摘要：近年來(lái)，我國(guó)上市公司的盈余管理行為一直是人所矚目的焦點(diǎn)。作為盈余管理的“重災(zāi)區(qū)”，虧損上市公司的盈余管理行為在某種程度上呈現(xiàn)出了中國(guó)特色。本文試圖針對(duì)虧損上市公司盈余管理的現(xiàn)狀和主要手法，提出減少虧損上市公司盈余管理的建議。

　　關(guān)鍵詞：虧損上市公司；盈余管理；資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)；對(duì)策

　　近年來(lái)，我國(guó)上市公司的盈余管理行為一直是人們所矚目的焦點(diǎn)。所謂盈余管理是指企業(yè)管理者以獲取一定的自身利益為目的，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度允許的范圍內(nèi)，運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告和通過(guò)規(guī)劃交易以誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)榛�礎(chǔ)的利益關(guān)系人的決策或影響那些以會(huì)計(jì)報(bào)告為基礎(chǔ)的契約的后果。雖然在合理范圍內(nèi)的盈余管理可以減少企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于進(jìn)一步激勵(lì)管理者的創(chuàng)新能力，但由于盈余管理有悖于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征，有悖于會(huì)計(jì)信息的中立性，會(huì)使會(huì)計(jì)信息失去公允性、可靠性和可比性，從而誤導(dǎo)投資者并影響證券市場(chǎng)資源優(yōu)化配置的功能，因而，過(guò)度的盈余管理是有害的。本文試就我國(guó)虧損上市公司的盈余管理問(wèn)題作一些粗淺的探討。

　　一、盈余管理是虧損上市公司的行為選擇

　　企業(yè)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)較為復(fù)雜，在西方較為成熟的資本市場(chǎng)上，虧損上市公司盈余管理的主要?jiǎng)訖C(jī)有：（1）管理報(bào)酬動(dòng)因。在對(duì)管理者實(shí)施紅利方案的企業(yè)，如果企業(yè)發(fā)生虧損，管理者就會(huì)試圖把未來(lái)所有可能的虧損提前至本期確認(rèn)，以減輕未來(lái)扭虧的壓力，盡可能地提高企業(yè)未來(lái)的獲利水平，從而提高管理者未來(lái)的報(bào)酬。（2）避稅動(dòng)因。美國(guó)一項(xiàng)1974年-1980年的研究表明，與財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè)相比，虧損企業(yè)更喜歡變更其會(huì)計(jì)政策，從總體上來(lái)說(shuō)，虧損企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)政策的重大變更是財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè)的兩倍，其中能增加收益的會(huì)計(jì)政策重大變更，虧損企業(yè)是財(cái)務(wù)狀況良好企業(yè)的4倍。研究還表明，虧損企業(yè)最常用的會(huì)計(jì)政策變更是把原先的存貨計(jì)價(jià)方法改為后進(jìn)先出法，因?yàn)椴捎煤筮M(jìn)先出法可以降低每股收益，降低企業(yè)的稅負(fù)，從而改善企業(yè)的現(xiàn)金流量。（3）債務(wù)契約動(dòng)因。如果企業(yè)管理者想通過(guò)發(fā)出企業(yè)面臨困境的信號(hào)，謀求盡快就債務(wù)進(jìn)行重新談判，或?yàn)槿〉脗鶛?quán)人的信任和支持，虧損企業(yè)的經(jīng)理人員往往會(huì)采用減少利潤(rùn)的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理，以向債權(quán)人表明他們已意識(shí)到企業(yè)的財(cái)務(wù)困難并要進(jìn)行處理。（4）高級(jí)管理者變更。在經(jīng)營(yíng)不善的情況下，高級(jí)管理者為了防止或推遲被所有者解聘，會(huì)提高當(dāng)期報(bào)告利潤(rùn)。而經(jīng)營(yíng)很差的高級(jí)主管為了增加將來(lái)盈利的可能性，或新任的高級(jí)主管為了歸咎于前任的經(jīng)營(yíng)不善，則有動(dòng)機(jī)去報(bào)告更多的虧損。（5）股東因素。在虧損時(shí)期，減少股利分配是一種謹(jǐn)慎的做法，為應(yīng)對(duì)公司外部股東的股利分配要求，企業(yè)經(jīng)理人員會(huì)通過(guò)盈余管理減少報(bào)告利潤(rùn)，以便有正當(dāng)理由減少股利分配。（6）工會(huì)的監(jiān)控。為在與工會(huì)的勞資談判中處于有利地位，虧損企業(yè)的經(jīng)理人員會(huì)選擇調(diào)低報(bào)告盈利的會(huì)計(jì)方法。

