市場經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是一種信用經(jīng)濟(jì)。信用是市場經(jīng)濟(jì)的命脈。經(jīng)濟(jì)學(xué)上的信用本質(zhì)上是一種借貸關(guān)系，指的是以收回為條件的付出或是以歸還為義務(wù)的取得，是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系正常運(yùn)行的基本前提和保證。廣泛存在于市場交易主體之間的這種信用關(guān)系，既有法律約束于外，又有道德自控于內(nèi)，是對市場主體的行為進(jìn)行約束的基本規(guī)范，也是市場主體規(guī)避因交易信息不對稱而造成的風(fēng)險(xiǎn)的基本防線。在法律約束嚴(yán)格、道德內(nèi)控有效的情況下，信用是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。但當(dāng)法律約束不力、道德內(nèi)控水平不高時(shí)，信用則顯露出其內(nèi)在的脆弱性，使市場交易充滿風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)代金融領(lǐng)域，信用的這種內(nèi)在脆弱性更成為導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的重要根源。

　　信用活動(dòng)與貨幣運(yùn)動(dòng)的緊密結(jié)合形成金融范疇

　　在市場經(jīng)濟(jì)中，信用關(guān)系將眾多分散的市場主體聯(lián)結(jié)在一起，貨幣如血液般在它們之間流動(dòng)。信用活動(dòng)與貨幣運(yùn)動(dòng)日益緊密的聯(lián)系，形成了經(jīng)濟(jì)的核心部門—一金融業(yè)。

　　在物物交換的自然經(jīng)濟(jì)時(shí)代，交換雙方面對面地“交割”物品。經(jīng)濟(jì)中可能會(huì)出現(xiàn)交換的等價(jià)商品，也可能出現(xiàn)實(shí)物借貸現(xiàn)象，但貨幣和信用皆處于萌芽階段。

　　在商品經(jīng)濟(jì)時(shí)代，由于作為交換媒介的貨幣介入商品交換過程，使交換過程分離為“買”和“賣”兩個(gè)過程，交換雙方變成為買者和賣者。在貨幣僅執(zhí)行價(jià)值尺度和流通職能的時(shí)候，物品以及買賣過程的信息對于買者是透明的，賣者通過貨幣的媒介轉(zhuǎn)變?yōu)橘I者。貨幣的運(yùn)動(dòng)僅僅是為了“媒介”商品的運(yùn)動(dòng)。

　　在貨幣不僅執(zhí)行價(jià)值尺度和流通手段等基本職能，還要執(zhí)行貯藏職能和支付職能的時(shí)候，情況就不同了。一方面，當(dāng)買賣的鏈條一經(jīng)中斷，賣以后沒有隨之以買，貨幣退出流通而處于靜止?fàn)顟B(tài)，而發(fā)揮貯藏職能，因而逐漸出現(xiàn)了貯藏金銀、銀行存款和儲(chǔ)蓄等形式。另一方面，賒買賒賣現(xiàn)象引起了貨幣的借貸，在償還賒買款項(xiàng)時(shí)，貨幣成為補(bǔ)足交換的一個(gè)獨(dú)立環(huán)節(jié)，沒有商品在同時(shí)、同地與之相向運(yùn)動(dòng)，貨幣發(fā)揮起支付手段的職能，從而產(chǎn)生了信用貨幣。銀行存款、儲(chǔ)蓄及信用貸幣等新的交易工具使得貨幣運(yùn)動(dòng)與信用活動(dòng)日益緊密地聯(lián)系在一起。

　　隨著市場經(jīng)濟(jì)關(guān)系的確立，任何信用活動(dòng)也同時(shí)都是貨幣的運(yùn)動(dòng)。信用的擴(kuò)張意味著貨幣供給的增加；信用的緊縮意味著貨幣供給的減少；信用資金的調(diào)劑則影響著貨幣的流通速度和貨幣供給的部門構(gòu)成和地區(qū)構(gòu)成。貨幣運(yùn)動(dòng)與信用活動(dòng)日益緊密聯(lián)系和相互滲透的結(jié)果，形成了金融這一新的范疇。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，金融日益成為整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行的核心，信用關(guān)系在經(jīng)濟(jì)生活中的作用愈顯重要。

　　金融過程的時(shí)空分離導(dǎo)致信用關(guān)系的脆弱性

　　金融的基本表現(xiàn)形式是金融中介或經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)通過信用關(guān)系將資金提供者和資金需求者聯(lián)結(jié)在一起。金融機(jī)構(gòu)的介入以及信用的作用，使金融過程在時(shí)間上和空間上出現(xiàn)了分離。由于時(shí)間和空間的分離，資金提供者難以獲得資金需求者的完全、確定的信息；由于環(huán)境的不確定性，可能導(dǎo)致資金需求者的情況不斷發(fā)生變化；由于相關(guān)法律監(jiān)管不嚴(yán)或道德約束不力，資金需求者可能提供虛假信息，或干脆不履行歸還資金的義務(wù)；資金提供者對于相關(guān)信息真?zhèn)蔚谋鎰e能力以及信息加工處理能力有限等等，這些都有可能使資金提供者提供的資金不能獲利，甚至部分或全部不能收回。因而，金融過程的這種分離使信用關(guān)系變得脆弱。

