dǎo)致該上市公司要負連帶還款責任而可能有重大損失。這個“損失”雖然報告期內(nèi)沒有實現(xiàn)，但今后很可能要出現(xiàn)。這是該上市公司隱含的重大風險。

　　再次，注重經(jīng)審計的年報（或中報）中的關(guān)鍵內(nèi)容，變化較大的可疑事項應(yīng)與上年度年報進行對比，并要特別關(guān)注審計報告的意見，特別要搞清審計報告提出的保留意見的含義。

【我要糾錯】責任編輯：雨非

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