　　然而，在我國(guó)資本市場(chǎng)上，虧損上市公司的盈余管理行為則有著明顯的中國(guó)特色，其主要?jiǎng)訖C(jī)是為了應(yīng)對(duì)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管政策，避免被特別處理、暫停上市和終止上市。由于中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)體制改革時(shí)期，這一體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期產(chǎn)生了大量新的問(wèn)題和現(xiàn)象，為了保護(hù)廣大投資者的利益，提高整個(gè)證券市場(chǎng)的質(zhì)量，我國(guó)證券監(jiān)管部門(mén)陸續(xù)制定了一系列的法律法規(guī)來(lái)規(guī)范上市公司的行為，以對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)督。具體分為首次發(fā)行、配股、增發(fā)新股和對(duì)虧損公司的處罰規(guī)定四個(gè)方面。（1）首次發(fā)行。根據(jù)我國(guó)《公司法》規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)發(fā)行新股和股票上市必須具備一定條件，如“公司必須在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利”，為達(dá)到目的，企業(yè)往往通過(guò)盈余管理進(jìn)行財(cái)務(wù)包裝，以取得上市資格并獲得較高的股票定價(jià)。（2）配股。在我國(guó)，對(duì)上市公司配股有基本條件的規(guī)定，如目前上市公司配股要求“最近3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上”且“任何一年的凈資產(chǎn)收益率不得低于6%”。為達(dá)到配股及格線，上市公司會(huì)利用盈余管理調(diào)整凈資產(chǎn)收益率。（3）增發(fā)新股。上市公司增發(fā)新股的定價(jià)由承銷商與發(fā)行公司協(xié)商這也會(huì)導(dǎo)致上市公司的盈余管理行為。（4）對(duì)虧損公司的處罰規(guī)定，有特別處理、暫停上市和終止上市。按照《公司法》的規(guī)定，上市公司如果“最近三年連續(xù)虧損”，將由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)決定暫停其股票上市。上市公司若最近三年連續(xù)虧損，且“在限期內(nèi)未能消除，不具備上市條件的，由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)決定終止其股票上市”；同時(shí)，又規(guī)定，“公司決議解散、被行政主管部門(mén)依法責(zé)令關(guān)閉或者被宣告破產(chǎn)的，由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)決定終止其股票上市”。

