2007 年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口增速較2006 年將明顯放緩，出口增速在外需減弱的情況下會(huì)繼續(xù)回落。
今年我國(guó)的外貿(mào)進(jìn)出口在延續(xù)了去年“出多進(jìn)少”特征的基礎(chǔ)上，呈現(xiàn)出“V”字型走勢(shì)。特別是三季度出口增長(zhǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，再次回到30%以上的高位，這主要?dú)w功于8月份公布的企業(yè)出口退稅政策的調(diào)整所產(chǎn)生的搶關(guān)效應(yīng)。
外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境謹(jǐn)慎樂(lè)觀。美國(guó)目前在房地產(chǎn)走弱的情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所回落，但油價(jià)的下跌和緊縮政策的中止及股市再創(chuàng)新高，無(wú)疑對(duì)美國(guó)消費(fèi)起到一定支撐作用，歐盟和日本在出口增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁仍能支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)。資本價(jià)格、資源品價(jià)格和勞動(dòng)力價(jià)格扭曲偏低導(dǎo)致了投資回報(bào)率的高估，刺激了投資的過(guò)度增長(zhǎng)。因此，我們認(rèn)為明年政府會(huì)開始逐步理順這些扭曲的價(jià)格，提高利率和土地、能源的使用價(jià)格，來(lái)使投資增長(zhǎng)回歸到更加理性和合理的區(qū)間，保持在20%～25%左右的增長(zhǎng)幅度。
從消費(fèi)來(lái)看，一方面政策取向非常有利于消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)；另一方面，消費(fèi)升級(jí)和城市化進(jìn)程也是促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的實(shí)實(shí)在在的有利因素。此外，人民幣升值對(duì)于拉動(dòng)內(nèi)需和消費(fèi)也具有積極作用。因此，明年消費(fèi)增長(zhǎng)有望保持在今年下半年13%～14%左右的增長(zhǎng)水平。
矯正內(nèi)外失衡乃當(dāng)務(wù)之急。進(jìn)出口退稅率的調(diào)整和人民幣升值是兩項(xiàng)重要的調(diào)節(jié)措施和工具。有利于改善我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)，資源類產(chǎn)品出口將減少，機(jī)電產(chǎn)品出品將有所提高，促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和轉(zhuǎn)型。同時(shí)我們認(rèn)為，人民幣升值幅度會(huì)在3%～5%左右。這也將提高國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平，有利于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，加大內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。
預(yù)計(jì)2007年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口增速較2006年將明顯放緩，出口增速在外需減弱的情況下會(huì)繼續(xù)回落，進(jìn)口在國(guó)內(nèi)需求仍然旺盛的背景下會(huì)與今年大體持平，順差總量將由擴(kuò)張轉(zhuǎn)向收縮。
一、2006 年V 型走勢(shì)凸現(xiàn)順差繼續(xù)擴(kuò)大
今年我國(guó)的外貿(mào)進(jìn)出口在延續(xù)了去年“出多進(jìn)少”特征的基礎(chǔ)上，呈現(xiàn)出“V”字型走勢(shì)。特別是三季度出口增長(zhǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，再次回到30%以上的高位，這主要?dú)w功于8月份公布的企業(yè)出口退稅稅率政策的調(diào)整。