　　金融過程在時(shí)間上的分離，使交易者之間充斥著時(shí)間上的變數(shù)。經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)的階段性和周期性都與時(shí)間有關(guān)。商品交易市場上存在買與賣的分離；信貸市場上存在存款與取款、貸款與收回以及借款與償還等環(huán)節(jié)在時(shí)間上的分離；股票市場上存在籌資與項(xiàng)目投資和買股與賣股的時(shí)間分離。時(shí)間因素對衍生金融市場的影響更是具有決定性的意義。金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)各環(huán)節(jié)在時(shí)間上的分離是形成不確定性的基礎(chǔ)。

　　金融過程在空間上的分離，同樣增加了交易的不確定性。金融活動(dòng)在地理空間上的不斷擴(kuò)展使金融過程的空間分離更為明顯。通信技術(shù)的發(fā)展為這種分離提供了便利�？臻g分離不等于空間的隔絕，而是金融過程不同環(huán)節(jié)在中間上的分布和緊密的聯(lián)系。一旦這種聯(lián)系變動(dòng)甚或中斷，就可能嚴(yán)重影響各地的金融過程，同時(shí)這種影響還能相互傳遞和擴(kuò)散。因此，信用關(guān)系在空間上的廣泛聯(lián)結(jié)和日益延伸，也在不斷地增加其自身的脆弱性。

　　信用的脆弱性是現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)生成的重要根源

　　金融風(fēng)險(xiǎn)是金融領(lǐng)域客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)，一般是指行為主體由于某一金融決策失誤所導(dǎo)致資產(chǎn)或收入發(fā)生損失的可能性。金融風(fēng)險(xiǎn)主要源于金融領(lǐng)域市場主體所獲取信息的不完全性和不確定性。由于信用的脆弱性，使得現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)的生成更趨復(fù)雜。

　　在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，金融日益成為各國經(jīng)濟(jì)的核心，并且通過金融的融合使各國經(jīng)濟(jì)更加緊密地聯(lián)系在一起。與此同時(shí)，在金融自由化浪潮的沖擊下，金融創(chuàng)新為金融全球化提供了聯(lián)系全球市場的金融工具，大大促進(jìn)了金融市場的全球一體化。這種金融大融合與大創(chuàng)新無疑會(huì)加速全球資本的流動(dòng)，優(yōu)化全球資源的配置，但同時(shí)也給各國的金融監(jiān)管造成了新的困難，對各國的金融貨幣政策產(chǎn)生沖擊。并且，進(jìn)一步增加了各種交易信息的不完全性和不確定性，從而增大了金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，信用的脆弱性日益成為金融風(fēng)險(xiǎn)生成的重要根源，突出表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　一是信用的廣泛連鎖性和依存性。信用是聯(lián)系國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的網(wǎng)絡(luò)，這個(gè)網(wǎng)絡(luò)使國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門環(huán)節(jié)相互依存，共謀發(fā)展，但這個(gè)網(wǎng)絡(luò)上的任何一個(gè)結(jié)點(diǎn)即使是偶然的破壞都勢必會(huì)引起連鎖反應(yīng)，信用良好的銀行或企業(yè)也會(huì)因此受到牽連而陷入信用混亂之中。

　　二是金融業(yè)的過度競爭。一方面，為了爭奪存款客戶，銀行通常提高存款利率；為了吸引貸款客戶，增加市場信用份額，銀行通常的做法是降低貸款利率。存貸利差的縮小，在其他條件既定時(shí)，銀行業(yè)盈利水平下降，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加。在這種情況下，許多金融機(jī)構(gòu)不得不越來越重視發(fā)展高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以圖得到較高收益。這種“趨利性”使得金融機(jī)構(gòu)放棄穩(wěn)健經(jīng)營的原則。另一方面，金融市場的證券化和創(chuàng)新趨勢，使許多信譽(yù)較高的大公司轉(zhuǎn)向金融市場直接融資，銀行要么犧牲貸款的市場份額，要么被迫轉(zhuǎn)向信譽(yù)較低、風(fēng)險(xiǎn)較大的中小企業(yè)，從而使其資產(chǎn)質(zhì)量下降，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　三是信用監(jiān)管制度的不完善。由于趨利機(jī)制作用而規(guī)避信用監(jiān)管，銀行業(yè)不斷地進(jìn)行金融創(chuàng)新，大力發(fā)展表外業(yè)務(wù)，如擔(dān)保、承兌、代理等，從而使傳統(tǒng)的貨幣概念和測量口徑趨于失效，使金融監(jiān)管難度加大，削弱了金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)控能力。證券市場上個(gè)斷發(fā)生欺詐上市、虛假信息披露、違規(guī)關(guān)聯(lián)交易以及操縱市場等事件，使得許多投資者受騙上當(dāng)，蒙受損失。

　　隨著市場經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，金融過程在時(shí)間和空間上會(huì)呈現(xiàn)出越來越大的分離傾向，這使得信用的內(nèi)在脆弱性會(huì)日益顯露出來，加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，采取各種措施來規(guī)避或消除信用的脆弱性對金融造成的影響，是各國金融界必須重視的問題。