　　在我國(guó)，公司上市相當(dāng)不易，若被終止上市，對(duì)上市公司而言意味著一種稀缺資源的白白浪費(fèi)，公司的管理者、投資者、債權(quán)人和其他利害關(guān)系人的利益都將遭受損失。因而，通過(guò)實(shí)施盈余管理以盡可能避免虧損或連續(xù)三年虧損，成了上市公司管理者的現(xiàn)實(shí)選擇。多項(xiàng)實(shí)證分析的結(jié)果表明，在我國(guó)上市公司的凈資產(chǎn)收益率頻率圖上，有兩個(gè)集中的區(qū)域，即微利區(qū)域和巨額虧損區(qū)域，而美國(guó)等國(guó)家的公司凈資產(chǎn)收益率的圖表則相對(duì)比較平均，這說(shuō)明我國(guó)虧損上市公司群體中可能存在著盈余管理行為：（1）一些公司微利的背后可能是實(shí)際上的虧損。微利公司的特點(diǎn)是盈利水平較低，但不虧損。盈利水平處于何種情況為微利公司，目前尚無(wú)統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。但每年年報(bào)出臺(tái)，總有一些上市公司的每股收益不超過(guò)0.02元。從現(xiàn)金流量角度分析這些微利公司，可以發(fā)現(xiàn)這些在權(quán)責(zé)發(fā)生制下凈資產(chǎn)收益率大于0的公司，其收付實(shí)現(xiàn)制下的凈資產(chǎn)收益率卻大多小于0，即已經(jīng)虧損。這說(shuō)明在微利公司中存在調(diào)增盈利的盈余管理行為。上述現(xiàn)象集中出現(xiàn)在上市公司首次發(fā)生虧損的前一年度和扭虧為盈年度，原因有所不同。一般來(lái)說(shuō)，上市公司之所以調(diào)增首次發(fā)生虧損的前一年度的盈利往往是出于對(duì)公司形象的考慮。即在這一年公司實(shí)際已發(fā)生虧損，雖然目前我國(guó)的證券市場(chǎng)并非是有效市場(chǎng)，投機(jī)性比較強(qiáng)，盈利水平的微小變化對(duì)股價(jià)影響甚微，但是如果出現(xiàn)虧損還是有損公司的形象，可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生較大的影響。因此，虧損公司會(huì)千方百計(jì)通過(guò)管理應(yīng)計(jì)利潤(rùn)項(xiàng)目來(lái)達(dá)到推遲報(bào)告虧損年度的目的。而上市公司之所以調(diào)增扭虧為盈年度的盈利則是由于ST、PT等制度的存在，為了避免公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而受到證券監(jiān)管部門(mén)的管制。（2）一些巨額虧損公司的真實(shí)虧損可能遠(yuǎn)低于其報(bào)告虧損。由于ST政策、PT政策和其它一些原因的存在，上市公司會(huì)盡力避免連續(xù)幾年虧損，往往在首次報(bào)告虧損的年度將虧損做大，以便“輕裝上陣”，有利于在以后年度扭虧為盈。因而，有的上市公司一旦報(bào)虧，就要“一次虧個(gè)夠”，表現(xiàn)為巨額虧損。而在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，預(yù)計(jì)一些損失或多攤銷一些費(fèi)用往往被認(rèn)為是謹(jǐn)慎性原則的結(jié)果，是現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所允許的，并不會(huì)引起注冊(cè)會(huì)計(jì)師的注意，也不容易被外部信息使用者所洞悉。特別是當(dāng)上市公司出現(xiàn)連續(xù)兩年虧損后，公司為避免第三年繼續(xù)發(fā)生虧損而導(dǎo)致被摘牌時(shí)，就會(huì)廣泛采用“巨虧”的辦法，以使公司當(dāng)期的凈資產(chǎn)收益率大幅度下跌，以后期間卻出現(xiàn)反彈。例如，上市公司2001年年報(bào)出現(xiàn)了一個(gè)十分耐人尋味的現(xiàn)象：與中國(guó)2001年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)相背離，上市公司中虧損的家數(shù)和比重創(chuàng)出了歷史新高，虧損額也比以往任何一年都嚴(yán)重，動(dòng)輒7億、10億。隨著2002年年報(bào)的披露，首次虧損但金額巨大的公司也并不鮮見(jiàn)。雖然并不是所有的虧損公司都能在采用“巨虧”的辦法之后達(dá)到置之死地而后生的目的，但多數(shù)公司能借此實(shí)現(xiàn)扭虧，如2001年度巨額虧損的多家上市公司在2002年順利地實(shí)現(xiàn)了扭虧，2002年度的一些巨額虧損公司也已出現(xiàn)了“年報(bào)裝孫子季報(bào)偷著樂(lè)”的現(xiàn)象。