從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，由于上述因素的影響，三季度出口增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于進(jìn)口增速，順差增幅屢創(chuàng)新高，凈出口成為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量，對(duì)外貿(mào)易依存度也隨之高升。繼2004年我國(guó)首次突破1萬(wàn)億美元后，2005年達(dá)到14221.2億美元，比上年同期增長(zhǎng)23.2%，今年前三季度我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值12726.1 億美元，比去年同期增長(zhǎng)24.3%，增速高于去年全年1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口6912.3億美元，增長(zhǎng)26.5%；進(jìn)口5813.8億美元，增長(zhǎng)21.7%.進(jìn)出口相抵，實(shí)現(xiàn)順差1098.5億美元。與去年全年順差水平大體相當(dāng)。我們預(yù)計(jì)今年全年外貿(mào)進(jìn)出口增速會(huì)超過(guò)25%，接近2萬(wàn)億，實(shí)現(xiàn)三年翻一番，順差增長(zhǎng)50%左右。
一般貿(mào)易增速超過(guò)加工貿(mào)易，凸現(xiàn)出口貿(mào)易方式結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。前三季度我國(guó)一般貿(mào)易進(jìn)出口5471.8億美元，增長(zhǎng)25.3%，加工貿(mào)易進(jìn)出口5961.7億美元，增長(zhǎng)21.8%.出口貿(mào)易方式結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變同時(shí)也意味著兩點(diǎn)重要意義，一是吸引外資導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變，加工貿(mào)易增速的放緩說(shuō)明我國(guó)引進(jìn)外資方向的轉(zhuǎn)變和力度的減弱，因?yàn)榧庸べQ(mào)易主要是港、澳、臺(tái)資企業(yè)的“三來(lái)一補(bǔ)”；二是國(guó)內(nèi)企業(yè)自主創(chuàng)新性增強(qiáng)。
兩大主力引領(lǐng)出口高增長(zhǎng)。在出口商品中，機(jī)電產(chǎn)品出口與去年相比有所減緩，但仍占主導(dǎo)地位。前三季度，我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口3884.2億美元，增長(zhǎng)29.9%，比總體出口增速高出3.4個(gè)百分點(diǎn)，占同期出口總值的56.2%，比去年末提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，電器及電子產(chǎn)品出口1591.7億美元，增長(zhǎng)34.6%；機(jī)械及設(shè)備出口1320.8億美元，增長(zhǎng)24%；高新技術(shù)產(chǎn)品出口1958.9億美元，增長(zhǎng)30.6%.
傳統(tǒng)大宗商品出口增勢(shì)出人意料。其中，服裝類商品在巨大貿(mào)易摩擦的背景下取得了高于去年的增幅，有些在意料之外。出口服裝及衣著附件695.9億美元，增長(zhǎng)27.6%，比上年提高7.7個(gè)百分點(diǎn)；紡織紗線、織物及制品出口360 億美元，增長(zhǎng)18.2%；鞋類出口164.3億美元，增長(zhǎng)15.8%.
機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口是重頭，初級(jí)產(chǎn)品和汽車進(jìn)口增長(zhǎng)快。前三季度我國(guó)工業(yè)制品進(jìn)口3105.4億美元，增長(zhǎng)25.1%；占全部進(jìn)口總額的58.4%；其中汽車進(jìn)口16.5萬(wàn)輛，增長(zhǎng)43.2%，由于去年基數(shù)較低，增幅高出去年進(jìn)口增幅近20個(gè)百分點(diǎn)；高新技術(shù)進(jìn)口增長(zhǎng)28%，進(jìn)口初級(jí)產(chǎn)品1416.5億美元，增長(zhǎng)31.6%，主要是原油、成品油進(jìn)口增長(zhǎng)加快，1～8月份，我國(guó)原油、成品油進(jìn)口分別增長(zhǎng)51.5%和79.1%.
對(duì)主要貿(mào)易伙伴出口增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但進(jìn)口增速有所減緩。我與前六大貿(mào)易伙伴的雙邊貿(mào)易額均超過(guò)千億美元規(guī)模，與歐盟、美國(guó)的雙邊貿(mào)易分別突破2000 億美元。2005 年，歐盟繼續(xù)保持我國(guó)第一大貿(mào)易伙伴。中歐雙邊貿(mào)易總額1944.4 億美元，增長(zhǎng)23.3%.美國(guó)是我國(guó)第二大貿(mào)易伙伴。中美雙邊貿(mào)易總值達(dá)1915.1 億美元，增長(zhǎng)24.8%.同期，日本是我國(guó)第三大貿(mào)易伙伴。中日雙邊貿(mào)易總值1509.7 億美元，增長(zhǎng)12.3%.此外，前三季度內(nèi)地與香港雙邊貿(mào)易總值為1167.5億美元，增長(zhǎng)23.3%；與東盟雙邊貿(mào)易總值為1163.3億美元，增長(zhǎng)23.1%.
