【論文關(guān)鍵詞】套期會(huì)計(jì);公允價(jià)值計(jì)量;套期有效性

　　【論文摘要】文章以期匯合同套期會(huì)計(jì)為例,闡述套期會(huì)計(jì)提前確認(rèn)了被套期項(xiàng)目的未實(shí)現(xiàn)損益、遞延套期工具有效部分的未實(shí)現(xiàn)損益,使被套期項(xiàng)目的成本鎖定在交易開始時(shí)點(diǎn)的價(jià)值基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)了套期工具與被套期項(xiàng)目在確認(rèn)上的一致,有效地反映會(huì)計(jì)期間損益的對沖效應(yīng),這是公允價(jià)值計(jì)量下風(fēng)險(xiǎn)敞口套期保值業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)的有效手段。

　　早期企業(yè)應(yīng)對外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口套期保值的套期工具是期匯合同(forward contract),它是由企業(yè)與外匯經(jīng)紀(jì)銀行簽訂的將由銀行按照約定的遠(yuǎn)期匯率在未來日期把一種貨幣兌換成另一種貨幣的契約。遠(yuǎn)期期匯合同在簽訂時(shí),并無任何初始成本,因此無需作成任何會(huì)計(jì)記錄。但是作為期匯合同的簽約方,企業(yè)必須承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任及其可能產(chǎn)生的日后的現(xiàn)金流量。理想的套期保值結(jié)果將取決于套期關(guān)系的可靠程度及其套期保值的高度有效。

　　一、套期會(huì)計(jì)的優(yōu)越性

　　套期保值的英文hedging可意譯為“互抵”或“對沖”,例如著名的美國對沖基金就是hedging。“對沖”的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)是企業(yè)在金融市場簽訂一項(xiàng)或多項(xiàng)名義遠(yuǎn)期合約或者是將來交割的金融收付條款,并使該收付條款的公允價(jià)值或未來的現(xiàn)金流變動(dòng)方向與被套期項(xiàng)目的金額相等且方向相反,即實(shí)現(xiàn)對沖,從而有效地抵銷遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的被套期項(xiàng)目價(jià)值變動(dòng)帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　套期會(huì)計(jì)就是使套期工具和被套期項(xiàng)目的相互沖抵的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)能夠同時(shí)計(jì)入會(huì)計(jì)盈余的會(huì)計(jì)處理方法,并以公允價(jià)值計(jì)量將資產(chǎn)負(fù)債表中用于套期的衍生金融工具確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債。

　　套期會(huì)計(jì)之所以能夠反映風(fēng)險(xiǎn)敞口的“對沖”,原因是在運(yùn)用衍生工具套期避險(xiǎn)情況下,會(huì)計(jì)期間同時(shí)確認(rèn)套期工具和相關(guān)被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值變動(dòng)所形成的凈損益的互抵。

　　套期會(huì)計(jì)最適合有效地反映具有風(fēng)險(xiǎn)敞口企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債及確定承諾的套期活動(dòng)業(yè)務(wù)的完整過程,套期活動(dòng)會(huì)計(jì)還能夠有效地反映套期交易中套期工具與被套期項(xiàng)目在計(jì)量和確認(rèn)上的相關(guān)性,并有利于揭示企業(yè)管理者應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的有效措施,以增強(qiáng)企業(yè)信息公開透明。原因有:一是現(xiàn)代企業(yè)基本實(shí)現(xiàn)了所有者與經(jīng)營者分離,并且是以契約形式約定了雙方的權(quán)利和義務(wù),投資者要求企業(yè)管理者及時(shí)地披露會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營狀況及其風(fēng)險(xiǎn)受控程度,以實(shí)現(xiàn)所有者與經(jīng)營者雙方獲取信息的對稱,套期會(huì)計(jì)的產(chǎn)生恰好能夠滿足企業(yè)外部的會(huì)計(jì)信息使用者對套期活動(dòng)的信息需求。二是套期會(huì)計(jì)是以鎖定交易發(fā)生時(shí)日資金成本為目的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)記錄和反映,是明顯區(qū)別于用于投機(jī)目的的衍生金融工具中的一種特殊工具,因此實(shí)現(xiàn)有效的計(jì)量價(jià)值“對沖”避險(xiǎn)是套期會(huì)計(jì)的顯著優(yōu)點(diǎn)。三是套期會(huì)計(jì)能夠避免由于套期工具和被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)在時(shí)間上的脫節(jié),并且能夠更加準(zhǔn)確地反映套期活動(dòng),同時(shí)將這種“對沖”恰當(dāng)?shù)胤从吃跁?huì)計(jì)期間的記錄中。四是套期會(huì)計(jì)遞延套期工具損益直至被套期項(xiàng)目發(fā)生,并將損益調(diào)整在被套期項(xiàng)目的初始價(jià)值或者分期計(jì)入套期項(xiàng)目的整個(gè)合同履行期間。這樣,可以避免對持有到期的金融工具采用歷史成本計(jì)量,而對交易性金融資產(chǎn)或可供出售的金融工具則按公允價(jià)值計(jì)量的雙重計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)所帶來的脫節(jié)。