　　二、資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)是目前虧損上市公司盈余管理的最主要手段

　　盈余管理的具體手法，大致有巨額沖銷、收益最小化、收益最大化和利潤(rùn)平滑化四種。虧損公司常用的是巨額沖銷和收益最大化，從2001年和2002年上市公司會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)看，資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)是目前我國(guó)虧損上市公司通過(guò)巨額沖銷和收益最大化實(shí)施盈余管理的最大法寶。雖然2001年虧損上市公司對(duì)虧損的原因各有不同的表述，但總要加一條-因?yàn)閷?shí)施新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司計(jì)提減值金額過(guò)高……越是巨額虧損的公司，越是把會(huì)計(jì)準(zhǔn)則當(dāng)成首要原因。如某公司計(jì)提的存貨跌價(jià)損失準(zhǔn)備占公司全年虧損總額的56%，某公司計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金額占公司全年虧損總額的75%.2002年年報(bào)巨額虧損的公司中，除正常的經(jīng)營(yíng)性虧損外，有半數(shù)以上計(jì)提了大額的不良資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

　　資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)之所以成為上市公司盈余管理的最愛(ài)，主要基于以下原因：

　�。ㄒ唬┯�(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的會(huì)計(jì)政策可選擇性較強(qiáng)，企業(yè)可通過(guò)不恰當(dāng)?shù)挠?jì)提比例實(shí)施盈余管理

　　由于長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)的上市公司不同程度地存在著資產(chǎn)不實(shí)、利潤(rùn)虛增的現(xiàn)象，為擠掉資產(chǎn)的水分，有利于上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，2000年12月財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》將四項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備擴(kuò)大到八項(xiàng)準(zhǔn)備，規(guī)定上市公司應(yīng)該計(jì)提壞賬準(zhǔn)備、短期投資減值準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備、無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和委托貸款減值準(zhǔn)備。由于《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》對(duì)各項(xiàng)準(zhǔn)備的計(jì)提只是做了原則上的規(guī)定，對(duì)于準(zhǔn)備計(jì)提與否以及比例的確定都由企業(yè)自行根據(jù)情況確定，這在客觀上為企業(yè)盈余管理提供了一定的空間。上市公司既可以通過(guò)少提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備掩蓋風(fēng)險(xiǎn)、虛增利潤(rùn)，也可以通過(guò)多提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備減少利潤(rùn)或加大虧損。

　　（1）應(yīng)收款項(xiàng)。企業(yè)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的方法一般有應(yīng)收款項(xiàng)余額百分比法、賬齡法和銷貨百分比法可供選擇，由于計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的方法和計(jì)提比例由企業(yè)自定，因而具有較強(qiáng)的機(jī)動(dòng)性。如2001采用賬齡法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的上市公司中，對(duì)1-2年內(nèi)的應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例自5%一10%不等；2-3年內(nèi)的應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例由15%-30%不等：3年以上的應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例自30%-80%不等。此外，《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定了“與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的應(yīng)收款項(xiàng)不能全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備”，同時(shí)也規(guī)定應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露“對(duì)某些金額較大的應(yīng)收款項(xiàng)不計(jì)提準(zhǔn)備，或計(jì)提壞賬準(zhǔn)備比例較低（5%或低于5%）的理由”，但并未明確規(guī)定集團(tuán)公司內(nèi)部企業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)是否應(yīng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。而內(nèi)部往來(lái)計(jì)提準(zhǔn)備與否，對(duì)企業(yè)損益的影響很大。

　�。�2）除應(yīng)收款項(xiàng)外的其余七項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，大多無(wú)明確計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，更為“靈活”。如固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備和無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，鮮有市場(chǎng)參考價(jià)值。又如短期投資，企業(yè)在運(yùn)用成本與市價(jià)孰低時(shí)，可以根據(jù)其具體情況分別采用按投資總體、按投資類別或按單項(xiàng)投資計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。如果某項(xiàng)短期投資比重較大（如占整個(gè)短期投資10%及以上），應(yīng)按單項(xiàng)投資為基礎(chǔ)計(jì)算并確定計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備。其中按照單項(xiàng)投資計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備最為穩(wěn)健，利潤(rùn)最為保守。但究竟選用哪一種，制度未予明確。