從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，前幾大貿(mào)易伙伴的進(jìn)出口增長(zhǎng)率都低于整體水平，這也就意味著我國(guó)過(guò)分依賴主要貿(mào)易伙伴的格局逐步得到改觀。出口對(duì)象多元化取得成效。當(dāng)然這并不說(shuō)明前幾大貿(mào)易伙伴的地位會(huì)下降。我們認(rèn)為在整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)格局不變的情況下，美、歐、日、東盟在我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口中仍將占有重要位置。但其他進(jìn)出口市場(chǎng)的開拓發(fā)展必將增強(qiáng)我國(guó)外貿(mào)抵御某些國(guó)家經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
二、外貿(mào)順差居高不下的原因
外貿(mào)大幅順差的原因從現(xiàn)象上看就是出口增長(zhǎng)速度仍然較快，接近30%，而進(jìn)口增長(zhǎng)速度大幅放緩，兩者相差10.8個(gè)百分點(diǎn)。探究其中原因，我們認(rèn)為：
從出口方面來(lái)看，一是世界經(jīng)濟(jì)仍處于景氣周期中，我國(guó)主要貿(mào)易伙伴，2005年前兩個(gè)季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在國(guó)內(nèi)需求拉動(dòng)下繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，按年率計(jì)算分別增長(zhǎng)了5.6%和2.6%；日本經(jīng)濟(jì)擺脫低迷，按年率計(jì)算分別增長(zhǎng)了3.3%和1%；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，同比分別增長(zhǎng)了0.4%和1.2%，從而為2006年我國(guó)出口增長(zhǎng)提供了良好的保證，特別是對(duì)美國(guó)和歐盟的出口增長(zhǎng)都達(dá)到25%左右，截止到1～9月份，對(duì)兩者的總順差已達(dá)到1645.5億美元。
二是國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移導(dǎo)致我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，新的出口增長(zhǎng)點(diǎn)不斷涌現(xiàn)。主要體現(xiàn)在兩方面：一方面外資企業(yè)成為我國(guó)出口增長(zhǎng)的主體，在我國(guó)總體出口中所占比重不斷攀升，達(dá)到58.04%；另一方面，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。從最初的傳統(tǒng)大宗商品到上世紀(jì)90年代以家電、視聽類產(chǎn)品為主，過(guò)渡到21世紀(jì)在保持家電、視聽、電工器材和機(jī)械基礎(chǔ)件等傳統(tǒng)產(chǎn)品40%左右快速增長(zhǎng)的同時(shí)，在國(guó)家有關(guān)稅收優(yōu)惠政策的作用下，加大了以信息通訊技術(shù)為代表的高科技產(chǎn)品，如計(jì)算機(jī)、移動(dòng)通信設(shè)備、顯示器和數(shù)碼相機(jī)等技術(shù)含量高、附加值較大的產(chǎn)品出口，2006年高新技術(shù)產(chǎn)品出口增長(zhǎng)30.6%，比總體出口增速高出4.1個(gè)百分點(diǎn)，成為新的出口亮點(diǎn)。
三是出口退稅率的調(diào)整刺激我國(guó)下半年出口增速出現(xiàn)反彈，順差創(chuàng)出新紀(jì)錄。由于9 月14 日之前簽定的合同，在12 月14 日之前報(bào)關(guān)出口仍在享受調(diào)整之前的優(yōu)惠政策，導(dǎo)致出口企業(yè)搶先報(bào)關(guān)，趕在出口退稅之前加大了出口力度。
三、2007 年內(nèi)外形勢(shì)分析及展望
1、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境喜憂參半
就全球經(jīng)濟(jì)和我國(guó)主要貿(mào)易伙伴而言，增速較今年有所回落，總體有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