　　二、套期關(guān)系及其有效性分析

　　套期關(guān)系是由套期工具和被套期項(xiàng)目共同構(gòu)成的對立統(tǒng)一關(guān)系,套期關(guān)系成立的必要條件是:有正式指定的關(guān)系;預(yù)期的未來交易很可能發(fā)生;風(fēng)險(xiǎn)管理高度有效;有效性可以可靠地計(jì)量;并且它們的公允價(jià)值變動(dòng)所形成的凈損益在會(huì)計(jì)期間互抵。

　　套期的有效性,是指套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量的變動(dòng)能夠抵銷被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量的變動(dòng)程度。很多情況下,套期工具和被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)不可能完全抵銷,會(huì)出現(xiàn)僅有部分套期對沖的非高度有效現(xiàn)象,甚至出現(xiàn)套期無效。套期無效的形成原因很多:首先是期套工具和被套期項(xiàng)目的貨幣表示不一致;其次是套期工具和被套期項(xiàng)目的到期時(shí)間不一致;再次是套期工具和被套期項(xiàng)目內(nèi)含利率或權(quán)益指數(shù)不一致;其他諸如套期工具在套期開始時(shí)的公允價(jià)值不等于零;套期工具和被套期項(xiàng)目所使用商品價(jià)格的標(biāo)價(jià)屬于兩個(gè)不同的市場;套期工具和被套期項(xiàng)目對應(yīng)的交易對手不同等等。

　　期匯合同套期會(huì)計(jì)由于是反映企業(yè)與外匯經(jīng)紀(jì)銀行簽訂遠(yuǎn)期交割合約,遠(yuǎn)期合約詳細(xì)約定了將來需要交收的收付條款,并使該收付條款的公允價(jià)值或未來的現(xiàn)金流變動(dòng)方向與被套期項(xiàng)目的金額相等且方向相反即實(shí)現(xiàn)對沖,從而有效地抵銷遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的被套期項(xiàng)目價(jià)值變動(dòng)帶來的潛在的損失。而套期會(huì)計(jì)則是按公允價(jià)值或未來現(xiàn)金流量將所簽訂的遠(yuǎn)期合約中的套期工具和被套期項(xiàng)目即權(quán)利和義務(wù)以貨幣形式相互對沖并在資產(chǎn)負(fù)債表中按資產(chǎn)和負(fù)債予以確認(rèn)。因此套期是高度有效的。

　　一般而言,只要符合一定的有效性標(biāo)準(zhǔn),即可對套期有效部分實(shí)施套期會(huì)計(jì)。例如套期項(xiàng)目與套期工具的主要條款相同:金額相同、貨幣幣種相同、交割時(shí)間相同,就可以合理地預(yù)期二者的公允價(jià)值或現(xiàn)金流變動(dòng)在套期活動(dòng)有效期間將全部抵銷,套期確實(shí)有效。

　　套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則需要對套期有效性制定明確的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。如國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(IAS39)要求,對有效的套期關(guān)系,可預(yù)期被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值或現(xiàn)金流變動(dòng)應(yīng)幾乎全部為套期工具的相應(yīng)變動(dòng)所抵銷,且實(shí)際結(jié)果應(yīng)在80%—125%的范圍內(nèi)。

　　套期有效性的評價(jià)可以采用絕對值指標(biāo)衡量法的金額對沖法,也可以采用相對值指標(biāo)衡量法的比率分析法。比率分析法就是通過比較套期風(fēng)險(xiǎn)引起的期套工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)金額或比率,來確定套期是否有效的方法。運(yùn)用金額對沖法通過累計(jì)比較累積金額變動(dòng),如果累積金額變動(dòng)所實(shí)現(xiàn)的對沖比率沒有超過基準(zhǔn)的±20%范圍,可以認(rèn)定套期高度有效。例如:應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn),常用的方法是簽訂遠(yuǎn)期期匯合同“套期保值”。在合同履行期間,會(huì)計(jì)權(quán)益在反映收益的同時(shí)也反映損失并且總是此消彼漲,該套期預(yù)期會(huì)高度有效地抵銷套期指定期間被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量的變動(dòng),其實(shí)際抵銷程度接近100%,因此可以被視為是高度有效的套期。