　�。ǘ�）某些企業(yè)濫用會(huì)計(jì)估計(jì)，采用變更計(jì)提比例和沖回上年計(jì)提等方法實(shí)施盈余管理

　　謹(jǐn)慎性原則本身具有較強(qiáng)的傾向性，雖然本期利潤(rùn)穩(wěn)健了，但以后期間的利潤(rùn)卻并不穩(wěn)健。由于在開(kāi)始計(jì)提資產(chǎn)減值和變更計(jì)提方法的年度，計(jì)提減值準(zhǔn)備屬于會(huì)計(jì)政策的變更，應(yīng)當(dāng)對(duì)減值準(zhǔn)備進(jìn)行追溯調(diào)整，計(jì)算此項(xiàng)會(huì)計(jì)政策變更的累積影響數(shù)，并根據(jù)累積影響數(shù)調(diào)整期初留存收益。盡管這些會(huì)計(jì)政策變更一般會(huì)影響當(dāng)期的盈利，但因同時(shí)調(diào)整了期初留存收益，一般說(shuō)來(lái)對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)不會(huì)造成太大的影響。但在以后年度發(fā)生變更計(jì)提比例時(shí)，只能作為會(huì)計(jì)估計(jì)的變更，企業(yè)需采用未來(lái)適用法，不調(diào)整以前期間的報(bào)告結(jié)果，只需披露變更的理由和對(duì)當(dāng)期的影響數(shù)，在其比例變更當(dāng)年的調(diào)整數(shù)全部計(jì)入變更當(dāng)年損益。比如存貨，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備使得當(dāng)期利潤(rùn)計(jì)算偏低，期末存貨成本減少，會(huì)導(dǎo)致以后期間銷售成本偏低，從而使利潤(rùn)反彈。對(duì)于期末存貨占資產(chǎn)比重較大的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這不失為盈余管理的一種手段，企業(yè)可能在某一會(huì)計(jì)年度計(jì)提巨額存貨跌價(jià)損失，實(shí)現(xiàn)對(duì)存貨成本的巨額沖銷，然后次年就可以順利實(shí)現(xiàn)數(shù)額可觀的凈利潤(rùn)。這種盈余管理只需對(duì)期末存貨可變現(xiàn)凈值作過(guò)低估計(jì)，而無(wú)需在次年度大量沖回減值準(zhǔn)備即可實(shí)現(xiàn)，因而具有更強(qiáng)的隱蔽性。

　　三、減少虧損上市公司盈余管理的對(duì)策思考

　　雖然盈余管理是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍之內(nèi)，是合法的，但是盈余管理實(shí)質(zhì)上違背了中立性原則，會(huì)誤導(dǎo)利益關(guān)系人的相關(guān)決策，阻礙資本市場(chǎng)的發(fā)展，因此，應(yīng)盡量縮小其空間范圍。

　�。ㄒ唬┩七M(jìn)監(jiān)管政策的市場(chǎng)化改革，清除誘發(fā)盈余管理的政策因素

　　在比較成熟的證券市場(chǎng)中，企業(yè)能否成功發(fā)行股票取決于股票市場(chǎng)的供求關(guān)系、企業(yè)的發(fā)展前景和盈利能力、投資者偏好等因素。政府更多的是充當(dāng)服務(wù)與裁判角色，維護(hù)交易的誠(chéng)信、公平、公開(kāi)、公正。如前所述，在我國(guó)資本市場(chǎng)上，誘發(fā)盈余管理的主要?jiǎng)訖C(jī)是應(yīng)付證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管政策，而我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管政策之所以成為上市公司盈余管理的誘發(fā)因素，原因就在于市場(chǎng)監(jiān)管沿用了計(jì)劃行政型的管理體制，因此要清除這些誘發(fā)公司盈余管理的政策因素，就必須繼續(xù)推進(jìn)監(jiān)管政策的市場(chǎng)化改革。雖然2001年年初監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市發(fā)行政策進(jìn)行了重大改革，廢除了計(jì)劃行政型的審批制，推出了準(zhǔn)市場(chǎng)化的核準(zhǔn)制，但核準(zhǔn)制畢竟不同于注冊(cè)制，一個(gè)企業(yè)能否上市關(guān)鍵仍取決于是否能得到發(fā)審委的審核批準(zhǔn)，而審核批準(zhǔn)的依據(jù)則是其業(yè)績(jī)是否符合上市要求，因此，審批制下虛構(gòu)業(yè)績(jī)、“包裝上市”的盈余管理動(dòng)機(jī)在核準(zhǔn)制下依然存在，而上市之后，上市資格的資源性質(zhì)仍然存在，當(dāng)業(yè)績(jī)下滑、面臨困境時(shí)，上市公司仍會(huì)為保住上市資格而實(shí)施盈余管理。