世界經(jīng)濟(jì)自2002年走出低谷以來(lái)，連續(xù)四年保持快速增長(zhǎng)，2006年在美國(guó)、歐盟和日本經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)下，穩(wěn)步增長(zhǎng)的總體態(tài)勢(shì)不會(huì)有大的改變。國(guó)際貨幣基金組織今年9月份發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計(jì)，2006年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為5.1%，略高于上年的4.9%.但世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中潛在的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，特別是美國(guó)2007年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性導(dǎo)致明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將低于今年，IMF 預(yù)計(jì)明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為4.9個(gè)百分點(diǎn)。雖然IMF下調(diào)了發(fā)達(dá)國(guó)家增長(zhǎng)的預(yù)期，但調(diào)高了對(duì)新興國(guó)家和地區(qū)的預(yù)測(cè)，特別是近年來(lái)增長(zhǎng)較快的非洲、亞洲（四小龍除外）及俄羅斯等國(guó)家和地區(qū)，分別提高了0.5、0.7和0.7個(gè)百分點(diǎn)。
美國(guó)：2006年以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出明顯的前高后低的走勢(shì)。第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到5.6%，比去年同期提高3.8個(gè)百分點(diǎn)，為2003年第四季度以來(lái)的最大增幅。在利率提高、房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫以及能源價(jià)格持續(xù)走高的影響下，第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率大幅下降到2.6%，不及第一季度增幅的一半。三季度以來(lái)，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)走弱的態(tài)勢(shì)，負(fù)財(cái)富效應(yīng)有所顯現(xiàn)。隨著消費(fèi)增長(zhǎng)的減速，物價(jià)上升速度開始減緩。種種跡象都表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)回落的態(tài)勢(shì)越來(lái)越明顯。從消費(fèi)者信心指數(shù)和PMI指數(shù)等先行指標(biāo)來(lái)看，都出現(xiàn)走弱跡象，因此短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)回落在所難免。但我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)并非一無(wú)是處，會(huì)陷入衰退境地，我們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍持較樂(lè)觀的態(tài)度。
一是消費(fèi)者信心雖有所回落，但目前仍在高位。特別是能源價(jià)格的下跌帶來(lái)積極影響：美國(guó)9月CPI和PPI環(huán)比均大幅下降，說(shuō)明美國(guó)通脹壓力有所減輕。油價(jià)下跌也在一定程度上刺激了美國(guó)消費(fèi)支出的增加，提升了消費(fèi)者的信心。此外，股票市場(chǎng)的連創(chuàng)新高無(wú)疑也給美國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)者打了一針強(qiáng)心劑。
二是美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性減小。高漲的能源價(jià)格和持續(xù)旺盛的消費(fèi)使物價(jià)增速不斷走高。但隨著消費(fèi)開始呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)，美國(guó)的通脹壓力正在減弱，CPI 和PPI呈現(xiàn)出高位回落的趨勢(shì)，核心CPI 的走高也不過(guò)是慣性上升。我們相信，隨著消費(fèi)增長(zhǎng)的進(jìn)一步減速，物價(jià)增速有望進(jìn)一步降低，通脹減弱的局面已經(jīng)趨向明朗。這也使得美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)出臺(tái)緊縮性貨幣政策的可能性越來(lái)越小。
三是美國(guó)兩個(gè)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：失業(yè)率和耐用品訂單量仍處于近幾年來(lái)的最好水平。9月份美國(guó)失業(yè)率為4.6，依舊維持在低位運(yùn)行，耐用品訂單量增長(zhǎng)7%，尚未表現(xiàn)出惡化的跡象。因此，我們認(rèn)為，這次經(jīng)濟(jì)回落將十分溫和。