　　三、套期會(huì)計(jì)適用于高度有效套期的原因分析

　　套期工具的有效性必須是在持續(xù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行,以確切地肯定在整個(gè)報(bào)告期內(nèi)都是有效的,而套期的無效部分則不適用于套期會(huì)計(jì)。例如當(dāng)套期活動(dòng)失效時(shí):即套期工具被中止、被出售或逾期時(shí),必須按常規(guī)的會(huì)計(jì)程序處理。如果按常規(guī)程序處理,套期工具和被套期項(xiàng)目相互沖抵的公允價(jià)值或現(xiàn)金流變動(dòng)是不計(jì)入同一會(huì)計(jì)期間的,而是按期貨價(jià)值的波動(dòng)來確認(rèn)各個(gè)會(huì)計(jì)分期的損益,直至平倉了結(jié)為止。按常規(guī)的會(huì)計(jì)處理程序,套期工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)無論在計(jì)量上、確認(rèn)上都是脫節(jié)的,所以常規(guī)的會(huì)計(jì)處理程序不可能在會(huì)計(jì)記錄中反映套期的對沖效應(yīng)。

　　從套期工具和被套期項(xiàng)目的相互沖抵的公允價(jià)值套期會(huì)計(jì)處理來看,套期以后,它們的賬面價(jià)值均調(diào)整為期末公允價(jià)值。只要不發(fā)生單向合同取消,合同履約后的結(jié)果總是高度有效的。原因是對這類已確認(rèn)的資產(chǎn)、負(fù)債的公允價(jià)值套期,均是采用統(tǒng)一的公允價(jià)值計(jì)量模式,所以其會(huì)計(jì)結(jié)果必然是反映套期的對沖效應(yīng)。

　　出于套期工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)同時(shí)在當(dāng)期損益中確認(rèn)和顯示對沖效應(yīng),套期會(huì)計(jì)提前確認(rèn)了被套期項(xiàng)目的未實(shí)現(xiàn)損益,使得套期工具和被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值逆向變動(dòng);同時(shí),通過遞延套期工具有效部分的未實(shí)現(xiàn)損益,將被套期項(xiàng)目的價(jià)值鎖定在交易開始時(shí)點(diǎn)的基礎(chǔ)上,以實(shí)現(xiàn)套期工具與被套期項(xiàng)目在確認(rèn)上的一致。因此能夠更加明顯地顯現(xiàn)套期會(huì)計(jì)的對沖效應(yīng)。

　　四、全面公允價(jià)值計(jì)量模式下的套期保值會(huì)計(jì)

　　采用提前確認(rèn)被套期項(xiàng)目的未實(shí)現(xiàn)的公允價(jià)值變動(dòng)的特殊會(huì)計(jì)處理,會(huì)影響損益表和資產(chǎn)負(fù)債表的列報(bào)基礎(chǔ),所以美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)和國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASC)將它看成是有別于其他可用于投機(jī)的衍生工具的特殊工具,用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對套期活動(dòng)會(huì)計(jì)嚴(yán)格規(guī)范。

　　2000年12月國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASC)發(fā)布了由多國金融工具準(zhǔn)則制定者聯(lián)合工作小組(JWG)制定的《準(zhǔn)則草案和結(jié)論依據(jù)—金融工具及類似項(xiàng)目的會(huì)計(jì)處理》征求意見稿。認(rèn)為:公允價(jià)值是一個(gè)脫手價(jià)值,對所有金融資產(chǎn)和負(fù)債來說都是最合適的計(jì)量基礎(chǔ),相應(yīng)地廢止LAS39允許的歷史成本和公允價(jià)值并用的混合計(jì)量模式,實(shí)行單一的全面公允價(jià)值計(jì)量,取消套期會(huì)計(jì)是大勢所趨。

　　筆者認(rèn)為,采用全面公允價(jià)值計(jì)量模式,避免了諸如影響列報(bào)基礎(chǔ)、管理層操縱、操作復(fù)雜等等不足,也對套期保值會(huì)計(jì)產(chǎn)生了一定程度的沖擊。但是不容忽視的是套期會(huì)計(jì)的產(chǎn)生能夠及時(shí)披露風(fēng)險(xiǎn)敞口及企業(yè)管理當(dāng)局套期保值活動(dòng)的效果。取消套期會(huì)計(jì)并沒有取消企業(yè)避免風(fēng)險(xiǎn)敞口套期保值活動(dòng),也不等于忽視企業(yè)管理當(dāng)局為避免風(fēng)險(xiǎn)敞口的努力和成績,取消的是對財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)基礎(chǔ)的一致性的背離,只是將套期保值活動(dòng)掩埋于會(huì)計(jì)期間的日常會(huì)計(jì)之中,而不是單獨(dú)反映套期保值的避險(xiǎn)效果,這是全面公允價(jià)值計(jì)量模式的不足之處。建議可行的彌補(bǔ)方法是實(shí)施表外披露。

　　【主要參考文獻(xiàn)】

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