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)上市政策的市場(chǎng)化改革，將準(zhǔn)市場(chǎng)化的核準(zhǔn)制逐步轉(zhuǎn)為完全市場(chǎng)化的注冊(cè)制，并取消上市公司連續(xù)三年虧損將被處以暫停股票上市乃至終止股票上市的有關(guān)規(guī)定，由市場(chǎng)本身來(lái)對(duì)上市公司進(jìn)行優(yōu)勝劣汰。

　　（二）進(jìn)一步修訂和完善企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，縮減盈余管理的空間

　　盈余管理的存在與現(xiàn)行會(huì)計(jì)所采用的原則與方法是分不開(kāi)的，權(quán)責(zé)發(fā)生制的固有缺陷、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的靈活性和滯后性是形成盈余管理的重要因素。會(huì)計(jì)收益的衡量基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制，權(quán)責(zé)發(fā)生制試圖將經(jīng)濟(jì)實(shí)體發(fā)生的交易與其他事項(xiàng)和情況，按照其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)結(jié)果在不同期間加以記錄，因此，為了反映經(jīng)濟(jì)實(shí)體在某一期間的業(yè)績(jī)，權(quán)責(zé)發(fā)生制采用了預(yù)提、待攤、遞延以及分配等方法程序，將各期間收入與費(fèi)用、收益與損失配比，大量的估算和預(yù)計(jì)很難使企業(yè)的會(huì)計(jì)收益得出一個(gè)唯一的結(jié)果。另外，無(wú)論國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，還是我國(guó)的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度，都給予了會(huì)計(jì)人員較多的選擇空間。例如，（1）管理者對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)告中存在的大量未來(lái)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)必須作出判斷，諸如長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用年限和預(yù)計(jì)殘值、遞延稅款以及壞賬損失等；（2）對(duì)于同一類經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，管理者必須在公認(rèn)的會(huì)計(jì)方法中選擇其中的一種處理方法，像折舊方法中的加速折舊法與直線法和發(fā)出存貨計(jì)價(jià)中的先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法與加權(quán)平均法等；（3）管理者在營(yíng)運(yùn)資金管理方面需要進(jìn)行判斷，如存貨水平、存貨發(fā)出和采購(gòu)的時(shí)間安排以及收賬政策，它們都會(huì)影響到成本和收人；（4）管理者必須自主決定一些費(fèi)用的發(fā)生時(shí)間，像研究和開(kāi)發(fā)費(fèi)用、廣告費(fèi)及維護(hù)費(fèi)；（5）管理者必須對(duì)公司的諸如企業(yè)聯(lián)合、租賃合約以及權(quán)益性投資等交易作出決策，這些決策也給管理者提供了判斷的空間，如商業(yè)聯(lián)合既可適用聯(lián)營(yíng)會(huì)計(jì)，也可適用購(gòu)并會(huì)計(jì)；租賃合約可以是資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的義務(wù)，也可以是表外義務(wù)；權(quán)益性投資可按權(quán)益法核算，也可按成本法核算等等。管理者在上述眾多的判斷中，都有可能和有條件進(jìn)行盈余管理。此外，新經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的不斷涌現(xiàn)，使得其中部分交易和經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和披露并未在相關(guān)準(zhǔn)則中做出相應(yīng)的規(guī)定，企業(yè)管理當(dāng)局可以利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制訂的滯后性對(duì)會(huì)計(jì)事項(xiàng)做出對(duì)自身有利的估計(jì)或判斷。