四是美國(guó)財(cái)政赤字明顯下降。在9 月30日結(jié)束的2006財(cái)政年度里，美國(guó)政府財(cái)政赤字總額為2477億美元，比2005 財(cái)政年度的3190億美元下降了22.3%，財(cái)政狀況明顯好轉(zhuǎn)。實(shí)際上，到2006財(cái)政年度美國(guó)政府已提前三年達(dá)到了美國(guó)總統(tǒng)布什將財(cái)政赤字削減一半的目標(biāo)。
綜上分析，我們認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)溫和地回落，而不至于陷入衰退境地。
日本：從2002年初開始日本經(jīng)濟(jì)雖然跌跌撞撞，幾經(jīng)周折，卻始終在增長(zhǎng)的軌道上緩慢行進(jìn)，而且至今看不出有衰退的跡象。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，此輪增長(zhǎng)主要是由出口強(qiáng)勁拉動(dòng)的。截止到2006年8月，日本貿(mào)易順差比2001年同期增長(zhǎng)近一倍。此次增長(zhǎng)并沒(méi)有從出口過(guò)渡到消費(fèi)，而是由出口一直唱主角，季節(jié)調(diào)整后零售額月同比并沒(méi)有明顯上升的趨勢(shì)。旺盛的出口刺激企業(yè)的投資，投資增長(zhǎng)率始終保持兩位數(shù)，投資又促進(jìn)出口，形成出口和投資的良性循環(huán)帶動(dòng)了日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
此外，日本國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，遲遲未能成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�。究其原因，是多�?shù)企業(yè)寧肯將利潤(rùn)投入設(shè)備更新和技術(shù)開發(fā)，也不愿意大幅度提高職工工資，加上合同工和臨時(shí)工增加，客觀上壓低了在職職工的工資升幅，因而出現(xiàn)投資和消費(fèi)一高一低的局面。
因此，對(duì)外貿(mào)易成為日本經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。特別是中國(guó)方面對(duì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著至關(guān)重要的作用。
歐盟：作為我國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然溫和穩(wěn)固。歐元區(qū)今年第二季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.9%，同比增長(zhǎng)2.7%，創(chuàng)下五年來(lái)最大增幅。目前，歐元區(qū)德、法兩大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。由于全球貿(mào)易增長(zhǎng)迅速，今年德國(guó)的出口額預(yù)計(jì)將增加10%，而德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依賴出口。與此同時(shí)，由于德國(guó)政府計(jì)劃從明年1月開始提高增值稅，預(yù)計(jì)今年下半年國(guó)內(nèi)消費(fèi)將有所增加，因此今年將是德國(guó)經(jīng)濟(jì)自2000年以來(lái)增長(zhǎng)速度最快的一年。隨著經(jīng)濟(jì)增速加快，德國(guó)失業(yè)率有望繼續(xù)下降，今年可望降低0.75個(gè)百分點(diǎn)，降至10.4%，預(yù)計(jì)明年將進(jìn)一步下降至9.9%.今年德國(guó)政府的預(yù)算赤字占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將降至2.4%，這將是德國(guó)預(yù)算赤字比例自2002年以來(lái)首次低于歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定的3%的目標(biāo)上限。明年這一比例有望降至1.4%.同時(shí)，由于近期石油價(jià)格大幅下跌，歐元區(qū)9月份的通貨膨脹率從8月的2.3%降至1.7%，為2004年3月以來(lái)的最低水平，也是2005年1月以來(lái)歐元區(qū)通脹率首次低于2%的控制目標(biāo)，表明歐元區(qū)通脹壓力有所減輕。數(shù)據(jù)顯示，受歐洲央行加息和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的影響，歐盟委員會(huì)近期調(diào)低了歐元區(qū)今年下半年及明年的經(jīng)濟(jì)增速，并預(yù)測(cè)歐元區(qū)第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將在0.4%～0.8%之間。盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期降低，但歐元區(qū)綜合零售信心指數(shù)一年多來(lái)呈現(xiàn)快速上升的走勢(shì)。在投資增長(zhǎng)強(qiáng)勁、內(nèi)需復(fù)蘇及出口需求穩(wěn)定的支持下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景依然樂(lè)觀。