　　準(zhǔn)則制定部門(mén)應(yīng)考慮改進(jìn)收益確認(rèn)原則。權(quán)責(zé)發(fā)生制是國(guó)際上通用的會(huì)計(jì)確認(rèn)基礎(chǔ)，它雖然較好地解決了收入和費(fèi)用的配比問(wèn)題，但在確認(rèn)的過(guò)程中加入了主觀性，得出的會(huì)計(jì)收益存在人為調(diào)節(jié)的成分，缺乏客觀性。由于企業(yè)的盈利信息與現(xiàn)金流動(dòng)信息是密切相關(guān)的，可考慮把權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實(shí)現(xiàn)制兩種會(huì)計(jì)確認(rèn)基礎(chǔ)結(jié)合起來(lái)，即所有的收益都應(yīng)充分考慮現(xiàn)金基礎(chǔ)的合理成分，若現(xiàn)金流入存在不確定性，就不能確認(rèn)為收益。同時(shí)，根據(jù)不同收益的性質(zhì)細(xì)分收益的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，一些項(xiàng)目可直接按收付實(shí)現(xiàn)制確認(rèn)收入。

　　另外，準(zhǔn)則制定部門(mén)應(yīng)謹(jǐn)慎賦予企業(yè)會(huì)計(jì)選擇權(quán)，并完善披露要求。一方面，準(zhǔn)則制定部門(mén)應(yīng)進(jìn)一步修訂和完善企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，盡量使會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具有可操作性和客觀性，減少會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的模糊性語(yǔ)言和概念，減少會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中可供選擇的會(huì)計(jì)程序和方法，以縮小會(huì)計(jì)政策選擇的空間范圍。如會(huì)計(jì)準(zhǔn)則可對(duì)不同行業(yè)的共同業(yè)務(wù)作出統(tǒng)一的規(guī)定；對(duì)不同行業(yè)或不同規(guī)模的企業(yè)所特有的業(yè)務(wù)做出分類的規(guī)定，使某一企業(yè)只能適用于其中的一類情況。另一方面，對(duì)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)等盈余管理的“重災(zāi)區(qū)”，應(yīng)增加強(qiáng)制披露要求。在自愿披露原則下，上市公司對(duì)披露內(nèi)容的選擇不同，以《資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表》為例，2001年巨額虧損公司披露《資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表》比例遠(yuǎn)高于2001年扭虧公司披露該表的比例，原因是巨額虧損公司將巨額虧損歸因于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，而扭虧公司不愿意明確指出沖回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是其扭虧為盈的主因。為了使投資者更清楚地認(rèn)識(shí)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)企業(yè)盈余的影響，有必要強(qiáng)制上市公司披露資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表。