2、國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁仍能支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)
�。�1）投資仍具有較強(qiáng)的內(nèi)在動(dòng)力。今年上半年我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)達(dá)31%，在政府采取各項(xiàng)政策措施，特別是行政手段后，8、9月份投資有所回落。目前已處于合理區(qū)間內(nèi)，但投資反彈的動(dòng)力仍然存在。一是地方政府政績(jī)觀念根深蒂固，不易改變，同時(shí)中央項(xiàng)目增長(zhǎng)加快，明年又是黨的十七大召開的時(shí)間，一些所謂政績(jī)工程、民心工程還會(huì)上馬；二是今年企業(yè)利潤(rùn)大幅上漲，自有資金充足，擴(kuò)大再生產(chǎn)動(dòng)機(jī)強(qiáng)烈；1～9月份，我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增幅近30%，屬于增長(zhǎng)較高的年份，因此固定資產(chǎn)投資來(lái)自于企業(yè)的自籌資金比例也隨之升高，截止到9月份，企業(yè)的自籌資金在固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源中的比重比去年同期高出2.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到56.17%，即投資的大部分資金是來(lái)源于企業(yè)自身。企業(yè)有了錢，自然會(huì)有擴(kuò)大規(guī)模的沖動(dòng)；三是銀行追求盈利，放貸意愿較高。特別是目前國(guó)有商業(yè)銀行大量上市，上市后他們更具有盈利的動(dòng)機(jī)和壓力，加上現(xiàn)在商業(yè)銀行的存貸差巨大，達(dá)9萬(wàn)億元之多，而目前銀行的盈利模式仍比較單一，這就導(dǎo)致銀行更傾向于給企業(yè)放貸。
�。�2） 投資的地區(qū)格局、行業(yè)格局合理，基本符合十一五規(guī)劃取向。
從投資的地區(qū)格局看，中、西部地區(qū)增長(zhǎng)較快，而東部地區(qū)增長(zhǎng)較慢，這是符合國(guó)家地區(qū)平衡發(fā)展的政策意圖的，而從投資行業(yè)格局看，國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施、能源、交通運(yùn)輸和金融等服務(wù)業(yè)投資增長(zhǎng)較快，重要控制的項(xiàng)目增長(zhǎng)放緩。因此我們認(rèn)為，控制投資增長(zhǎng)效果將比較有限。
其實(shí)，歸根結(jié)底，我們認(rèn)為還是由于資本價(jià)格扭曲偏低（低利率）資源品價(jià)格扭曲偏低（低土地、低能源價(jià)格等）勞動(dòng)力價(jià)格偏低（低工資、低福利）導(dǎo)致了投資回報(bào)率的高估，刺激了投資的過(guò)度增長(zhǎng)。因此，我們認(rèn)為明年政府會(huì)逐步理順這些扭曲的價(jià)格，提高利率和土地、能源的使用價(jià)格，來(lái)使投資增長(zhǎng)回歸到更加理性和合理的區(qū)間，保持在20%～25%左右的增長(zhǎng)幅度。
從消費(fèi)來(lái)看，一方面政策取向非常有利于消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)。 一是千方百計(jì)增加農(nóng)民收入； 二是合理調(diào)節(jié)收入分配。著力提高低收入者的收入水平，逐步擴(kuò)大中等收入者比重；三是財(cái)政支出更多地投向社會(huì)保障、更多地投向社會(huì)公益事業(yè)、更多地投向轉(zhuǎn)移支付，用于完善社會(huì)保障和公共服務(wù)，改善居民消費(fèi)預(yù)期。
另一方面，消費(fèi)升級(jí)和城市化進(jìn)程也是促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的實(shí)實(shí)在在的有利因素。此外，人民幣升值對(duì)于拉動(dòng)內(nèi)需和消費(fèi)也具有積極作用。我們預(yù)計(jì)，人民幣升值幅度會(huì)在3％～5%左右。因此，明年消費(fèi)增長(zhǎng)有望保持在今年下半年13％～14%左右的增長(zhǎng)水平。
3、矯正內(nèi)外失衡乃當(dāng)務(wù)之急
作為一個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廣闊的發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)外需比重不宜過(guò)大，否則一方面容易遭到國(guó)外貿(mào)易保護(hù)主義的詬病和報(bào)復(fù)，另一方面外需波動(dòng)亦容易造成經(jīng)濟(jì)的大起大落。目前我國(guó)外貿(mào)依存度高達(dá)70%以上，內(nèi)外失衡的跡象已非常明顯。如果外部經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。此外，巨大的貿(mào)易順差也將增大人民幣升值的壓力，并不是我們追求的目標(biāo)。因此，今后在處理外需與內(nèi)需的關(guān)系問(wèn)題上，要采取更加均衡的戰(zhàn)略，將“千方百計(jì)擴(kuò)大出口”轉(zhuǎn)向加快啟動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，促進(jìn)外需與內(nèi)需協(xié)調(diào)發(fā)展。
同時(shí)，近幾年來(lái)我國(guó)投資增長(zhǎng)持續(xù)高于消費(fèi)增長(zhǎng)，投資消費(fèi)嚴(yán)重失衡成為影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的最大的不穩(wěn)定因素之一。投資和出口的波動(dòng)性較大，在三大需求中，消費(fèi)是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，只有消費(fèi)拉動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)才是可持續(xù)的。因此，我國(guó)應(yīng)著力擴(kuò)大消費(fèi)需求。
另一方面，從這幾年外貿(mào)增長(zhǎng)狀況來(lái)看，進(jìn)出口增速已經(jīng)連續(xù)三年保持在30%以上的高增長(zhǎng)，近兩年也接近30%.同時(shí)，我國(guó)外貿(mào)的迅速增長(zhǎng)主要是靠數(shù)量擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)的。低端產(chǎn)品多，自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和自有品牌少，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力；高污染、高物耗、高能耗產(chǎn)品多，高附加值產(chǎn)品少；外貿(mào)數(shù)量擴(kuò)張反映在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與對(duì)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)系上是外貿(mào)依存度的持續(xù)上升，貿(mào)易條件的不斷惡化。削減貿(mào)易順差，降低外貿(mào)依存度還是要轉(zhuǎn)變出口增長(zhǎng)方式。因此，傳統(tǒng)的簡(jiǎn)單的數(shù)量增長(zhǎng)應(yīng)該不再是我國(guó)各行業(yè)出口追求的目標(biāo)，提高產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，實(shí)現(xiàn)出口由數(shù)量型向質(zhì)量型轉(zhuǎn)變，已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。一方面要保持出口增長(zhǎng)，充分重視外需對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用；另一方面，要積極調(diào)整出口結(jié)構(gòu)，增加進(jìn)口，更大限度地發(fā)揮內(nèi)需在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用，切實(shí)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式，努力實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支基本平衡。
因此，通過(guò)以上分析我們認(rèn)為， 2007年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口增速較2006年將有明顯放緩，出口增速會(huì)繼續(xù)回落，進(jìn)口與今年大體持平，進(jìn)口增長(zhǎng)20%～25%，出口增長(zhǎng)15%～20%，順差有1300億美元～1400億美元左右， 貿(mào)易順差將由擴(kuò)張轉(zhuǎn)向收縮。