　　（三）健全公司的治理結(jié)構(gòu)，形成抑制盈余管理的內(nèi)部約束機(jī)制

　　西方學(xué)者的研究表明，治理結(jié)構(gòu)比較薄弱的公司更容易實(shí)施盈余管理，董事長(zhǎng)與總經(jīng)理分離以及設(shè)立外部董事的公司進(jìn)行盈余管理的的程度要比其他公司輕得多，因此如何健全公司治理結(jié)構(gòu)，形成抑制盈余管理的內(nèi)部約束機(jī)制，已成為各國(guó)共同關(guān)注的問(wèn)題。在我國(guó)證券市場(chǎng)上，有很多上市公司是國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)變而來(lái)的，國(guó)有股在上市公司中占較大的比重。在股權(quán)高度集中的條件下，大股東可以有效地控制公司，股東大會(huì)形同虛設(shè)，中小股東無(wú)力對(duì)公司施加影響，治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題顯得尤為突出。由于我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題大多是由國(guó)有股權(quán)占據(jù)優(yōu)勢(shì)或控制地位所引發(fā)的，因此要健全公司的治理結(jié)構(gòu)，首先，必須通過(guò)各種途徑進(jìn)行國(guó)有股減持，改變股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡的局面。其次，建立和完善獨(dú)立董事制度。根據(jù)各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，站在客觀公正立場(chǎng)上保護(hù)公司利益的獨(dú)立董事，對(duì)上市公司管理層具有制衡作用，同時(shí)，通過(guò)參與董事會(huì)的運(yùn)作，獨(dú)立董事可以發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)的危險(xiǎn)信號(hào)、對(duì)公司的違規(guī)或不當(dāng)行為提出警告。再次，建立和健全有效的激勵(lì)約束機(jī)制，使管理者的個(gè)人利益與企業(yè)的利益掛鉤，使股東目標(biāo)成為管理者目標(biāo)，消除激勵(lì)管理者的利益障礙。最后，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。從根本上說(shuō)，公司治理結(jié)構(gòu)的完善，股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，有賴于機(jī)構(gòu)投資者的壯大。只有機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍壯大起來(lái)，股權(quán)過(guò)分集中和流通股過(guò)分分散的現(xiàn)象才能得到緩解。

　�。ㄋ模┙∪�外部監(jiān)督機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管和審計(jì)

　　一方面，要加強(qiáng)證券監(jiān)管部門(mén)對(duì)虧損上市公司的監(jiān)管力度。由于我國(guó)目前股票市場(chǎng)的稀缺資源仍然主要依據(jù)政府對(duì)上市公司的“報(bào)表業(yè)績(jī)”進(jìn)行配置，上市公司在無(wú)法通過(guò)“實(shí)質(zhì)業(yè)績(jī)”實(shí)現(xiàn)“報(bào)表業(yè)績(jī)”從而喪失資源配置的資格時(shí)，往往會(huì)利用會(huì)計(jì)選擇權(quán)重組“報(bào)表業(yè)績(jī)”，以實(shí)現(xiàn)其在股票市場(chǎng)上的再籌資。因此，證券監(jiān)管部門(mén)應(yīng)加大對(duì)上市公司特別是巨額虧損公司會(huì)計(jì)選擇權(quán)的監(jiān)管力度，提高上市公司信息披露的透明度，強(qiáng)制上市公司披露會(huì)計(jì)選擇對(duì)利潤(rùn)的影響程度。對(duì)于嚴(yán)重違反有關(guān)法規(guī)操縱損益的行為，應(yīng)予以嚴(yán)肅查處，以確保上市公司的質(zhì)量和整個(gè)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　另一方面，要提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和執(zhí)業(yè)水平，加強(qiáng)對(duì)上市公司盈利質(zhì)量的審計(jì)。減少企業(yè)的盈余管理，提高會(huì)計(jì)信息的可靠性，必須加強(qiáng)對(duì)上市公司的審計(jì)，而審計(jì)在很大程度上依賴注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)判斷。為此，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)以應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎態(tài)度計(jì)劃和實(shí)施審計(jì)工作，對(duì)瀕臨虧損邊緣的上市公司，以及虧損上市公司發(fā)生異常波動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目和利潤(rùn)表中的異常應(yīng)計(jì)收益項(xiàng)目，予以特別的職業(yè)關(guān)注。審計(jì)時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，以評(píng)價(jià)被審計(jì)單位管理當(dāng)局對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提是否合理、披露是否充分。被審計(jì)單位對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提不合理或披露不充分時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)視其重要程度，出具保留意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

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　　Study on the Earnings Management of Financially Distressed Listed Company

　　ZHU Kang-ping

　　（School of Accounting， Zhejiang University of Finance and Economies， Hangzhou 310012， China）

　　Abstract： Earnings management has been a hot topic in accounting research for years. The purpose of this paper is to analyze the incentives for earnings management of financially distressed listed companies， and suggests minimzing earning management of financially distressed listed companies and improves the quality of accounting information.

　　Key words： financially distressed listed company； earnings management； accounting for the impairment of assets； suggestions